Fibocom Wireless Inc(300638) ( Fibocom Wireless Inc(300638) )
La société a publié le projet de plan d’incitation à l’achat d’actions restreintes pour 2022 et a l’intention d’accorder 23942 millions d’actions restreintes à l’objet d’incitation, ce qui représente 0,39% du capital total de la société au moment de l’annonce du projet de plan d’incitation, dont 19154 millions d’actions ont été accordées pour la première fois et 478800 actions ont été réservées. Le nombre total d’objets d’incitation accordés pour la première fois est de 197 et le prix d’attribution est de 11,82 yuan / action.
Les incitations au capital lient le personnel de base et les objectifs d’évaluation montrent la confiance dans le développement à long terme. L’objectif du plan d’incitation de l’entreprise comprend 2 cadres supérieurs, 195 cadres moyens et techniciens de base (commerciaux), soit un total de 197 personnes. L’indice d’évaluation est divisé en deux niveaux: le rendement de l’entreprise et le rendement individuel. L’indice de rendement est fixé au taux de croissance du bénéfice net, c’est – à – dire que le taux de croissance du bénéfice net de 2022 à 2024 n’est pas inférieur à 20% / 50% / 80% sur la base du bénéfice net de 2021. En ce qui concerne le rendement individuel, selon le système actuel d’évaluation du rendement de l’entreprise, les résultats de l’évaluation du rendement individuel sont divisés en cinq niveaux, ce qui permet une évaluation complète et précise du travail de l’objet d’incitation. Déterminer si la personne visée par l’incitation remplit les conditions d’exercice. Du point de vue des objectifs de rendement, le taux de croissance annuel du bénéfice net en 2022 – 2024 n’est pas inférieur à 20% / 25% / 20%, ce qui reflète la confiance de l’entreprise dans son développement rapide et durable à moyen et à long terme. Ce plan d’incitation est propice à mobiliser pleinement l’enthousiasme des cadres supérieurs, des cadres moyens et du personnel technique (commercial) de base de l’entreprise, à améliorer la cohésion et la créativité de l’équipe, à combiner efficacement les intérêts des actionnaires, les intérêts de l’entreprise et les intérêts personnels de l’équipe de base, à promouvoir conjointement le développement à long terme de l’entreprise, à assurer la mise en œuvre harmonieuse et la réalisation de la stratégie de développement et des objectifs opérationnels de l’entreprise et à améliorer la compétitivité du marché de l’entreprise.
Les revenus ont augmenté régulièrement et la rentabilité s’est améliorée. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 4109 milliards de RMB, en hausse de 49,87% d’une année sur l’autre, le bénéfice net de la société mère s’élevait à 401 millions de RMB, en hausse de 41,51% d’une année sur l’autre, le volume des ventes de modules était de près de 35 millions de RMB, en hausse de 36,75% d’une année sur l’autre, et l’ASP a augmenté de 3,87%, dont le volume des expéditions de modules PC et pos a maintenu une forte augmentation, et le volume des nouveaux produits 2022q1 avec une gamme de produits abondante, l’expansion du marché s’est intensifiée et la performance a continué de croître, atteignant un chiffre d’affaires de 1178 milliard de RMB, en hausse de 36,98% d’une année sur l’autre, atteignant un nouveau sommet au cours de la même période, avec un bénéfice net de 105 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 30,18% d’une année sur l’autre. Q1 marge brute de 22%, augmentation de 0,75 PCT par rapport à l’année précédente, marge nette de 8,88%, augmentation de 2,65 PCT par rapport à l’année précédente, taux de dépenses de 15,01%, baisse de 2,06 PCT par rapport à l’année précédente, amélioration de la capacité de contrôle des dépenses et amélioration de La rentabilité. On s’attend à ce que la rentabilité de l’entreprise s’améliore encore à mesure que la tension d’approvisionnement en matières premières en amont s’atténue et que la gestion de la chaîne d’approvisionnement s’améliore tout au long de l L’entreprise a continué d’améliorer sa capacité de R & D et a coopéré avec intel, Qualcomm, Purple Light Exhibition Rui, MTK et d’autres entreprises de premier plan pendant de nombreuses années. Q1 r & D a investi 116 millions de RMB, en hausse de 26,96% d’une année sur l’autre. À la fin de 21 ans, il y avait 1027 employés de R & D, représentant plus de 60%. En 21 ans, l’entreprise a publié plusieurs produits 4g / 5G et a obtenu de nombreuses certifications d’opérateurs étrangers, fournissant une base pour le d évelopp
L’industrie de l’Internet des objets est en plein essor et les activités des véhicules continuent de progresser. IOT Analytics s’attend à ce que le nombre de connexions Internet des objets dans le monde dépasse 27 milliards d’ici 2025 et que le cagr atteigne près de 22% d’ici 21 à 25 ans, et l’Internet des objets entre dans une phase de développement accéléré. La part de marché de l’entreprise est en tête. Selon les données de counterpoint, parmi les fournisseurs de revenus de modules d’Internet des objets cellulaires 21q4, la part totale de l’entreprise et de l’actif d’acquisition Ruiling Wireless est de 10,5%, se classant au deuxième rang. Selon la segmentation, l’entreprise est en tête du marché des modules d’affaires traditionnels PC et POS, avec une part de marché de PC d’environ 50%. Avec l’augmentation de la perméabilité des stylos de modules cellulaires, l’entreprise devrait continuer à tirer parti de l’avantage des grands clients. L’entreprise développe activement de nouveaux clients, des véhicules intelligents, des applications émergentes telles que FWA, améliore la séquence de produits et enrichit les sources de revenus. L’entreprise met l’accent sur l’aménagement du secteur de l’automobile, la tendance à l’intelligence automobile et à la mise en réseau entraîne une forte croissance des modules de l’automobile. Zos Auto Research estime que les expéditions mondiales et chinoises de modules de l’automobile en 2025 atteindront 108 millions de pièces, 26,54 millions de pièces, et les tcac en 2020 – 2025 seront respectivement de 24,81% et 23,07%. La société a établi une filiale, Guangtong yuanchi, et a acquis Ruiling Wireless pour entrer dans les activités de bord, respectivement pour le marché extérieur de la Chine. Ruiling Wireless est le premier fabricant international de modules embarqués, avec une part de marché de 17,6% et 19,1% respectivement en 2019 – 2020. En 21 ans, il a réalisé un chiffre d’affaires de 2254 milliards de RMB, en hausse de 39,65% d’une année sur l’autre. Il couvre les clients de niveau 1 de LG Electronics, Marelli, Panasonic et d’autres véhicules de renommée internationale. Le terminal est utilisé dans les modèles de véhicules de Volkswagen, Peugeot Citroën et d’autres fabricants de moteurs de renommée mondiale. Les principaux produits sont la série 4G, et la proportion de produits 5G devrait augmenter progressivement après 2023. À l’heure actuelle, l’acquisition progresse régulièrement et l’entreprise utilisera Ruiling Wireless pour importer rapidement des clients à l’étranger afin d’accélérer l’expansion du segment.
Conseils en investissement: Fibocom Wireless Inc(300638) Avec l’application 5G, la perméabilité des modules cellulaires devrait encore s’améliorer. Nous pensons que l’entreprise conservera une position dominante sur le marché des modules pen – Electric et que l’expansion du marché des modules embarqués favorisera la croissance des performances de l’entreprise. Compte tenu de l’augmentation de la performance causée par le tableau combiné de Ruiling Wireless, nous prévoyons que le bénéfice net de la compagnie sera de 596 millions de RMB / 801 millions de RMB / 1022 millions de RMB et que le SPE sera de 0,96 RMB / 1,29 RMB / 1,64 RMB respectivement en 2022 – 2024, afin de maintenir la cote d’investissement « achat ».
Indice de risque: risque accru de concurrence industrielle; Les différends commerciaux à l’étranger créent un risque d’approvisionnement en puces; Risque d’échec de l’intégration des acquisitions; Risque de fluctuation des changes; Risque de réduction des actionnaires
