Guangdong Greenway Technology Co.Ltd(688345) ( Guangdong Greenway Technology Co.Ltd(688345) )
Principaux points de vue
Le robinet d’alimentation léger est équipé d’ailes de stockage d’énergie, la première incitation au capital – actions montre la confiance de l’entreprise dans le développement. L’entreprise est principalement active dans la production de modules de batterie et de noyaux électriques, les domaines d’application comprennent: l’énergie légère (motocyclettes électriques étrangères / chinoises, bicyclettes électriques), le stockage portatif de l’énergie, la consommation (ordinateurs portables / appareils électriques propres, etc.). Les revenus en 2021 représentent 55%, 6% et 27%. En avril 2022, la compagnie a émis des incitatifs au capital, avec des revenus cibles de 3 milliards de RMB / 4,2 milliards de RMB / 6 milliards de RMB / 8,5 milliards de RMB et des bénéfices nets cibles de 200 millions de RMB / 300 millions de RMB / 400 millions de RMB / 600 millions de RMB respectivement pour La période 2022 – 2025.
Le travail profond de l’énergie légère, l’avantage personnalisé + la commutation de gros noyaux, la croissance de la performance peut être attendue. En 2021, le chiffre d’affaires du Mouvement des jeunes s’élevait à 1,23 milliard de RMB (19 – 21 cagr jusqu’à 67%), les principaux clients étant des usines de bicyclettes électriques à l’étranger et des entreprises chinoises de bicyclettes / motocyclettes électriques. Industrie: les bicyclettes électriques localisent la demande de segments de voyage et de sport et obtiennent rapidement la reconnaissance du marché. Depuis 2018, les pays européens et américains ont lancé successivement des politiques de subvention ebike, y compris des subventions à l’achat et des allégements fiscaux. Le marché a connu une explosion rapide. Les ventes de bicyclettes électriques dans les quatre principales régions devraient atteindre 15,27 millions d’unités en 2025. Entreprise: capacité de production personnalisée pour répondre aux besoins différenciés des clients et capacité de la chaîne d’approvisionnement pour l’ensemble des ressources de la chaîne industrielle. L’entreprise a progressivement importé 21 700 grands noyaux cylindriques, réduit les coûts de production et augmente la rentabilité marginale, ce qui devrait permettre d’accroître encore la part en fonction de l’avantage du rapport qualité – prix.
Le stockage portatif permet aux clients de croître. En 2021, le chiffre d’affaires des activités de stockage d’énergie de l’entreprise s’élevait à 128 millions de RMB, principalement pour le troisième fabricant de marques au monde aux États – Unis, Goal Zero. Le stockage portatif d’énergie devrait atteindre 11,1 milliards de RMB sur le marché mondial du stockage portatif d’énergie en 2021, avec une échelle de marché estimée à plus de 50 milliards de RMB en 2025, en raison du remplacement de scénarios rigides d’exploitation à l’extérieur tels que les groupes électrogènes diesel et de l’augmentation de la consommation Comme le camping à l’extérieur / les urgences après l’épidémie. Grâce au développement rapide de l’industrie et au développement continu de nouveaux clients, la performance de l’entreprise devrait être améliorée.
Les performances des entreprises de piles et de piles grand public sont stables. Les piles grand public sont les premières entreprises de l’entreprise, avec le scénario en aval de l’électronique grand public, la performance de l’entreprise augmentera régulièrement. L’activité des piles électriques est l’extension de l’acquisition de kaide New Energy par la société. Elle a continué d’investir dans la R & D et la production de 18 650 et 21 700 piles cylindriques, dont une partie a été vendue à l’extérieur et une partie a été fournie par elle – même, avec des revenus stables au cours des dernières années.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 1,97 / 2,84 / 390 millions de RMB et que le bénéfice par action sera de 1,97 / 2,84 / 3,90 RMB respectivement de 2022 à 2024. En ce qui concerne les entreprises comparables de l’industrie, nous croyons que le niveau d’évaluation raisonnable de l’entreprise est 34 fois le ratio P / e en 2022 et que le prix cible correspondant est de 66,98 RMB, ce qui donne la première cote d’achat.
Conseils sur les risques
Risque d’augmentation des prix des matières premières, risque d’expansion de la clientèle inférieure aux attentes, situation internationale affectant le risque d’exportation; Le risque que l’espace du marché des bicyclettes électriques et du stockage d’énergie ne croît pas comme prévu; Les résultats du calcul sont influencés par le changement des conditions hypothétiques; Risque de transmission des prix inférieure aux prévisions
