Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) ( Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) )
Deux secteurs d’activité, la sector – forme industrielle Pan – semi – conductrice, sont apparus. Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) L’industrie générale des consommables d’impression et de copie est l’activité traditionnelle de l’entreprise. L’ensemble de la chaîne industrielle de l’entreprise est exploité. Les produits comprennent le toner polymérisé couleur, le support, la puce générale des consommables, le rouleau de développement, le tambour de sélénium, la cartouche d’encre, etc. L’entreprise s’est engagée à devenir une variété de “cou de carte” de base pour importer des matériaux innovants de remplacement des entreprises de sector – forme.
Au cours des dix dernières années, l’accumulation de la disposition de la R & D a pris fin et les matériaux CMP sont entrés dans la phase de d ébit rapide. Les matériaux de procédé pour le procédé de fabrication de semi – conducteurs sont liés à la liaison CMP. Actuellement, les produits de l’entreprise comprennent les trois principaux consommables de la liaison CMP, à savoir le tampon de polissage CMP, le liquide de polissage et le liquide de nettoyage, qui représentent au total plus de 85% du coût total des matériaux de polissage CMP. L’entreprise s’engage à fournir aux clients un ensemble complet de matériaux et de services CMP à guichet unique. CMP Polishing Pad, l’entreprise a brisé le monopole à l’étranger et est devenue le seul fournisseur local de CMP Polishing Pad; En 2021, le chiffre d’affaires s’élevait à 302 millions de RMB et la perte a été convertie en bénéfice pour la première fois; Les produits de 12 pouces sont les principaux produits d’expédition, représentant plus de 80%. En ce qui concerne la capacité de production, la capacité de production annuelle totale des projets de la phase I et de la phase II du coussin dur poli atteint 300000 pièces par an, et le taux d’utilisation de la capacité de la phase II est en hausse. L’usine Qianjiang de la phase III du tampon de polissage a été fermée avec succès en octobre 2021 et est actuellement en cours de décoration interne et d’installation de l’équipement. Nous prévoyons terminer l’installation de l’équipement à l’été 2022 et entrer dans la phase de liaison de l’équipement et de production d’essai.
Les matériaux d’affichage des semi – conducteurs ont été importés successivement et ont commencé à contribuer aux revenus, et les matériaux d’emballage des semi – conducteurs ont été disposés. . Les matériaux d’affichage des semi – conducteurs sont disposés autour des matériaux en amont pour la fabrication d’écrans d’affichage OLED flexibles. Actuellement, les principaux produits comprennent ypi, pspi, Ink, etc. Les produits ypi à base de panneaux d’affichage flexibles ont été importés de façon synchrone et les produits ypi sont sur le point d’entrer dans une période de croissance rapide; En ce qui concerne la recherche et le développement de nouveaux produits, l’essai pilote des produits pspi et TFE – ink a été achevé et la vérification du client est en bon état. La ligne de production pilote de 150 tonnes par an de la phase I de l’ipfp du siège social de Wuhan a été achevée et la construction de la phase II de la ligne de production à grande échelle est sur le point de commencer. . Les matériaux d’emballage avancés pour semi – conducteurs, les produits de matériaux d’emballage avancés en amont tels que l’adhésif de remplissage inférieur, l’adhésif de liaison temporaire, l’emballage pspi et d’autres matériaux d’emballage avancés sont en cours de développement normal comme prévu, et la recherche et le développement indépendants des matières premières de base pertinentes en amont ont commencé de façon synchrone.
Prévision des bénéfices et notation des investissements. Nous prévoyons que le revenu de Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) 2022e – 2024e sera de 2908 milliards de RMB, 3599 milliards de RMB et 4248 milliards de RMB, en hausse de 23,42%, 23,79% et 18,01% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 361 millions de RMB, 545 millions de RMB et 751 millions de RMB, en hausse de 69,08%, 51,04% et 37,71% d’une année sur l’autre. En adoptant la méthode d’évaluation PE et en combinant l’évaluation PE (2022e) de sociétés comparables à 65,18 fois la valeur moyenne, en s’assurant que la performance de la société est meilleure que celle de ses pairs, la société a reçu PE (2022e) 70x, correspondant à une valeur marchande raisonnable de 25271 milliards de RMB et à un prix cible correspondant de 26,84 RMB / action, et a reçu la cote « meilleur que le marché » pour la première couverture.
Indice de risque: l’épidémie de pneumonie covid – 19 a eu un impact sur la R éduction de la demande causée par la macroéconomie, le risque d’une concurrence accrue sur le marché et le fait que les progrès de la R & D n’ont pas été à la hauteur des attentes.
