Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) ( Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) )
Principaux points de vue:
China Connector leader Enterprise, Product Business Layout Perfect
Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) En 2021, le chiffre d’affaires et le bénéfice net de la société mère ont augmenté respectivement de 47,73% et 54,65% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la croissance rapide des commandes de connecteurs dans le secteur automobile de la société, avec une contribution de 76,65% et 14,92% respectivement dans les secteurs des nouveaux véhicules énergétiques et des communications.
La nouvelle énergie Dongfeng est forte, l’industrie des connecteurs automobiles accélère le développement
Les connecteurs électriques et intelligents à haute tension et les connecteurs à grande vitesse des véhicules ouvrent un espace de marché supplémentaire. Dans le contexte de l’électrification, la tension de fonctionnement des nouveaux véhicules énergétiques augmente, le nombre d’unités d’entraînement électrique et d’équipements électriques augmente considérablement, de sorte que la demande de connecteurs haute tension est apparue pour être utilisée dans le système de charge et le système de véhicule entier. En même temps, le connecteur de commutation correspondant est 10: 1, et la demande est augmentée de façon synchrone. La valeur du connecteur de véhicule à haute tension a augmenté de 1 000 à 3 000 yuans par rapport au connecteur de véhicule à essence traditionnel. La valeur unitaire du connecteur à grande vitesse est d’environ 1000 yuans; Nous estimons avec optimisme que le marché chinois des connecteurs automobiles devrait atteindre 14 milliards de RMB en 2022 et 35 milliards de RMB en 2025, avec un vaste espace de marché.
Développer de nouveaux connecteurs énergétiques avec des avantages technologiques / clients / capacités importants
En tant que leader du connecteur haute tension pour les nouveaux véhicules énergétiques, l’entreprise a développé une série complète de connecteurs et de composants haute tension à courant élevé, de connecteurs de série de recharge et de commutation, de connecteurs de série de réseaux intelligents, de barres d’autobus électroniques et d’autres produits, avec un ensemble complet de lignes de produits riches. Sur la base d’une qualité de produit de haute qualité et d’une quantité abondante de produits, nous avons réussi à entrer dans de nombreux clients d’entreprises automobiles. Nous avons fourni plus de 100 modèles de produits à la société t des États – Unis et sommes devenus le principal fournisseur de modèles de véhicules de Weilai, couvrant SAIC, Chang’an, Byd Company Limited(002594) Entre – temps, l’entreprise a accéléré l’aménagement de sa capacité de production et a établi deux grandes bases de production à Suzhou et Mianyang, rayonnant respectivement les marchés de l’Est et du Sud – ouest de la Chine. Les projets d’introduction en bourse et de refinancement permettront d’accroître encore la capacité des connecteurs. Une fois que tous les projets seront achevés, la capacité totale des connecteurs de communication sera de 60 millions d’ensembles et celle des nouveaux connecteurs énergétiques de 20,6 millions d’ensembles.
Conseils en matière d’investissement
Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 2,08, 3,24 et 471 millions de RMB en 2022 – 2024, et que le PE correspondant sera 61, 39 et 27 fois. Sur la base de la position de leader de la société dans le domaine des connecteurs automobiles, nous accorderons une cote de « surpoids» pour la première fois.
Conseils sur les risques
Risque d’une demande en aval inférieure aux attentes, d’une concurrence accrue sur le marché et d’une expansion de la production inférieure aux attentes
