Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) ( Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) )
Le Groupe pharmaceutique vétéran ouvre un nouveau chapitre
Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) Elle possède deux grandes sociétés cotées en bourse, à savoir Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) En 2013, Shanghai Fangyu a été créée pour entrer dans le domaine des préparations par inhalation et est devenue l’une des premières entreprises chinoises à mettre en place des préparations par inhalation.
Les flux de trésorerie de l’entreprise sont excellents et le Fonds de rachat + d’incitation reflète la valeur à long terme de l’entreprise. La compagnie a maintenu de bons flux de trésorerie d’exploitation au cours des dernières années. En 2021, les flux de trésorerie d’exploitation nets étaient de 2563 milliards de RMB et les flux de trésorerie du compte 2022q1 étaient de 12542 milliards de RMB. À partir de 2021, sur la base de la confiance dans les perspectives de développement futur de la société et de la reconnaissance de la valeur intrinsèque de la société, la société a commencé à annuler deux rachats de fonds propres, soit 700 millions de RMB et 300 à 600 millions de RMB respectivement. La société a également mis en place un fonds d’incitation avec une période d’évaluation de dix ans. Le déverrouillage nécessite un taux de croissance composé de plus de 15% depuis 2018 et une augmentation de 5% par rapport à l’année précédente pour déclencher les conditions de retrait progressif excessif.
Dix ans pour aiguiser une épée et rivaliser pour le concours de respiration
Les maladies respiratoires sont la troisième maladie chronique en Chine après les maladies cardiovasculaires et le diabète. L’asthme et la Bpco sont les principales causes de maladies respiratoires, avec plus de 160 millions de patients estimés. Le traitement par inhalation est le traitement de choix pour l’asthme et la bronchopneumopathie chronique obstructive (Bpco). Du point de vue de la concurrence, le marché chinois est essentiellement dominé par les trois principaux acteurs, AstraZeneca, GlaxoSmithKline et bringer Ingelheim (plus de 90% du marché).
En 2013, la société a créé Shanghai Fangyu pour entrer sur le marché des préparations inhalées et est devenue l’une des premières sociétés chinoises à mettre en place des préparations inhalées. En 2020, l’entreprise a réalisé le plus grand nombre de produits, le pipeline le plus complet et la distribution industrielle la plus rapide en Chine, et les produits lourds ont été listés successivement. Par la suite, en 2021, les trois variétés de préparations inhalées de l’entreprise ont été sélectionnées dans le cinquième lot d’approvisionnement centralisé, ce qui a permis d’obtenir un débit rapide. En 2021, l’entreprise a réalisé un nouveau chiffre d’affaires de 577 millions de RMB dans le domaine respiratoire, en hausse d’environ 658% d’une année sur l’autre. En outre, l’accent est mis sur la mise en page de la préparation d’inhalation, le progrès de la recherche et du développement en Chine est en tête, le produit lourd Tobramycine devrait devenir le premier antibiotique d’inhalation en Chine.
Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513)
Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513) : acquis par Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) Après de nombreuses années d’ajustement structurel, la structure des revenus de lizhu a été principalement ajustée en médicaments occidentaux. L’entreprise dispose maintenant d’une riche gamme de produits R & D. des projets cliniques multidisciplinaires sont en cours et sont devenus bigpharma en Chine. En outre, en juillet 2010, le lizuzumab, Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) a été créé et détient Le lizumab est en phase de perte en raison de sa phase initiale de développement. En juin 2022, l’entreprise a déclaré qu’elle préparait activement l’EUA ou la demande de mise sur le marché d’un nouveau vaccin recombinant contre la protéine de fusion du coronavirus V – 01 et que l’analyse des données de base à mi – parcours avait satisfait aux normes de l’OMS.
Préparation et API: la plus grande variété de préparation est l’injection de meropenem. En 2022, elle a été incluse dans le septième lot de produits pharmaceutiques achetés centralement par l’organisation nationale. Du point de vue des fabricants sélectionnés, 8 entreprises (y compris l’étude initiale) ont participé à la concurrence. L’activité API comprend principalement le meropenem et le 7 – aca. Au cours des cinq dernières années, les revenus d’exploitation ont montré une tendance à la hausse, passant de 3067 milliards de RMB en 2017 à 4690 milliards de RMB en 2021, avec une croissance annuelle de 19,19% en 2021. En outre, l’API de l’entreprise présente des caractéristiques exceptionnelles et un avantage évident sur le plan des coûts. L’ajout de matières premières pour les préparations inhalées subséquentes et l’innovation en biologie synthétique réduiront encore le coût des matières premières de production de l’entreprise.
Discussion sur la valeur d’investissement de l’entreprise et prévision des bénéfices
Selon les estimations, la valeur de marché de Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) Le pe correspondant était d’environ 15 en juin 2022, ce qui correspond à un faible niveau d’indice en trois ans.
Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 179,7 / 197,0 / 2322 milliards de RMB, en hausse de 13,0% / 9,6% / 17,9% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 16,0 / 18,1 / 2230 milliards de RMB, en hausse de 20,2% / 13,5% / 22,8% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à EPS de 0,84 / 0,95 / 1,16 RMB et à l’évaluation correspondante de 15X / 13X / 11X. Pour la première fois, une cote d’investissement « surpoids» est attribuée.
Conseils sur les risques
Risque stratégique supérieur aux attentes; Le risque de prix du marché dépasse les attentes; Les progrès de la recherche et du développement n’ont pas été aussi rapides que prévu.
