Bece Legend Group Co.Ltd(000803) ( Bece Legend Group Co.Ltd(000803) )
Les politiques de « ville sans déchets » et de « classification des déchets » ont stimulé le développement de l’industrie de l’élimination des déchets alimentaires. Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, l’État a continué d’accroître son soutien à la protection de l’environnement et la demande potentielle d’élimination des aliments et des cuisines est forte en tant qu’élément important de l’élimination des déchets. On s’attend à ce que la production totale de déchets alimentaires en Chine atteigne 170 millions de tonnes d’ici 2025, soit essentiellement saturée. Sur la base de la double ligne principale « ville sans déchets » et « classification des déchets », le traitement des ressources est un choix in évitable pour le développement de l’industrie du traitement des déchets alimentaires.
La capacité d’élimination des déchets de cuisine augmente rapidement. En mai 2022, la compagnie avait verrouillé une capacité d’élimination de 4 530 tonnes par jour. Selon le plan, il est prévu d’augmenter la capacité d’élimination des déchets alimentaires à 6 000 – 8 000 tonnes / jour en 2022 et à 8 000 – 10 000 tonnes / jour en 2023 par M & A. on estime que la capacité d’élimination des déchets alimentaires de l’entreprise représentera 7 à 8% de la capacité nationale en 23 ans. Selon notre estimation, la capacité d’élimination des déchets alimentaires de l’entreprise en 2022 atteindra au moins 5000t / J, ce qui correspond à la capacité d’extraction des huiles usées de 40000 à 60000 T / A. avec l’accélération de l’expansion, la capacité d’extraction des huiles usées augmentera rapidement au cours des deux à trois prochaines années.
La pénurie de biodiesel en Europe a entraîné une forte hausse des prix de l’UCO. L’UCO est une matière première rare pour le biodiesel non alimentaire, l’Europe étant dans une situation de pénurie en raison de l’augmentation des exigences de l’UE concernant la proportion de biocarburants mélangés dans le secteur des transports; Le système chinois de « neutralisation du carbone » a été mis en place, certaines provinces et villes piloteront l’ajout et l’application de biodiesel, et la demande de biodiesel à long terme devrait s’ouvrir. La chaîne de l’industrie du biodiesel UCO devrait maintenir un boom élevé.
L’amélioration de la distribution du biodiesel deviendra un important point de croissance des bénéfices de l’entreprise à l’avenir. La société établira une coentreprise avec Binyang Fuel Chemical Co., Ltd. Pour réaliser un projet de production de biodiesel de 700000 tonnes / an. En 2021, le volume des exportations de biodiesel de la Chine a atteint 1,29 million de tonnes, et le prix à l’exportation est actuellement supérieur à 10 000 yuan / tonne. Nous estimons que le bénéfice net par tonne de biodiesel de première génération est de 1 000 yuan et que le biodiesel de deuxième génération est significativement plus élevé que celui de première génération. Avec la mise en œuvre progressive du projet de biodiesel d’une échelle totale de 700000 tonnes / an, Il injectera une forte impulsion pour la croissance de la performance ultérieure de l’entreprise.
Conseils en matière d’investissement. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 2023 / 2024 sera respectivement de 180 / 273 / 408 millions de RMB, que le SPE correspondant sera respectivement de 0,74 / 1,13 / 1,68 RMB / action et que le PE correspondant sera respectivement de 22 X / 14 x / 10 X. En tant qu’objet de l’ensemble de la chaîne industrielle de recyclage des déchets de cuisine et de table, l’entreprise en est à un stade de volume élevé au cours des 1 à 2 prochaines années. La capacité de traitement des déchets de cuisine et la capacité d’extraction d’huile doubleront l’espace. L’aménagement du biodiesel en aval donnera également une forte impulsion à la croissance de la performance ultérieure de l’entreprise. L’attribut de croissance globale de l’entreprise est important et la cote « recommandé » est maintenue à l’heure actuelle.
Indice de risque: risque de changement de politique industrielle; Le risque que l’acquisition du projet ne progresse pas comme prévu; Le risque que l’épidémie entraîne une diminution de l’utilisation des capacités; Risque de baisse des prix à l’exportation de l’UCO
