Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) ( Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) )
Principaux points de vue
Le volume et le prix de l'industrie peuvent être améliorés et la consommation devient le principal moteur. En tant qu'aliment traditionnel chinois, la demande industrielle de cornichons de sauce est stable, l'augmentation du taux d'emballage, l'amélioration de la consommation, l'affaissement des canaux et l'expansion de nouveaux canaux entraîneront la croissance de l'industrie de cornichons de sauce d'emballage. La croissance de l'échelle de l'industrie des conserves de sauce emballée se stabilisera à des chiffres moyens à élevés, tandis que la croissance de l'échelle de l'industrie de la moutarde emballée des principales variétés de subdivisions atteindra également des chiffres moyens.
L'entreprise est la plus grande, la force de la marque Wujiang est forte, a le pouvoir de tarification de l'industrie. La marque principale de l'entreprise, Wujiang, est la plus grande dans l'industrie des cornichons de sauce emballée, avec une part de marché bien au - dessus de la deuxième marque. L'écart entre les catégories de cornichons est encore plus grand. C'est la seule marque nationale dans l'industrie à l'heure actuelle, et elle occupe une position de leader dans l'industrie en termes de force de la marque, de force du produit et de force du canal. L'entreprise a le pouvoir de tarification de l'industrie et la capacité de prime de marque, avec l'amélioration de la matrice de produits et la mise à niveau des produits, a une forte capacité d'augmentation des prix.
L'augmentation des prix s'est accompagnée d'une baisse progressive des prix des matières premières, et les résultats devraient atteindre un point d'inflexion. En 2021, la forte augmentation des prix et des dépenses de vente des légumes verts a entraîné une pression à court terme sur les bénéfices de l'entreprise, mais en même temps, les petites et moyennes entreprises de mouture ont été éliminées en raison de la pression sur les coûts, ce qui est plus propice à l'augmentation de la part de marché de l'entreprise. En 2022, on s'attend à ce que les prix des légumes verts baissent progressivement, tandis que la hausse des prix à la fin de 2021 contribue à l'amélioration continue de la rentabilité de l'entreprise et que les résultats globaux devraient atteindre un point d'inflexion.
Les perspectives d'avenir sont l'affaissement des canaux et l'expansion des catégories. L'entreprise dispose d'un réseau de vente national de premier plan dans l'industrie, avec une hiérarchie de canaux relativement sector. En 2019, l'entreprise accélérera l'effondrement du marché blanc, étendra l'équipe de concessionnaires de premier niveau, aplatira davantage la hiérarchie et affinera davantage la gestion régionale et de catégorie. La différence entre le naufrage du canal de ce cycle et le cycle précédent réside dans le renforcement de la force de la marque et de la force de poussée du canal. Nous sommes optimistes que l'entreprise, avec une force de la marque forte et un renforcement continu de la force du canal, saisira la part de petit concurrent dispersé sur le marché de bas niveau. En ce qui concerne l'expansion de la catégorie, l'entreprise est entrée dans des catégories telles que le radis et le kimchi par le biais de la recherche et du développement indépendants et du mode m & A. À l'heure actuelle, il n'y a pas de marque de premier plan dans la catégorie de subdivision. L'entreprise espère réaliser l'expansion de la catégorie avec une forte force de marque, une force de canal et une riche expérience de gestion de l'industrie.
Conseils en matière d'investissement
Les résultats de l'entreprise fluctuent considérablement en raison de facteurs tels que l'inventaire des canaux et les changements de prix des matières premières. Si l'on exclut l'influence des conditions extrêmes en 2021 (les facteurs fondamentaux sont sous pression en raison de la récurrence de l'épidémie et de l'augmentation soudaine de la pression sur les coûts, Le SPE diminue considérablement et augmente le PE), compte tenu de la conduction en douceur de l'augmentation des prix et de la superposition de l'effet négatif du coût des matières premières, qui s'estompe progressivement, ainsi que de l'expansion de l'échelle des catégories comme le kimchi, 40 x seront Donnez une cote « recommandé ».
Conseils sur les risques
Fluctuations des coûts des matières premières; L'effet de subsidence du canal n'est pas aussi bon que prévu; L'élargissement de la catégorie n'a pas été aussi efficace que prévu.
