Zte Corporation(000063) ( Zte Corporation(000063) )
Événements:
Les derniers chiffres de dell’Oro montrent que le marché mondial des équipements de télécommunications a augmenté de 4 à 5% d’une année sur l’autre au premier trimestre de 2022. Les fournisseurs de Top7 détiennent environ 80% du marché, Zte Corporation(000063) au premier trimestre de 2022, avec une part de marché de près de 12%, en hausse d’environ 4 points de pourcentage par rapport à 2018. Récemment Zte Corporation(000063) a signé un accord de coopération stratégique avec ais, le plus grand opérateur de téléphonie mobile de Thaïlande, à Bangkok, en Thaïlande, pour soutenir ais dans la mise à niveau de technologies importantes telles que 5G. L’ais prévoyait de faire passer les dépenses en capital de 25 milliards de baht en 2021 à 30 à 35 milliards de baht (5 772 à 6 734 millions de RMB) en 2022.
Nos commentaires sont les suivants:
Le marché mondial des équipements de télécommunications a connu une croissance constante, Zte Corporation(000063)
Le marché mondial des équipements de télécommunications a connu une croissance régulière, l’Amérique du Nord enregistrant une croissance annuelle de 13% sur les marchés régionaux et l’Europe, le Moyen – Orient et l’Afrique (EMEA) enregistrant une croissance à un chiffre moyen, ce qui a compensé la tendance à la faiblesse de la région Asie – Pacifique. 22q1 le marché global des appareils de télécommunications a augmenté de 4 à 5% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la forte demande d’appareils filaires et de la croissance modérée du marché des appareils sans fil. Zte Corporation(000063) L’activité de l’opérateur de l’entreprise croît régulièrement et jette les bases d’une croissance globale à long terme.
Au – delà de la première courbe de croissance des opérateurs, les consommateurs et les entreprises publiques ont de nombreux points de vue, la logique de croissance continue d’être mise en œuvre, la deuxième courbe de croissance a stimulé la croissance des revenus des entreprises.
Le volume d’affaires des consommateurs a continué d’augmenter, le chiffre d’affaires des consommateurs à l’étranger a augmenté de près de 30% d’une année sur l’autre au 22q1. Récemment, la part de marché de l’entreprise dans l’appel d’offres mobile 10gpon a été la première, et la compétitivité du marché des terminaux intelligents à domicile et d’autres produits a été remarquable; En ce qui concerne la disposition de la « deuxième courbe » pour les serveurs et les services de stockage, d’électronique automobile, d’énergie numérique et d’autres services, la société a récemment classé les parts de plusieurs paquets standard pour l’achat centralisé de serveurs dans les télécommunications de 22 à 23 ans comme les deux premières, la Première part de 3,2 milliards de paquets standard pour l’achat centralisé de serveurs en nuage dans Unicom de 22 ans et les deux premières parts de plusieurs paquets standard pour les commutateurs de routeurs haut de gamme mobiles de 21 à 22 ans, et la logique de croissance des entreprises gouvernementales et des consommateurs a été continuellement mise en œuvre. Automotive electronics est basé sur le système d’exploitation goldenos, la puce de niveau de planification automobile, la sector – forme de calcul et d’autres compétences de base de bas niveau, et espère construire l’écologie automobile étape par étape, espérant que le futur projet d’électronique automobile sera mis en œuvre en permanence.
L’amélioration continue de la rentabilité a été confirmée et l’effet d’échelle a continué de se manifester.
La marge brute globale de 22q1 était de 37,78%, en hausse de 2,34 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne la régularité du développement du marché des opérateurs, la marge brute de l’entreprise sur les équipements 5G devrait continuer à augmenter. Les revenus des entreprises publiques et des consommateurs augmentent rapidement et les coûts devraient être encore dilués. Sous l’augmentation du revenu et du bénéfice brut absolu, les dépenses sont rigides, l’effet d’échelle devrait continuer à se manifester, le bénéfice d’exploitation devrait continuer à augmenter rapidement, le bénéfice non net déduit de 22q1 a atteint un niveau record, la croissance du rendement a été continuellement prouvée, et l’effet d’échelle devrait continuer à se manifester.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement:
2022 est le début de la période de dépassement de la stratégie de l’entreprise, l’entreprise 1) la compétitivité du marché des opérateurs est exceptionnelle, la part mondiale devrait continuer à augmenter; Renforcer l’expansion des activités des entreprises publiques dans les domaines des technologies de l’information, des applications industrielles 5G, de l’électronique automobile, etc., afin de créer la deuxième courbe de croissance; Les marques, les canaux et les produits des entreprises de consommation ont obtenu des résultats remarquables. Sous l’augmentation du revenu et du bénéfice brut absolu, les dépenses sont rigides, l’effet d’échelle devrait continuer à se manifester et les bénéfices d’exploitation devraient continuer à augmenter rapidement. On s’attend à ce que le bénéfice net de la société mère de 22 à 24 ans soit de 9,11 milliards de RMB et de 12,8 milliards de RMB, ce qui correspond à 13 fois le ratio P / e de 22 à 23 ans et à 11 fois le ratio P / e de 23 ans, ce qui confirme la cote « buy – in ».
Conseils sur les risques: les dépenses en capital des opérateurs sont inférieures aux prévisions, l’impact de l’épidémie mondiale est plus important que prévu, les nouvelles entreprises progressent plus lentement que prévu et les facteurs politiques internationaux sont à risque.
