Nanjing Vishee Medical Technology Co.Ltd(688580) ( Nanjing Vishee Medical Technology Co.Ltd(688580) )
Bon circuit: vieillissement des résidents + amélioration de la consommation + nouvelle infrastructure de réadaptation, conduisant à l’arrivée du cycle d’achat d’équipement de réadaptation
Côté de la demande: le vieillissement de la population continue de s’approfondir, la proportion de la population chinoise âgée de plus de 65 ans augmente rapidement et la structure de la population devient la force fondamentale qui influe sur le modèle industriel. Au cours des 40 dernières années, le développement rapide de l’économie chinoise, l’amélioration rapide du niveau de vie des résidents et la poursuite d’une meilleure qualité de vie ont entraîné une augmentation de la demande de réadaptation. La demande de réadaptation comprend non seulement la réadaptation de base pour les maladies, mais aussi la réadaptation post – partum, la réadaptation sportive et la réadaptation des enfants avec des attributs évidents d’amélioration de la consommation. On estime que le marché des dispositifs médicaux de réadaptation atteindra 81 milliards de RMB en 2025 et que le tcac atteindra 13,97% en 2021 – 2025.
Côté de l’offre: le nombre d’hôpitaux spécialisés et de services de réadaptation en Chine a augmenté rapidement depuis 2011, et un système à trois niveaux de soins de réadaptation en Chine a été mis en place. Avec la publication de l’avis sur l’accélération du développement des services médicaux de réadaptation par la Commission nationale de la santé et de la santé, et la promotion par la Commission nationale de la santé et de la santé de 15 provinces pour prendre l’initiative de mener des travaux pilotes sur les services médicaux de réadaptation et d’autres politiques, la fin de la réadaptation devrait inaugurer un nouveau cycle de construction de la base de réadaptation. Nous prévoyons que le cycle d’infrastructure du secteur de la réadaptation au cours des cinq prochaines années entraînera une augmentation potentielle du marché d’environ 70 milliards de RMB.
Côté paiement: le projet pilote d’expansion de la capacité et d’assurance – soins de longue durée du programme de paiement de l’assurance – maladie devrait fournir une assurance – financement pour le traitement de réadaptation. En 2010 et 2016, le Ministère des ressources humaines et de la protection sociale a publié deux politiques visant à inclure 9 programmes de réadaptation axés sur les personnes handicapées et 20 programmes de réadaptation dans l’assurance médicale, et les programmes de remboursement s’étendent de la physiothérapie à divers programmes thérapeutiques et à des programmes d’évaluation de la réadaptation. En septembre 2020, le Bureau de l’assurance médicale et le Ministère des finances ont publié et publié les directives du Bureau de l’assurance médicale et du Ministère des finances sur l’expansion du système pilote d’assurance – soins de longue durée, qui ont identifié 48 villes au niveau des préfectures dans 28 provinces comme des projets pilotes, afin d’explorer la mise en place d’un système d’assurance sociale pour recueillir des fonds par le biais de l’assistance mutuelle et de l’assistance mutuelle, fournir des services ou des fonds pour les soins de base aux personnes handicapées de longue durée et les soins médicaux connexes. Nous nous efforcerons de mettre en place un cadre stratégique pour le système d’assurance – soins de longue durée qui s’adapte au niveau de développement économique de la Chine et à la tendance au vieillissement au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal.
Les produits de stimulation magnétique de l’entreprise sont de premier plan dans l’ensemble, et les produits sont appliqués dans de nombreux scénarios de réadaptation (y compris la réadaptation du plancher pelvien et post – partum, la réadaptation mentale, la réadaptation neurologique, etc.) pour maintenir une croissance rapide
Les produits de l’entreprise sont de pointe dans la technologie, le domaine de la réadaptation profonde, la réadaptation mentale, la réadaptation nerveuse et la réparation du plancher pelvien et post – partum, la combinaison de produits comprend l’équipement de stimulation électrique, l’équipement de stimulation magnétique, les produits électrophysiologiques, etc. Parmi eux, en 2017, l’entreprise a pris l’initiative de lancer des produits de stimulation magnétique du plancher pelvien, ce qui a grandement amélioré l’effet thérapeutique et la conformité des patients. La stimulation électrique par relais de stimulation magnétique est devenue la première catégorie de l’entreprise. En 2021, les produits de stimulation magnétique de l’entreprise ont réalisé des revenus d’environ 169 millions de RMB, en hausse de 67,59% d’une année sur l’autre. En 2021, les ventes de stimulation magnétique du plancher pelvien ont atteint plus de 100 millions de RMB
En outre, en 2020, le traitement combiné magnéto – électrique a été inclus dans les lignes directrices chinoises pour le diagnostic et le traitement du Prolapsus des organes pelviens (version 2020) et est devenu une configuration standard largement reconnue sur le marché de la réadaptation du plancher pelvien. Les produits de stimulation magnétique de l’entreprise ont obtenu un avantage concurrentiel global de premier plan sur le marché du plancher pelvien. L’entreprise espère redéfinir le modèle de concurrence du marché du plancher pelvien par stimulation magnétique et stimuler la croissance stable et soutenue du marché du plancher pelvien par la combinaison de l’électricité magnétique.
Avec l’entreprise dans le domaine de la réparation du plancher pelvien et de la réadaptation post – partum, la mise en œuvre de la combinaison magnéto – électrique du nouveau concept de réparation du plancher pelvien, et les produits de stimulation magnétique de l’entreprise tels que le magnétisme transcrânien sont entrés dans plus de catalogue de paiement d’assurance médicale, les produits de stimulation magnétique de l’entreprise peuvent encore maintenir une croissance rapide d’environ 30%.
Mise à niveau stratégique de l’entreprise, intégration des deux ailes, entrée sur le marché de la réadaptation Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024)
En 2022, l’entreprise mettra à jour sa stratégie, en prenant les produits de stimulation magnétique comme corps principal, en prenant la réadaptation Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024)
L’entreprise a obtenu le certificat d’enregistrement de la série X – walk dans le domaine de la réadaptation Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Exigences itératives de mise à niveau telles que la normalisation des effets de réadaptation.
Dans le domaine de l’équipement de source d’énergie de Yimei, l’entreprise a entrepris la recherche et le développement de la sector – forme d’énergie de stimulation électrique, de stimulation magnétique et d’autres sectors – formes d’énergie dans le passé. À l’heure actuelle, les produits magnétiques moulés, les prototypes de projets de radiofréquences et de lasers ont tous été mis au point et sont entrés dans la phase d’enregistrement, qui sera cotée successivement de 2022 à 2023 L’entreprise vise les principaux produits de classe mondiale, la disposition complète du laser picoseconde, de la radiofréquence et du magnétisme plastique, l’objectif est de devenir une marque de première ligne sur le marché chinois des sources d’énergie médicales et esthétiques d’ici cinq ans.
Conseils en matière d’investissement
L’exploitation anormale du côté de la demande et de l’offre sous la perturbation de l’épidémie en 2022 a entraîné des résultats incertains tout au long de l’année, ce qui est un test pour l’exploitation de l’entreprise. Compte tenu de la promotion de l’industrie et du noyau de développement de l’entreprise, nous pensons que L’industrie et l’entreprise sont à un point bas au deuxième trimestre de 2022, et s’amélioreront progressivement au troisième trimestre, et les années 2023 et 2024 seront le point de récolte. Compte tenu de l’avantage de la combinaison magnéto – électrique de l’entreprise et de la croissance causée par le lancement de nouveaux produits, nous prévoyons que les revenus de l’entreprise de 2022 à 2024 atteindront 463 millions de RMB, 567 millions de RMB et 695 millions de RMB respectivement, avec un taux de croissance annuel de 7,7%, 22,5% et 22,5%. Les produits de stimulation magnétique de l’entreprise continuent d’être mis à jour. On s’attend à ce que le niveau global de la marge brute et de la marge nette de l’entreprise reste élevé. Nous nous attendons à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère atteigne 195 millions de RMB, 232 millions de RMB et 285 millions de RMB respectivement de 2022 à 2024, avec un taux de croissance annuel de 9,4%, 19,2% et 22,6%. Le SPE pour la période 2022 – 2024 est de 2,85 RMB, 3,39 RMB et 4,16 RMB respectivement, et l’évaluation correspondante du PE est de 20x, 17x et 13X respectivement. Compte tenu de l’environnement de politique industrielle favorable de l’entreprise, de la forte compétitivité des produits de l’entreprise, de la forte capacité d’expansion horizontale de la sector – forme technologique, d’une forte dynamique de croissance à moyen et à long terme, de la première couverture et de la notation d’achat.
Conseils sur les risques
Risque de développement et de promotion de nouvelles variétés moins élevé que prévu;
Risque d’accident médical;
La concurrence sur le marché accroît les risques.
