Hangzhou Electronic Soul Network Technology Co.Ltd(603258) ( Hangzhou Electronic Soul Network Technology Co.Ltd(603258) )
Introduction de l’entreprise: Dream Three Kingdoms a commencé à se consacrer à la recherche et à l’exploitation de jeux de haute qualité
Hangzhou Electronic Soul Network Technology Co.Ltd(603258) Au cours des dernières années, les revenus des terminaux mobiles de l’entreprise ont augmenté rapidement, Représentant 42% des revenus en 2021, principalement par des jeux d’auto – recherche tels que “Dream Three Kingdoms Travel”, “My xiake”, “Barbarian People’s Fighting” et d’autres jeux de formation sous le réseau mobile acheté.
L’industrie du jeu: l’excellence, la diversification et la mondialisation demeurent les principales tendances
À mesure que les dividendes des utilisateurs de jeux en Chine atteignent un sommet, la dynamique de croissance de l’industrie est passée des dividendes des utilisateurs aux moteurs ARPU, tandis que les jeux en mer devraient devenir la deuxième courbe de croissance. Avec la réduction de la taille de la page et le changement du mode d’émission en aval, la valeur de la chaîne de l’industrie du jeu est progressivement transférée aux développeurs en amont. Bien que Tencent et Netease occupent la part de marché principale de l’industrie actuelle, les petits et moyens développeurs ont encore un avantage comparatif dans Les catégories de subdivision qu’ils sont bons à faire. On s’attend à ce qu’ils remettent en question les pistes traditionnelles par l’innovation et la différenciation, et qu’ils obtiennent une percée par la subdivision des catégories. Du point de vue de la catégorie de subdivision, les jeux de compétition ont les caractéristiques d’un large public et d’un grand potentiel de paiement à l’avenir, et les jeux électroniques sont progressivement reconnus par les valeurs dominantes et ont un grand espace de marché.
Point de vue de l’entreprise: se concentrer sur les catégories avantageuses, l’intégration des catégories et la recherche d’une deuxième courbe de croissance en mer
L’équipe de base est expérimentée et le chiffre d’affaires de Dream Three Kingdoms est stable. Yu xiaoliang, cofondateur de l’entreprise, est le producteur final de qq Hall et Dream Three Kingdoms. Parmi eux, dream Three Kingdoms end Travel Line fonctionne depuis plus de 10 ans et est toujours le principal soutien de performance de l’entreprise. Consolider les avantages de la recherche et de l’exploitation dans les catégories sportives et mettre en place activement une disposition Multi – catégories. L’entreprise a plus de 10 ans d’expérience dans l’exploitation de jeux électroniques. L’entrée de Dream Three Kingdoms dans les Jeux asiatiques stimulera davantage la chaleur du jeu et devrait attirer d’autres catégories de produits de l’entreprise. La vitesse de croissance du jeu en mer est brillante. En 2021, le taux de croissance des revenus de la compagnie en mer a atteint 47%; En outre, la suite du jeu d’auto – recherche “Barbarian People’s Fighting”, qui a remporté une grande réputation en Europe et aux États – Unis, sera lancée cette année. Le jeu a introduit une équipe de commercialisation plus mature, qui espère réaliser la conversion de la haute réputation à la haute récompense après son lancement.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation
Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la compagnie en 2022 – 24 sera de 10,8 / 13,5 / 1,59 milliard de RMB, en hausse de 8,4% / 25,3% / 17,3% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 3,82 / 4,59 / 539 millions de RMB, en hausse de 12,7% / 20,1% / 17,5% d’une année sur l’autre; EPS is RMB 1.55 / 1.86 / 2.19 respectively. Le modèle d’entreprise de l’industrie du jeu est stable, de sorte que nous avons adopté la méthode d’évaluation PE relative. Étant donné que l’entreprise, en tant que développeur de jeux de haute qualité de jeux de compétition spécialisés, est conforme à la tendance de l’industrie et a la rareté, a donné à l’entreprise 17 fois PE en 2022, et a obtenu le prix cible de 26,35 yuan RMB. Combiné à la méthode d’évaluation absolue, l’entreprise a d’abord couvert et a donné la cote de « détention excessive».
Conseils de risque: le rythme de distribution des numéros de page ralentit; Le jeu ne coule pas comme prévu; Les Jeux asiatiques continuent d’être retardés; Risque que le jeu ne soit pas en ligne comme prévu.
