Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ( Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) )
Le diagnostic et le traitement de la désensibilisation en Chine sont rares et les acariens du Sud et l’Artemisia borealis ciblent les principales populations allergiques en Chine.
L’entreprise est la seule entreprise en Chine qui a reçu l’approbation de prendre des médicaments de désensibilisation sous la langue. Elle a travaillé en profondeur dans le domaine du diagnostic et du traitement de désensibilisation pendant de nombreuses années et a maintenu une croissance régulière de ses performances. Le chiffre d’affaires et le bénéfice net de l’entreprise en 2016 – 21 étaient de 21%. Les principales gouttes d’acariens de poussière sont destinées au marché du Sud. En raison de la commodité de la forme posologique, de la sécurité et de l’avantage de prix, les ventes ont continué à augmenter de 20 à 30% au cours des 15 dernières années. La part de marché de la Chine a atteint environ 80% Au cours des cinq dernières années. Avec l’augmentation de la pénétration de l’industrie, les revenus de vente devraient continuer à augmenter régulièrement. En janvier 2021, la nouvelle goutte exclusive d’artemisia flavescens a comblé le vide du marché chinois de la désensibilisation du pollen et s’est concentrée sur le marché du Nord. Au cours du premier semestre de 2023, l’indication pour les enfants devrait être approuvée, la couverture de la population de patients devrait être élargie et de nouveaux points de croissance du rendement devraient être apportés.
Le traitement de désensibilisation a une faible perméabilité et un grand espace de croissance
Le traitement de désensibilisation est l’un des traitements standard des maladies allergiques. Comparé au traitement symptomatique, l’effet curatif peut être maintenu pendant de nombreuses années, le degré de reconnaissance est augmenté, le coût n’est que de 70% du traitement symptomatique, avec des avantages économiques. En 2019, le marché mondial de la désensibilisation sera d’environ 10,7 milliards de RMB, avec un taux de pénétration de 12%; Le marché chinois de la désensibilisation s’élève à 670 millions de RMB, avec un taux de pénétration inférieur à 1%. Avec une connaissance plus complète des médecins et des patients chinois, le taux de pénétration devrait augmenter. Le potentiel de croissance du marché chinois est relativement grand. Selon nos calculs, l’espace de marché de l’acarien de poussière / Artemisia Artemisiae gouttes de l’entreprise peut atteindre 19 / 17,3 milliards de RMB respectivement. Le marché chinois de la désensibilisation a atteint 24% de cagr en 2015 – 19 et devrait continuer de croître avec 21% de cagr en 2019 – 24. En tant que chef de file de l’industrie, l’entreprise a une forme posologique exclusive et des avantages de variété exclusifs, et la performance devrait maintenir une croissance stable.
La promotion des médicaments de désensibilisation assistés par des produits de diagnostic et la promotion universitaire peuvent efficacement améliorer la demande.
Quatre produits de l’entreprise dans le domaine du diagnostic des allergies, y compris Artemisia flavescens, devraient être approuvés au cours du premier semestre de 2023, ce qui permettra d’améliorer les résultats de l’entreprise, d’élargir la couverture des tests d’allergie et de réaliser la dérivation des patients à partir de l’extrémité de détection. L’entreprise attache de l’importance à la promotion universitaire, à l’éducation au marché, à la superposition des lignes directrices sur le diagnostic et le traitement de l’industrie pour aider à la normalisation clinique de l’industrie, à la sensibilisation des médecins et des patients au traitement de désensibilisation devrait être améliorée, à la perméabilité devrait être améliorée et à la conformité des patients devrait être améliorée. Le personnel de vente de l’entreprise a augmenté d’année en année de 2016 à 2021, avec un cagr de 15%. L’expansion de l’équipe de vente devrait accélérer la libération de Gouttes d’artemisia.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation
Nous prévoyons que le revenu de la compagnie en 2022 – 2024 sera de 10,31 / 12,90 / 1630 milliards de RMB, le cagr sur trois ans sera de 26,36%, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 4,25 / 5,34 / 671 millions de RMB, le cagr sur trois ans sera de 25,70%, le SPE sera de 0,81 / 1,02 / 1,28 RMB, et le PE correspondant sera de 57 / 45 / 36x. Combiné à la méthode d’évaluation relative et absolue, compte tenu du fait que l’entreprise est le leader rare dans le domaine du diagnostic et du traitement de désensibilisation en Chine et que le taux de pénétration de l’industrie devrait augmenter à l’avenir, nous nous attendons à ce que la valeur marchande raisonnable de l’entreprise soit de 27,6 à 28,5 milliards de RMB, avec un prix cible correspondant de 52,56 à 54,41 RMB / action, qui sera couvert pour la première fois et sera coté comme « augmentation de
Conseils sur les risques: les ventes ne sont pas à la hauteur des attentes, les appels d’offres réduisent les prix, les progrès de la recherche et du développement et l’inscription sur la liste ne sont pas à la hauteur des attentes
