Xiamen C&D Inc(600153) ( Xiamen C&D Inc(600153) )
Principaux points d’investissement
Logique recommandée: 1)] les activités immobilières ont connu une croissance défavorable, l’industrie a pris la tête de la croissance, les produits de haute qualité ont bénéficié d’une prime, la zone de stockage des droits et des intérêts a atteint 21 870000 m3, et la valeur des biens urbains de première et de deuxième ligne a dépassé 70%; L’échelle d’affaires de la chaîne d’approvisionnement croît rapidement, l’industrie est en tête, le système de services Lift est construit et le mode est avancé; La structure de la dette est saine, les « trois lignes rouges » des filiales immobilières atteignent toutes les normes et le coût moyen du financement est maintenu à 4,5% – 5,0%.
Les revenus et les bénéfices de l’entreprise ont augmenté régulièrement et la structure de la dette est saine. Les résultats de la société ont augmenté régulièrement, passant de 216,8 milliards de RMB à 707,8 milliards de RMB en 2017 – 2021, et le bénéfice net attribuable à la société mère est passé de 3,33 milliards de RMB à 6,1 milliards de RMB, le cagr étant respectivement de 37,2% et 16,4%. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 150,6 milliards de RMB, en hausse de 40,6% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1,01 milliard de RMB, en hausse de 29,8% par rapport à l’année précédente. L’exploitation de la chaîne d’approvisionnement et l’immobilier se développent simultanément, la contribution aux bénéfices étant équilibrée. La structure de la dette de la société est saine, la part de la dette à long terme est maintenue à environ 80%, les « trois lignes rouges » des filiales immobilières sont toutes conformes aux normes, et le coût moyen du financement est de 4,5% – 5,0%.
Chaîne d’approvisionnement: leader de l’industrie de la croissance de l’échelle, système de services Lift avancé. Les cinq divisions opérationnelles des quatre principaux groupes de l’entreprise couvrent l’ensemble de l’industrie, formant des avantages dans des domaines d’activité tels que l’acier, la pâte et le papier, l’automobile, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) En 2021, le volume d’exploitation des produits de base de l’entreprise a dépassé 170 millions de tonnes, avec une croissance annuelle de plus de 36%, et s’est étendu aux produits de consommation et aux nouvelles industries énergétiques. Les activités de la chaîne d’approvisionnement ont réalisé un chiffre d’affaires annuel de 611,5 milliards de RMB, en hausse de 74,5% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 3,22 milliards de RMB, en hausse de 80,8% d’une année sur l’autre. L’échelle des activités et le taux de croissance sont tous deux au premier rang de l’industrie. 2022q1 les activités de la chaîne d’approvisionnement continuent de croître à un niveau élevé, avec un chiffre d’affaires de 142,9 milliards de RMB, en hausse de 40,2% par rapport à l’année précédente. L’entreprise construit le système de services de la chaîne d’approvisionnement Lift et fournit des solutions personnalisées à partir de quatre types de services de base de la chaîne d’approvisionnement.
Immobilier: les produits de haute qualité stimulent la croissance des ventes et les réserves de surface disponible à la vente sont suffisantes. En 2021, la société a mis en œuvre Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Marketing double En janvier – mai, les ventes cumulées de ses biens immobiliers jianfa se sont élevées à 46,4 milliards de RMB, se classant 15e parmi les ventes de jukerui, ce qui a montré une tendance à la hausse défavorable. L’entreprise crée la compétitivité de la marque, les produits de haute qualité ont gagné une grande reconnaissance du marché, les projets de logement d’occasion par rapport au prix moyen de la région ont une prime évidente. L’entreprise a maintenu un rythme positif d’acquisition de terrains, avec 157,6 milliards de RMB pour l’acquisition de terrains de calibre complet en 2021 et 13,44 millions de RMB de surface de construction nouvellement construite. À la fin de 2021, la superficie de la réserve foncière à la fin de la période de référence des capitaux propres de la société s’élevait à 21,87 millions de mètres carrés, et la valeur estimative des capitaux propres des villes de premier et de deuxième niveaux représentait plus de 70%.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: on estime que le taux de croissance composé du bénéfice net attribuable à la société mère sera de 11,7% de 2022 à 2024. Compte tenu de l’évaluation sectorielle des activités de développement immobilier et des activités de la chaîne d’approvisionnement, la valeur marchande totale de la société est de 57 077 milliards de RMB, le prix cible correspondant est de 19,17 RMB, et la cote d ‘« achat» sera attribuée pour la première fois pour la couverture.
Conseils sur les risques: le règlement des projets n’est pas à la hauteur des attentes, les risques liés à la réglementation des politiques et au développement des activités de la chaîne d’approvisionnement ne sont pas à la hauteur des attentes.
