Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) ( Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) )
Verre flotté 2020vs2022: attente d’un retour en chaleur en forme de v
En 2020, les stocks de verre ont été inversés en V, les prix ont été inversés en V et la volonté de l’industrie d’effectuer des réparations à froid a été considérablement renforcée lorsque la rentabilité était faible; Perspectives 2022: ① demande: petit cycle immobilier, attention à l’amélioration marginale de l’espace. Approvisionnement: le nombre de lignes de réparation à froid est inférieur à celui de 2020. Prix: plus élevé qu’en 2020, principalement en raison du coût élevé, le coût du verre a augmenté de plus de 500 yuans par tonne en raison du simple calcul du coût de la soude + du carburant.
Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) : verre flotté, déduit plus tard dans la vie
Plus tard, l’entreprise s’est développée contre la tendance au bas de l’industrie, achetant Zhejiang Glass pour entrer dans la première étape du verre flotté, qui est maintenant le deuxième dans l’industrie de l’échelle de capacité. La rentabilité et la capacité de contrôle des coûts sont en tête de l’industrie. L’avantage en matière de coûts provient: ① des réserves abondantes de minerai de silice appartenant à l’entreprise, ② de l’utilisation de combustibles mixtes et d’un rapport carburant plus économique, ③ d’un emplacement géographique supérieur pour créer de bonnes conditions de transport.
Est – ce que le coût de la nouvelle armée du verre photovoltaïque ou la montée de la technologie meurtrière?
Le côté de la demande de l’industrie du verre photovoltaïque est relativement stable, ce qui affaiblit l’attribut du cycle et, à court terme, les exportations continuent d’augmenter fortement. En tant que nouvelle force du verre photovoltaïque, la capacité de contrôle des coûts de l’entreprise est fortement attendue sur la base de la performance de la méthode flottante: ① entrée tardive, l’échelle du four à une seule ligne est en tête, l’échelle du four à une seule ligne de l’entreprise ne devrait pas être inférieure à celle du four à deux têtes en 2023, ② disposition prospective du minerai de sable super blanc, ③ avec l’accumulation de talents et de technologies dans le domaine du verre photovoltaïque.
Points de vue potentiels: verre médical, verre économe en énergie, motivation du personnel
Verre médicinal: la cohérence favorise la mise à niveau du verre médicinal au bore – silicium moyen et met l’accent sur la technologie de dessin des tubes au bore – silicium moyen et le processus de montée du rendement; Verre économe en énergie: l’investissement initial se traduit progressivement par des performances; La motivation du personnel est importante dans l’industrie.
Suggestions d’investissement: ① l’entreprise est en tête de l’industrie en ce qui concerne le coût des copeaux de verre flotté et l’avantage de gestion; ② après l’interruption de la situation épidémique, le prix du verre 22h2 devrait se réchauffer en forme de V; ③ le verre photovoltaïque devrait contribuer à la croissance; à partir de 2023, l’échelle de capacité sera en tête de l’industrie; ④ prêter attention à l’augmentation du taux de rendement du bore – silicium moyen. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 3274, 3932 et 5194 milliards de RMB respectivement de 2022 à 2024, et que le SPE sera de 1,22, 1,46 et 1,93 RMB respectivement, et que le PE correspondant sera de 10x, 8x et 6x respectivement, ce qui maintiendra la cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: 1) Les politiques immobilières n’ont pas été mises en œuvre comme prévu; Fluctuations des prix des matières premières et des combustibles; Les effets négatifs de l’épidémie; La mise en service du verre photovoltaïque et l’amélioration du rendement du verre médicamenteux n’ont pas été aussi bonnes que prévu.
