Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) ( Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) )
Événement: l’entreprise a conclu un accord de réservation de volume et de prix avec Frey.
Principaux points d’investissement
Les clients d’outre – mer viennent dans une autre ville pour consolider continuellement leur position dans l’industrie
La société a conclu un contrat d’achat avec Frey pour la fourniture de membranes de procédé humide par Changzhou Xingyuan, avec une commande de 737 millions de RMB pour la durée du contrat jusqu’au 31 décembre 2028. Freyr est un fabricant norvégien d’électricité au lithium qui fournit des batteries sûres, à haute densité d’énergie et compétitives sur le plan des coûts pour les marchés en croissance rapide des véhicules électriques, du stockage d’énergie et des navires. Auparavant, l’entreprise a signé des accords d’achat à long terme avec des clients étrangers bien connus, tels que LGC, northvolt et Murata. Les clients étrangers de l’entreprise seront transférés dans la prochaine ville, ce qui mettra davantage en évidence la position dominante de l’entreprise dans le domaine du diaphragme Lithium – électricité et renforcera continuellement La position de l’entreprise dans l’industrie.
Grâce à l’optimisation de la structure des produits et des clients, l’offre et la demande de diaphragmes superposés restent serrées et le prix des produits augmentera régulièrement. Grâce à l’amélioration du rendement et de l’efficacité, à l’augmentation de la largeur et de la vitesse du véhicule, à l’auto – développement de l’équipement de procédé sec, il y a également un espace de réduction considérable du côté des coûts. En ce qui concerne l’avenir, les clients à l’étranger devraient continuer de croître, la proportion de produits de revêtement devrait augmenter, les bénéfices de l’entreprise devraient continuer d’augmenter et sont entrés dans la voie ascendante à moyen et à long terme.
L’expansion continue de la capacité de production et l’assurance de la qualité des clients augmentent la demande
En ce qui concerne l’équipement, l’entreprise a coopéré à long terme avec brookner pour verrouiller l’équipement de haute qualité; En ce qui concerne la capacité de production, la capacité de production de la société par voie humide et sèche atteindra 1,6 milliard de m2 à la fin de 2021, 3 milliards de m2 à la fin de 2022 et 8,5 milliards de m2 à la fin de 2025. En ce qui concerne les commandes, en mars 2021, la compagnie a conclu un contrat de fourniture de six ans avec northvolt pour un montant ne dépassant pas 3,34 milliards de RMB; En août 2021, la société a signé un contrat de fourniture de 4,5 ans avec LGC pour un montant d’environ 4311 milliards de RMB; Cette fois, nous avons signé une commande de 737 millions de RMB avec Frey. À l’heure actuelle, l’entreprise est devenue LGC Byd Company Limited(002594) , Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) En ce qui concerne le volume des expéditions, nous prévoyons que le volume des expéditions de l’entreprise atteindra 1,7 milliard de m2 / 2,7 milliards de m2 d’ici 2022 / 2023, avec une bonne croissance. Avec l’amélioration du rendement, l’optimisation de la vitesse et de la largeur du véhicule du côté des coûts de l’entreprise, le volume devrait augmenter rapidement.
Dans l’ensemble, l’entreprise est active dans la répartition des capacités et accélère l’expansion mondiale. L’usine européenne a commencé à fonctionner, fournissant et servant des clients de premier plan dans le monde entier à proximité et renforçant encore la compétitivité de l’entreprise. En outre, les fournisseurs de diaphragmes à l’étranger sont soumis à des pressions sur les coûts, l’expansion de la production est lente et loin de correspondre à la demande en aval, tandis que l’entreprise se rend tôt en mer et a une forte compétitivité à l’étranger. Par conséquent, nous croyons que les avantages des fournisseurs chinois de diaphragmes sont importants et qu’ils saisissent le marché d’outre – mer. À long terme, la part de marché devrait continuer d’augmenter et l’entreprise continuera d’en bénéficier.
Amélioration continue de la qualité des opérations et optimisation des incitations au capital
En 2021, la part de marché de la société en Chine était de 14%, se classant au deuxième rang, dont la part de marché de la méthode sèche était de 21%, se classant au deuxième rang, et la part de marché de la méthode humide était de 12%, se classant au troisième rang. La qualité de l’exploitation de la société a continué de s’améliorer, le flux de trésorerie net des activités d’exploitation de la société en 2022q1 était de + 286 millions de RMB, le ratio actif – passif de la société à la fin du trimestre était de 43%, le prêt à court terme + le prêt à long terme était de 2,07 milliards de RMB, le taux de dépenses de la société en 2022q1 a diminué à 14%, et l’efficacité de l’exploitation a été optimisée en La société a complété l’octroi de 2,59 millions d’actions restreintes à 289 personnes en mars 2022,
En 2022 / 2023 / 2024, le bénéfice net non attribué à la mère est évalué à 6 / 8 / 1,3 milliard de RMB respectivement. Dans l’ensemble, l’entreprise attache de l’importance aux talents et optimise la gouvernance d’entreprise au moyen d’incitations au capital. Grâce à l’amélioration continue du rendement des produits et à l’effet d’échelle de l’entreprise, la qualité de l’exploitation de l’entreprise continue d’être bonne.
Prévisions de bénéfices
Sur la base du principe de prudence, l’impact de l’émission supplémentaire sur le rendement et le capital social n’est pas considéré pour le moment. On estime que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère en 2022 / 2023 / 2024 sera de 8 / 1,2 / 1,6 milliard de RMB, le SPE sera de 0,69 / 1,03 / 1,41 RMB et le PE correspondant sera respectivement de 39 / 26 / 19 fois. Sur la base du circuit de haute qualité de l’entreprise, de l’excellent client, de l’expansion mondiale de la capacité et de l’aménagement industriel en accord avec la tendance future du développement, nous sommes optimistes quant aux possibilités de développement à moyen et à long terme de l’entreprise et maintenons la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques
Risque de fluctuation des politiques; La demande en aval est inférieure aux attentes; Les prix des produits sont inférieurs aux prévisions; Risque de détérioration du paysage concurrentiel; Expansion de la capacité et digestion inattendue; Les progrès réalisés dans l’augmentation des émissions n’ont pas été à la hauteur des attentes.
