Shanghai Haohai Biological Technology Co.Ltd(688366) ( Shanghai Haohai Biological Technology Co.Ltd(688366) )
Logique d’investissement
Ophtalmologie, variété à tous les âges et disposition de toute la chaîne industrielle, douves hautes; Les miroirs ok haut de gamme et les nouveaux produits PRL amélioreront considérablement l’élasticité des performances. L’entreprise s’est étendue de la lentille intraoculaire de la cataracte (IOL), qui couvrait auparavant les personnes âgées, à la lentille réfractive adulte (PRL) et à la kératoplastie préventive et contrôlée de la myopie chez les adolescents, afin de construire une combinaison plus complète. De nouvelles barrières de haute valeur et de haute valeur pour les produits ophtalmologiques destinés aux adolescents et aux adultes devraient ouvrir un espace de profit. La série myok a le taux de perméabilité à l’oxygène le plus élevé en Chine, et son modèle haut de gamme permettra d’effectuer l’ajustement sans test, ce qui peut aider le Centre de vision à améliorer l’efficacité de l’ajustement et la vitesse de rotation du flux de passagers, et peut également aider les patients à réduire La douleur de l’ajustement d’essai, qui devrait être libéré au cours de l’année. L’implantation de lentilles réfractives PRL a commencé à être commercialisée et convient aux personnes ayant une myopie très élevée de 1 000 à 3 000 degrés. En seulement trois ans, les ventes d’ICL du seul concurrent chinois staar ont doublé pour atteindre plus de 160000 comprimés sur le marché chinois, avec une faible pénétration du marché. Les cristaux de réfraction monovalents élevés, une fois qu’ils sont montés, apporteront une grande élasticité marginale. Coopervision aux États – Unis a des lentilles Cornéennes souples sur le marché, la Chine est vacante; L’entreprise a acquis la capacité de production de lentilles douces en acquérant Hebei xinshikang et a accéléré la recherche et le développement de lentilles de contact souples fonctionnelles. Mise en page de l’ensemble de la chaîne industrielle: contamac, l’une des principales matières premières en amont, la force de conception optique d’Alegre, une filiale, et ODC, une entreprise française d’injecteurs innovants. La mise en page complète de la chaîne industrielle soutient l’émergence continue de produits innovants en ophtalmologie de l’entreprise à l’avenir.
Yimei, Acide Hyaluronique, équipement photoélectrique, toxine botulique, force combinée pour élargir l’espace du marché. La tendance à la restauration de la beauté médicale après l’épidémie a été confirmée. L’acide hyaluronique a été utilisé pour construire un système compétitif de dislocation, et l’émission de haut de gamme de “charme de mer” était prévisible. L’enregistrement et la commercialisation du produit français d’acide hyaluronique cytosial en Chine sont en cours. Le tableau ci – dessus montre également l’équipement optoélectronique nouvellement ajouté dans le Département d’esthétique de l’Europe et de l’Amérique; Investissement de capitaux propres eirion, botuline enduite phase II clinique en cours.
Le Département d’orthopédie est stable, l’innovation est soutenue, l’incitation est suffisante, après l’épidémie, la performance et l’évaluation seront ouvertes à la double réparation. Le chiffre d’affaires du portefeuille de médicaments et d’instruments orthopédiques est stable, avec 402 millions de RMB en 2021, en hausse de 35% par rapport à l’année précédente. Le taux de chitosan médical était de 43,3%, le premier en six ans. La recherche et le développement se poursuivent, de nouveaux produits tels que la kératoplastie, la lentille intraoculaire asphérique injectée en mode hydrophobe et l’acide hyaluronique organique réticulé sont entrés dans la phase clinique. L’entreprise a adopté le plan d’incitation au capital pour 204 employés de base de 2022 à 2023 (voir le texte pour plus de détails), et l’incitation interne est suffisante.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Étant donné que la compagnie a été touchée par le blocage de l’épidémie au cours du premier semestre de 2022, on s’attend à ce que le chiffre d’affaires de 2022 / 23 / 24 diminue de 3,93% / 3,35% / 2,70% à 21,81 / 27,16 / 3408 milliards de RMB et que le bénéfice net attribuable à La société mère diminue de 10,95% / 10,21% / 12,52% à 4,74 / 6,02 / 764 milliards de RMB; Nous croyons qu’une reprise marginale de l’entreprise est imminente et que nous suivrons de près les données du troisième trimestre et ajusterons nos prévisions de bénéfices en temps opportun. Nous adoptons la méthode PE pour évaluer la société. En se référant à la société PE comparable, nous donnons à la société 38xpe en 2022 avec une valeur marchande raisonnable de 18 milliards de RMB, ce qui correspond au prix cible de 102,46 RMB pour les 6 à 12 prochains mois. Maintenir la cote d’achat.
Risques
Risque de vente inattendue, concurrence mondiale accrue, échec du développement de nouveaux produits et échec de l’industrialisation.
