Wayz Intelligent Manufacturing Technology Co.Ltd(688211) ( Wayz Intelligent Manufacturing Technology Co.Ltd(688211) )
Logique d’investissement
Nouveaux talents: depuis sa création, l’entreprise a connu une forte croissance et est devenue un chef de file dans le système de tri intelligent. Fondée en 2016, la société est devenue une entreprise leader dans le système de tri Intelligent en tant qu’entreprise émergente basée sur la technologie sous – jacente. Elle a réalisé un chiffre d’affaires de 95% et un bénéfice net de 77% de cagr95% en 17 – 21 ans. À la fin de 2021, la société avait une Commande manuelle de 2351 milliards de RMB. 22q1 la situation épidémique en Chine s’est propagée à plusieurs reprises, l’entreposage et la mobilisation des projets de l’entreprise ont été entravés, l’acceptation et le règlement ont été retardés, et les résultats ont diminué. On s’attend à ce que l’impact de la situation épidémique diminue progressivement au cours du deuxième semestre de l’année et qu’elle se rétablisse.
Avantage concurrentiel: technologie de base, rentabilité élevée. Le Président du Conseil d’administration de l’entreprise est un chercheur de l’académie chinoise des sciences. L’orientation de la recherche est la détection de la vision industrielle, la conception de sectors – formes de traitement d’images à grande vitesse, etc., qui a jeté les bases d’une attention particulière à la recherche et au développement technologiques de base. Entre – temps, l’équipe de base de l’académie chinoise des sciences est forte dans la recherche et le développement En 2021, la marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette de la société étaient respectivement de 28,57% et 11,73%. Forte rentabilité.
Structure du marché: l’espace du marché est énorme et les entreprises chinoises en sont encore aux premiers stades de croissance. Selon les données de Mordor intelligence, le marché mondial de la logistique intelligente atteindra 55,9 milliards de dollars en 2020 et devrait atteindre 113 milliards de dollars en 2026, soit 12% du tcac. Selon notre estimation, la taille du marché chinois des équipements de stockage logistique en 2021 est d’environ 71,4 milliards de RMB, 17 – 21 cagr 24%. Dafu, le leader mondial de l’intégration des systèmes logistiques, a enregistré un chiffre d’affaires d’environ 30,1 milliards de RMB en 2021, comparativement à environ 1 à 2 milliards de RMB pour la plupart des intégrateurs de systèmes en Chine, qui en sont encore aux premiers stades de croissance et ont un énorme espace de développement à l’avenir.
Perspectives de développement: optimisation de la structure des clients, diversification des domaines d’application pour ouvrir la deuxième courbe de croissance. Le service centralisé des ressources de l’entreprise Zhongtong a entraîné une forte proportion des revenus de Zhongtong. Avec le développement de nouveaux clients, la proportion des revenus de Zhongtong devrait continuer à diminuer. Jusqu’en 2021h1, la proportion des commandes manuelles de Zhongtong n’était que de 30%. L’introduction en bourse de l’entreprise a levé 2 749 milliards de RMB. Outre l’expansion de la capacité de production, le projet d’investissement s’étendra également au commerce électronique, à l’entreposage, à l’aéroport et à d’autres domaines, à l’exception de l’express. La nouvelle disposition du domaine devrait devenir la deuxième courbe de croissance de l’entreprise, ce qui a considérablement augmenté le plafond de croissance de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
On estime que la société réalisera un bénéfice net de 2,71 / 3,35 / 449 millions de RMB de 2022 à 2024, ce qui correspond au pe20x / 16x / 12x actuel. Compte tenu de l’avantage concurrentiel important de l’entreprise dans l’exploitation en profondeur de la technologie de base, on s’attend à ce qu’à l’avenir, avec l’expansion du champ d’application en aval, l’entreprise réalise une forte croissance des performances. Nous donnons à l’entreprise un prix cible de 51,49 RMB au cours des 6 à 12 prochains mois, ce qui correspond au pe25x de 2022. Pour la première fois, nous donnons à l’entreprise une cote de « surpoids ».
Risques
La baisse des dépenses en capital pour la logistique Express en aval a réduit la demande d’achat d’équipement, le développement de nouvelles entreprises n’a pas répondu aux attentes, la concurrence sur le marché s’est détériorée, la marge brute a diminué, les actions restreintes ont été libérées et la période d’acceptation de l’équipement a été prolongée en raison de l’épidémie.
