Shede Spirits Co.Ltd(600702) ( Shede Spirits Co.Ltd(600702) )
Les gènes des vins célèbres, les produits de qualité inférieure et supérieure solides et la base nationale sont la pierre angulaire de la prospérité. Après l’entrée de Fosun, la stratégie de l’alcool et de la double marque est devenue plus claire. L’autonomisation du marketing, des talents, de l’attraction des investissements et de la structure organisationnelle est en train de fleurir et de produire des résultats. Les bénéfices et la poussée des canaux sont évidemment revenus, et la tendance à la croissance rapide est revenue. On s’attend à ce que Fosun continue de profiter des dividendes de croissance apportés par l’autonomisation à moyen et à long terme. En peignant l’évaluation de la liqueur et l’étude des matières volatiles de la liqueur moderne, nous avons constaté que la liqueur a une saveur différente. L’abondance des réserves de vieux vins a permis à Scheider de poursuivre la fission de mise à niveau des produits. L’entreprise met l’accent sur la stratégie de différenciation de l’alcool en mettant l’accent sur les ressources, établit progressivement une relation étroite entre « donner » et « l’alcool » dans l’esprit des consommateurs, ce qui contribue à renforcer le pouvoir de tarification et, espérons – le, aidera l’entreprise à réaliser le dépassement de courbe à moyen et à long terme.
Les gènes des vins célèbres et la base de la nationalisation sont les pierres angulaires du succès. Marque: les vins célèbres au niveau national sont des actifs de marque qui ne peuvent pas être copiés et qui ont un bonus évident sur l’échelle des ventes, le degré de nationalisation et le droit de tarification. Avec deux marques de haute valeur, shede et tuopai, l’entreprise a la capacité unique de couvrir toutes les bandes de prix sans nuire à la valeur de la marque haut de gamme. Produits: Au cours des deux dernières années, l’accent mis sur les entreprises vinicoles secondaires de haut de gamme a connu une croissance rapide et une croissance plus importante avec une logique nationale. Le système de prix de shede est relativement complet, se concentre sur le bas de gamme, le goût des grands produits est continuellement élevé, en même temps, la qualité des produits est divisée en fonction de l’âge du vin de base, et la courbe de mise à niveau des consommateurs à l’avenir est également claire. Canal: shede a une bonne base nationale. Le lac Taihu dans le nord – est du Sichuan, du Hebei, du Shandong et du Henan est devenu un marché de base. Il a traversé la Chine orientale et la Chine du Sud par points autour du lac Taihu et du marché de Changsha.
Fosun Deep enabling, Operation Focus on Long – term. Une réforme réussie du système institutionnel est une longue logique. Pendant la période Tianyang, l’entreprise a réussi à mettre en place un système de vente plat. Mais Tianyang capital, l’expérience de l’industrie de l’alcool est limitée, et la structure d’entreprise est unique, la dépendance à la performance de shede est également élevée. À la fin de la période Tianyang, les activités immobilières ont été refroidies et la pression financière a été forte, ce qui a rendu difficile le lancement efficace des activités de marketing et le maintien de l’ordre du marché. Après l’accession de Fuxing à l’autorité, shede sera doté d’une capacité approfondie, et shede devrait bénéficier d’avantages durables à moyen et à long terme. En ce qui concerne la stratégie, la stratégie des vins anciens est claire et la stratégie des deux marques favorise la Renaissance rapide de tuopai; Gérer le personnel de gestion expérimenté de l’alcool et introduire des talents de Fuxing, la motivation est également plus suffisante; Fosun a importé de riches ressources de marketing haut de gamme et d’achat de groupe, ce qui facilite la promotion des investissements et met davantage l’accent sur la culture des consommateurs; Mettre l’accent sur les bénéfices et les prix des concessionnaires, renforcer la poussée des canaux et rendre le mode de fonctionnement des canaux flexible; En ce qui concerne la structure organisationnelle, la Division des affaires de marketing est divisée par la marque et le canal, et le marketing est plus précis et plus ciblé après l’opération séparée. Nous pensons que Fuxing a une capacité d’autonomisation profonde, une disposition stratégique claire à long terme et que l’effet se manifestera continuellement au cours des trois à cinq prochaines années. L’entreprise espère continuer à bénéficier des dividendes de croissance de la réforme du système de mécanisme et de la capacité de Fuxing à moyen et à long terme.
Le vieillissement différencié est au cœur du développement à long terme. En peignant l’évaluation de la liqueur et l’étude des matières volatiles de la liqueur moderne, on a constaté que la liqueur a une saveur différente. Le vieux vin est le point de départ de shede vers le vin Haut de gamme. La réserve unique de vin de haute qualité garantit la mise à niveau et la fission continues des produits de shede. Nous nous attendons à ce que shede de cinq générations consolide l’avantage de différenciation du vieux vin et se démarque davantage des produits concurrents. Le marché de l’alcool vieilli connaît une croissance rapide. Shede concentre les ressources de l’entreprise sur la stratégie de différenciation de l’alcool et établit progressivement une relation étroite entre shede et l’alcool dans l’esprit des consommateurs, ce qui contribue à renforcer le pouvoir de tarification et devrait également aider l’entreprise à réaliser le dépassement de courbe à moyen et à long terme.
Conseils en investissement: Nous prévoyons que le revenu de la société sera de 7 / 93 / 12,4 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 41% / 32% / 33% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net a été respectivement de 18 / 25 / 3,3 milliards de RMB, en hausse de 44% / 38% / 35% d’une année sur l’autre, correspondant à 5,41 / 7,47 / 10,07 RMB pour le SPE et 32 / 23 / 17 fois pour le PE. En tant qu’entreprise d’alcool en croissance, PE est inférieur au niveau moyen d’entreprises comparables, PEG a un avantage évident par rapport à Mao wulu, et est également plus rentable que Fenjiu, Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) Première couverture avec une note d’achat.
Conseils sur les risques: le risque que le développement du marché de l’alcool vieilli soit inférieur aux attentes, le risque que la concurrence de l’alcool sous – haut de gamme s’intensifie, le risque que l’information publique utilisée dans le rapport de recherche soit retardée ou mise à jour en temps opportun, et le risque que les Résultats de l’enquête sur les canaux soient biaisés par rapport à la situation réelle en raison de l’insuffisance des données de l’échantillon.
