China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) ( China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) )
Principaux points de vue
1. Global Comprehensive Shipping leader, the Weak period Shipping Platform starts to be Shaped. China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) En plus d’être à l’avant – garde de l’échelle, l’entreprise a également affaibli le cycle par une bonne gestion, qui se reflète principalement dans deux aspects: ① la disposition des secteurs d’activité multiples, l’est n’est pas lumineux et l’Ouest est lumineux. Le niveau de gestion active de la flotte est excellent et le niveau de profit de chaque secteur est plus stable que celui des autres secteurs.
2. La continuité de la dispersion et de la collecte des paysages a encore un soutien à l’offre et à la demande, et la certitude de la performance est importante. Vracs: α： La flotte de vraquiers de la compagnie est stable dans ses activités, ce qui est plus stable que BDI et les principales sociétés cotées en vraquier, China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) β： Le fret en vrac sec est en plein essor, alimenté par l’offre. Le vieillissement de la flotte du côté de l’offre, le remplacement des vraquiers par des navires de collecte et le blocage des ports n’ont pas été améliorés, tandis que la croissance de la demande a été stimulée par une croissance stable et la restructuration des routes du charbon, et le boom devrait continuer à s’améliorer. Conteneur: β： La flotte de conteneurs de l’entreprise se concentre sur les routes régionales asiatiques et devrait se débarrasser de l’attribut cyclique et réaliser une croissance stable; La principale contradiction entre les taux de fret groupés est toujours du côté de l’offre, et le problème de la congestion portuaire aux États – Unis n’a pas encore été sensiblement amélioré. Le problème de la congestion portuaire n’a toujours pas été résolu en basse saison. Compte tenu de la saison de pointe à venir, il est estimé que le transport de marchandises devrait maintenir un climat favorable tout au long de l’année 2022.
3. Le transport du pétrole est proche du point d’inflexion ou il y a un cycle de cotation historique avec une grande élasticité potentielle des performances. α： La flotte VLCC de l’entreprise a une forte capacité d’exploitation, et la flotte est très jeune, l’âge total du navire n’est que de 7,3 ans. β： On s’attend à ce qu’une longue période d’inadéquation de l’offre et de la demande se produise. Du côté de l’offre: un grand nombre de VLCC mis en service sur le marché des taureaux pétroliers de 2003 à 2010 seront progressivement éliminés au cours des prochaines années, et la politique environnementale de l’OMI limite la capacité effective des vieux navires. Côté demande: l’orientation est déterminée vers le haut, l’amplitude et le rythme de croissance ne sont pas clairs temporairement. Les principaux facteurs sont les suivants: ① récupération déterministe de la production de pétrole brut; La demande de reconstitution des stocks qui peut être déclenchée; Reconstruction à grande échelle des routes pétrolières dans le contexte du conflit russo – ukrainien et levée de l’interdiction du pétrole brut iranien et vénézuélien.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) Profitant du boom élevé de l’industrie des transports collectifs, le boom du transport de marchandises en vrac et du transport de pétrole a progressivement augmenté. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) 2022 – 2024 sera respectivement de 27038, 27429 et 27819 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à La mère sera respectivement de 4307, 4684 et 5168 milliards de RMB, et le PE correspondant sera respectivement de 10,75, 9,88 et 8,96. Pour la première fois, une cote de « surpoids» est attribuée.
Indice de risque: récurrence de l’épidémie; La réglementation de l’OMI n’a pas répondu aux attentes; Les pays producteurs de pétrole n’ont pas augmenté la production comme prévu; Risques liés aux politiques; Une forte baisse de l’économie mondiale; Le mauvais temps a dépassé les attentes.
