Naura Technology Group Co.Ltd(002371) ( Naura Technology Group Co.Ltd(002371) )
Événement: le 13 juin 2022, la compagnie a publié le plan d’incitation à l’option d’achat d’actions 2022 (projet), qui prévoit d’accorder 13,1 millions d’options d’achat d’actions à l’objet d’incitation, soit environ 2,48% du capital social total, dont 10,5 millions d’options d’achat d’actions ont été accordées pour la première fois, 2,6 millions d’options d’achat d’actions ont été réservées, le prix d’exercice est de 160,22 yuan / action, et la période de validité ne doit pas dépasser 96
Commentaires:
L’objet de l’incitation est principalement destiné aux techniciens de base et contribue au maintien de la compétitivité de base de l’entreprise. L’objet de l’incitation accordée pour la première fois dans le projet d’incitation au capital ne dépasse pas 840 personnes, dont 777 techniciens de base et 63 cadres supérieurs, à l’exclusion des administrateurs et des cadres supérieurs. Le personnel technique de base de la société a reçu 9 People.Cn Co.Ltd(603000) actions d’options d’achat d’actions, soit 73% du total des options d’achat d’actions accordées, et l’épine dorsale de la direction de la société a reçu 897000 actions d’options d’achat d’actions, soit 7% du total des options d’achat d’actions accordées. Le plan d’incitation au capital est principalement destiné au personnel technique de base, ce qui contribue à mobiliser pleinement l’enthousiasme du personnel technique de base et de l’épine dorsale de gestion de l’entreprise (y compris les filiales) et à maintenir la position de leader de l’entreprise parmi les fabricants nationaux d’équipements semi – conducteurs.
Objectifs annuels d’évaluation du rendement des options d’achat d’actions: le taux de croissance des revenus de l’entreprise en N est ≥ le taux de croissance arithmétique moyen de l’entreprise de référence; La proportion des d épenses de R & D dans les revenus de l’année n ≥ la proportion moyenne arithmétique de l’entreprise de référence; Le nombre de demandes de brevet de l’année n n’est pas inférieur à 500; La moyenne des calculs de l’eoe pour les années n – 2 à n ne doit pas être inférieure à 16%; La moyenne arithmétique des marges bénéficiaires pour les années n – 2 à n est ≥ 8%. (où l’année n se réfère à l’année en cours, l’entreprise cible est la société qui se classe au premier rang mondial des ventes de fabricants d’équipements à semi – conducteurs de l’année correspondante, qui a été accordée pour la première fois de 2023 à 2026 et dont la partie réservée est de 2024 à 2027)
Frais d’incitation au capital: en supposant que la compagnie accorde des options d’achat d’actions pour la première fois le 13 juin 22, les frais totaux à amortir s’élèveront à 1 765 millions de RMB, soit 3,13, 5,66, 4,44, 2,64, 138 et 39 millions de RMB respectivement pour les années 22 à 27.
L’entreprise est la catégorie la plus complète d’équipements semi – conducteurs nationaux leader, les avantages de la localisation sont les plus importants. La machine avancée de gravure de procédé et l’équipement de dépôt de film (14 nm) de l’entreprise ont été vérifiés par le processus de fabrication multicanal du côté client, et l’application de production de masse a été réalisée. PECVD, LPCVD, apcvd, ALD et d’autres produits CVD sont largement utilisés dans les circuits intégrés, les emballages avancés, les dispositifs de puissance, les nouvelles énergies photovoltaïques, les semi – conducteurs de troisième génération, etc. Depuis son entrée sur le marché en 2005, la machine à graver ICP de l’entreprise a livré plus de 2000 cavités, largement utilisées dans les domaines de la logique avancée IC, du stockage avancé, de l’emballage avancé, des dispositifs de puissance, des semi – conducteurs de troisième génération, etc. Les commandes d’équipement à cristaux longs en carbure de silicium sont pleines et plus d’un millier d’unités ont été expédiées au total. On s’attend à ce que plus de 500 unités soient expédiées d’ici 2022, ce qui en fait le produit préféré des principaux clients chinois.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: l’entreprise est l’une des principales entreprises nationales d’équipements à semi – conducteurs, avec une grande variété d’équipements et une forte capacité de substitution domestique, et continuera de bénéficier de l’augmentation des performances causée par la localisation. Nous maintenons le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 à 1624 milliard de RMB, 2221 milliards de RMB et 2921 milliards de RMB respectivement, et PS correspondant à la capitalisation boursière actuelle est respectivement 10x, 8x et 6x, et maintenons la cote « achat ».
Conseils sur les risques: l’importation et la vérification des clients n’étaient pas aussi bonnes que prévu, l’expansion de l’usine de Wafers n’était pas aussi bonne que prévu et la recherche et le développement technologiques n’étaient pas aussi bons que prévu.
