Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) ( Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) )
Principaux points d’investissement:
1. Les nouvelles technologies, les nouvelles foules et les nouvelles scènes sont les trois principaux moteurs du développement de l’industrie de l’alcool prémélangé: l’essence des cocktails prémélangés est industrialisée et normalisée, ce qui facilite la consommation des consommateurs n’importe quand et n’importe où. Par rapport à la bière, au vin, à la liqueur et à d’autres vins traditionnels, l’histoire du développement de la liqueur prémélangée est beaucoup plus tardive, elle n’est apparue que dans les années 80 du siècle dernier et en est encore au stade initial. Les cocktails pré – conditionnés appartiennent à l’industrie de l’offre et de la demande. Le noyau de la force du produit se reflète principalement dans la combinaison parfaite du vin de base et du jus de fruits, ainsi que dans l’innovation de nouveaux goûts. Le marché américain de l’eau gazeuse de soja trempée, le marché japonais de l’acide citrique hautement prémélangé, le marché canadien de l’émergence du gin aromatisé, ont ouvert une nouvelle phase de croissance de l’industrie nationale de la prémélange. Le goût de l’alcool est collant. Les consommateurs de la génération Z ont grandi au stade de la popularisation de la consommation de boissons gazeuses et sont plus susceptibles d’accepter le goût de l’alcool prémélangé, qui peut être utilisé comme point de départ pour le développement de l’industrie. Avec le développement de la science et de la technologie, le temps de séjour à la maison a augmenté de façon significative, et l’alcool prémélangé est plus approprié pour le scénario de consommation d’alcool à la maison que l’alcool traditionnel. Nous nous attendons à ce que l’espace de l’industrie chinoise de la RDT soit 5 à 15 fois plus grand qu’aujourd’hui.
2. L’avantage concurrentiel de base de l’entreprise se reflète principalement dans l’équipe, les produits et la marque. Équipes ayant une compréhension approfondie de l’industrie de l’alcool prémélangé: l’entreprise a lancé l’alcool prémélangé Rio en 2003. Après près de 20 ans de travail acharné dans l’industrie, elle a accumulé une riche expérience de la recherche et du développement de produits, de la création de marques et du développement de canaux après les hauts et les bas de l’industrie. Avantages de l’ensemble de la chaîne industrielle: l’activité principale originale de l’entreprise est de se concentrer sur la tendance du goût des boissons et d’avoir une base solide pour la recherche et le développement technologiques. En outre, la base de production de spiritueux de l’entreprise a été mise en service et l’effet de synergie stratégique est apparu. Avantage de la marque: l’entreprise a deux fois dirigé la tendance au développement de l’industrie de la prémélange et Rio est devenu synonyme de catégorie de prémélange. L’entreprise continue également d’investir dans la promotion de la marque et de créer un ton de marque pour saisir l’évolution rapide des tendances du marketing.
3. Augmentation du nombre de participants à l’industrie de la prémélange et de la fabrication conjointe de gâteaux de grande qualité: après 2019, l’industrie de la prémélange s’est de nouveau réchauffée et de nombreuses marques émergentes ont émergé, ce qui a suscité des préoccupations sur le marché. Mais c’est aussi parce que l’industrie croît rapidement et qu’elle a de vastes perspectives de développement que les concurrents continuent d’affluer. Pour l’industrie de la prémélange, elle en est encore à la phase de croissance. La chose la plus importante est de concurrencer d’autres types de boissons alcoolisées, d’élargir les groupes de consommateurs, d’améliorer la perméabilité, d’améliorer le taux d’étalage et d’étendre les scénarios de consommation. Les parts de marché ne sont que des contradictions mineures. À l’heure actuelle, il n’y a pas assez de concurrents dans l’industrie, l’entreprise traverse la rivière en sentant la pierre et lance de nouveaux produits pour répondre aux besoins des différents consommateurs à partir des directions du degré, du goût et de l’extension de la scène. En ce qui concerne l’amélioration de l’accès des consommateurs, l’entreprise a amélioré l’affaissement et le labourage des canaux, amélioré la couverture des canaux et amélioré l’effet d’affichage des produits dans les terminaux grâce à la transformation numérique. L’augmentation du nombre de participants à l’industrie de la prémélange et la fabrication conjointe de gâteaux de grande qualité sont propices à la croissance des revenus de l’entreprise.
4. Créer l’usine de distillation de laozhou de manière stratégique pour éclairer la zone de production de la Chine: en 2021, l’entreprise a officiellement lancé le secteur des spiritueux axé sur le whisky. Le whisky est la liqueur la plus vendue au monde. Selon le rapport SWA, le marché chinois a connu une croissance rapide au cours des deux dernières années et est devenu le cinquième marché d’exportation de whisky écossais en 2021. Au cours de la dernière décennie, l’essor du concept de whisky malté unique a remodelé la concurrence dans l’industrie et de nombreuses régions de production et distillations de pays émergents ont émergé. L’usine de distillation de laozhou de l’entreprise a été construite et est la plus grande distillerie de whisky en Chine. Il est possible de devenir un représentant du whisky chinois à l’avenir et de coopérer avec l’entreprise de pré – mélange pour croître ensemble.
5. Prévision des bénéfices et notation des investissements: la situation épidémique récente a entraîné des fluctuations des résultats à court terme de l’entreprise, mais nous pensons qu’à long terme, l’entreprise est sur la bonne voie et que la tendance future au développement est inchangée. Nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net de 7,2 / 10,0 / 1,24 milliards de RMB pour la société mère de 2022 à 2024, soit + 8,4% / + 39,1% / + 23,1% d’une année sur l’autre. Le SPE sera respectivement de 0,96, 1,34 et 1,65 RMB / action, et le PE sera respectivement de 40 / 29 / 24. Maintenir la cote d’achat.
6. Conseils sur les risques: 1) la promotion de nouveaux produits ne répond pas aux attentes; Le calendrier de mise en service de la capacité est inférieur aux attentes; L’intensification de la concurrence industrielle et l’augmentation des dépenses de vente; L’impact de l’épidémie dépasse les attentes; Risques pour la sécurité alimentaire; L’expérience internationale en matière de développement ne peut être entièrement reproduite et les données et informations pertinentes ne sont fournies qu’à titre de référence.
