Longda Food ( Shandong Longda Meat Foodstuff Co.Ltd(002726) )
Cultiver profondément l’approvisionnement en viande, combiner la force et la douceur pour créer un goût délicieux. Longda food a commencé par l’élevage et l’abattage de porcs vivants, avec un chiffre d’affaires de plus de 24,1 milliards de RMB et un taux de croissance supérieur à 40% au cours des 20 dernières années, entrant dans une phase de développement rapide. L’entreprise s’étend continuellement en amont et en aval de la chaîne industrielle et devient un fournisseur de matières premières de haute qualité pour les marques de restauration de Yum Sheng telles que KFC et Pizza Hut en raison de sa marque, de son échelle et de ses avantages de gestion. Jusqu’à présent, l’entreprise dispose de centaines de catégories de produits, qui peuvent être divisées en trois lignes de produits: les aliments préfabriqués, les produits semi – finis préfabriqués et les produits finis préfabriqués. L’entreprise a une forte capacité de contrôle des coûts, de traitement en profondeur et de production à grande échelle; Entre – temps, l’entreprise a continué d’explorer les canaux de bout en bout et a accumulé un certain nombre de clients de bout en bout de haute qualité bien connus à l’extérieur de la Chine.
Les performances pourraient s’améliorer de façon marginale. Les résultats de l’entreprise ont été affectés par le cycle porcin dans une certaine mesure. En 19 – 20 ans, sous l’influence de la hausse du cycle porcin, les revenus de l’entreprise ont augmenté de 91,63% / 43,27% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère a augmenté de 36,04% / 276,06% d’une année sur l’autre; Au cours des 21 dernières années, les activités d’abattage de l’entreprise ont été influencées par la fluctuation des prix des porcs et l’augmentation des prix des aliments pour animaux, et les résultats ont été sous pression. Le revenu / bénéfice net à la mère était de – 19,05% / – 172,71% d’une année sur l’autre; Nous nous attendons à ce que les résultats s’améliorent marginalement à mesure que le marché s’améliore. Avec l’influence de nombreux facteurs tels que la politique nationale et l’environnement industriel, le degré de concentration de l’industrie de l’abattage des porcs devrait être encore amélioré. En tant que l’une des principales entreprises, le développement futur de longda mérite d’être attendu.
“Briser le cocon pour devenir un papillon”, par le vent de la cuisine préfabriquée. À l’heure actuelle, l’industrie des légumes préfabriqués a de vastes perspectives. L’extrémité B bénéficie du développement de la chaîne et de la promotion de la réduction des coûts et de l’amélioration de l’efficacité, tandis que l’extrémité C connaît une croissance rapide dans le contexte de la normalisation des épidémies, de la vie rapide et de la haute pression. Avec l’aide de la tendance de l’industrie, l’entreprise a adopté la stratégie globale de la C. – B. et a proposé la stratégie globale de développement de « l’une et l’autre aile » qui prend les plats préfabriqués comme noyau et l’abattage et l’élevage comme soutien. S’appuyer sur l’aménagement national de la capacité de production et sur un système de gestion de la qualité constamment amélioré pour assurer la stabilité de la capacité d’approvisionnement et de la qualité des produits. L’entreprise continuera d’améliorer ses compétences internes, de saisir les occasions et de profiter du vent.
“Viande + nourriture” à deux roues motrices, l’évolution de la rupture des anneaux mérite d’être attendue. À l’avenir, l’entreprise continuera de mettre en place une entreprise de légumes préfabriqués à plus grande valeur ajoutée et à plus grande échelle en fonction de ses avantages tels que le faible coût des matières premières, la transformation fine et la sédimentation des clients à l’extrémité B. En ce qui concerne les nouvelles entreprises, la position stratégique de l’entreprise est claire de haut en bas; En ce qui concerne la gestion des talents, l’entreprise adhère au mécanisme d’évaluation et d’incitation axé sur le marché et introduit des talents de haut niveau pour améliorer l’équipe des affaires alimentaires. Grâce à un déploiement stratégique à plusieurs volets, nous croyons que l’entreprise a un taux de réussite élevé dans le secteur de la cuisine préfabriquée et qu’elle devrait améliorer considérablement la structure des bénéfices de l’entreprise, réaliser la déréglementation et apporter une élasticité des résultats à court terme et une stabilité de la croissance à long terme. En outre, sous l’influence du prix du porc à un niveau faible, la base des bénéfices d’abattage de l’entreprise en 21 ans est relativement faible. La fluctuation des prix des porcs en 22 ans assure la stabilité des performances d’abattage à court terme de l’entreprise et assure une bonne performance de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices: Nous prévoyons que la compagnie réalisera un chiffre d’affaires de 199,93 / 243,53 / 28517 milliards de RMB au cours de la période de 22 à 24 ans, en hausse de 2,48% / 21,81% / 17,10% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net attribuable à la mère de 1,91 / 4,64 / 705 millions de RMB, en hausse de 128,98% / 143,21% / 51,84% d’une année sur l’autre. La compagnie recevra 30 fois PE en 2023, avec un prix cible correspondant de 12,9 RMB, afin de maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: problèmes de sécurité alimentaire; Risque d’éclosion; L’activité des légumes préfabriqués a connu une croissance plus lente que prévu et une faible part des revenus; Risque de fluctuation des prix des matières premières; Risque de nantissement d’actions par les principaux actionnaires
