China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) ( China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) )
Événement: la société a l’intention d’acquérir une participation de 67% dans Xinzhong Property pour 536 millions de RMB
Le 17 juin 2022, la société a annoncé qu’elle avait l’intention de signer un accord de transfert d’actions avec Xinzhong Hong Kong pour transférer 67% des capitaux propres de Xinzhong Property à 536 millions de RMB. À la fin de la transaction, la société détiendra 67% des capitaux propres de Xinzhong Property et 33% des capitaux propres de Xinzhong property.
Xinzhong Property est une filiale à part entière de Bank of China Group Investment Co., Ltd. De Bank Of China Limited(601988) Selon les données publiées, le revenu d’exploitation de Xinzhong Property en 2021 était de 410 millions de RMB, le bénéfice net était de 40,01 millions de RMB, l’actif total à la fin de l’année était de 610 millions de RMB et l’actif net était de 220 millions de RMB; À la fin du mois de juillet 2021, la zone de gestion de la propriété Xinzhong était de 5,59 millions de m2 (dont 4,57 millions de m2 de propriétés de bureau, soit 82%) et 241 projets étaient en gestion, répartis dans 26 provinces et municipalités.
Commentaires: l’acquisition de m & A est conforme à la stratégie de développement de l’entreprise, améliore la capacité de spécialisation et consolide la position de leader de l’industrie non résidentielle
Selon le premier rapport trimestriel de la compagnie, au 31 mars 2022, la zone de gestion de la compagnie était de 291 millions de m2, dont 175 millions de m2 pour les formes d’affaires non résidentielles (27 millions de m2 pour les bureaux, 28 millions de m2 pour les parcs, 09 millions de m2 pour les gouvernements, 59 millions de m2 pour les services publics, 16 millions de m2 pour les écoles, 06 millions de m2 pour les affaires, 31 millions de m2 pour l’espace urbain et d’autres). Au cours du premier trimestre de 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation de la gestion immobilière sous – jacente de la compagnie s’élevait à 1,99 milliard de RMB (dont 1,388 milliard de RMB pour les activités non résidentielles, soit environ 70%), et la marge brute globale de la gestion immobilière sous – jacente était de 11,1% (dont 15,2% pour les activités non résidentielles).
Les obstacles à l’industrie non résidentielle sont plus élevés, la spécialité est plus forte et le niveau de marge brute est plus élevé. L’entreprise saisit activement les possibilités du marché et achète des normes de qualité pour les entreprises non résidentielles afin d’améliorer encore la capacité de service professionnel, d’approfondir les douves et de stabiliser la position de leader des entreprises non résidentielles. Xinzhong Property dispose d’une équipe de gestion immobilière professionnelle. Actuellement, la zone de gestion immobilière des immeubles de bureaux haut de gamme dépasse 4 millions de mètres carrés. En 2020, Xinzhong Property a remporté l’Académie chinoise de référence « China Property Service Characteristic Brand Enterprise – high – end Financial Building service Pilot Enterprise ». L’acquisition favorisera efficacement le modèle d’entreprise de la « forêt de nuages fertile », renforcera encore l’avantage de premier plan dans le domaine des services non résidentiels et améliorera encore le niveau de spécialisation.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: l’entreprise opère de manière stable et ordonnée, les points saillants de l’appréciation de la sector – forme sont mis en évidence, les activités de gestion d’actifs sont récupérées de manière ordonnée, le développement global de l’industrie non résidentielle est en plein essor, l’acquisition de nouvelles propriétés chinoises améliore encore le niveau de spécialisation, élargit les douves et consolide l’avantage de premier plan de l’industrie non résidentielle. Nous avons légèrement augmenté nos prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère à 6,13 / 7,20 / 846 millions de RMB en 2022 – 24 (respectivement augmenté de 0,33% / 0,14% / 0,24%); Le cours actuel des actions correspond à une évaluation PE de 28 / 24 / 20 fois les prévisions de bénéfices pour 2022 – 24; En tant que société de gestion immobilière de premier plan avec une plus grande rareté d’actions a, la société a récemment subi une correction significative du prix des actions, l’évaluation est très attrayante et maintient la cote d’achat.
Les risques indiquent qu’il existe une grande incertitude quant à l’impact répété de l’épidémie de covid – 19 sur le secteur de la gestion des actifs de l’entreprise, et l’ampleur de la baisse de la marge brute causée par l’intensification de la concurrence extérieure est incertaine.
