Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) ( Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) )
Événements
Le 19 juin, la compagnie a annoncé qu’elle avait l’intention d’émettre une émission supplémentaire directionnelle d’au plus 17,7 milliards de RMB pour le projet de procédé humide d’hydroxyde de nickel – Cobalt avec une production annuelle de 120000 tonnes de nickel – cobalt à Huashan, en Indonésie, et le projet de sel de lithium de qualité batterie avec une production annuelle de 50 000 tonnes de Guangxi huayou.
Commentaires
Un autre projet de MHP humide de 120000 tonnes a été mis en place et le nickel à faible coût a continué de contribuer à l’augmentation de la capacité au cours des 22 à 24 dernières années.
Le projet de nickel – cobalt de Huashan poursuit le modèle du projet initial de huafei, situé dans le parc wedabay de Qingshan et en coopération avec le Groupe Qingshan. La société détient 68% des actions par l’intermédiaire de sa filiale à part entière huatuo international et 32% par l’intermédiaire de glaucus. Les produits du projet comprennent 120000 tonnes de nickel métallique et 15 000 tonnes de cobalt métallique. Le cycle de construction prévu de ce projet est de 3 ans. Compte tenu de l’expérience réussie du projet Huayue au début, nous pensons que le cycle de production réel est inférieur à la valeur prévue.
Au début, la société a mis en place deux projets de MHP de procédé humide au nickel en Indonésie (Huayue 60000 tonnes ont été mises en production + huafei 120000 tonnes sont en construction) et un projet de procédé au nickel (huake 45000 tonnes ont été mises en production). On estime que la production correspondante de capitaux propres du projet indonésien de nickel de la société en 22 – 24 ans sera d’environ 4 / 9 / 120000 tonnes de métaux. De plus, le projet de procédé humide présente un avantage important sur le plan des coûts par rapport au projet de procédé thermique, et le nickel à faible coût continuera de contribuer à l’accroissement de la capacité.
La nouvelle disposition de la capacité de production de sel de lithium, la disposition de la disposition de nickel – Cobalt – lithium est parfaite, la logique d’intégration ternaire continue d’être mise en œuvre.
Transfert à timgo d’une participation de 10% dans Prospect lithium. Au cours de la période précédente, la société a acquis toutes les participations dans Arcadia lithium au Zimbabwe en achetant 100% des participations dans Prospect Lithium Ore Company. La société a l’intention de transférer 10% des participations dans Prospect Lithium Ore à timgo pour développer et construire Arcadia en coentreprise avec elle. Après l’achèvement du projet, l’échelle de traitement de la mine brute atteindra 15 000 tonnes / jour, ce qui correspond à une capacité de production annuelle de 50 000 tonnes de lce. La période de construction du projet est d’un an.
Améliorer la répartition des capacités de production de sel de lithium en Chine. La société a l’intention de construire une capacité de production de sel de lithium par l’intermédiaire de l’industrie du lithium huayou dans le Guangxi. Une fois le projet terminé, la capacité de production de carbonate de lithium de qualité batterie sera augmentée de 28 000 tonnes / an, et la capacité de production d’hydroxyde de lithium de qualité batterie sera augmentée de 25 000 tonnes / an. La période de construction du projet est de deux ans.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Il est prévu que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 52,2 / 73,0 / 9,7 milliards de RMB au cours de la période de 22 à 24 ans, soit + 33,9% / + 40,0% / + 32,9% d’une année sur l’autre, et que le SPE sera de 4,27 / 5,98 / 7,94 RMB, ce qui correspond à pe21 / 15 / 12 fois. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
La demande d’énergie nouvelle n’a pas été à la hauteur des attentes, les prix du cuivre, du cobalt et du nickel ont chuté, les risques de change et le calendrier du projet n’a pas été à la hauteur des attentes.
