Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ( Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) )
Deux changements ont créé le cercle des capacités de vente au détail de PPR, avec des rapports qui rivalisent avec les leaders des biens de consommation. L’entreprise a été fondée en 1999, un peu plus tard que les concurrents de United Plastics et d’autres entreprises, l’industrie des tubes en plastique a connu un grand développement de 1997 à 2007, et les nouveaux venus ont accéléré l’échelle d’expansion avec un effet de levier élevé. En 2007, le volume de revenu de Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) était inférieur à celui de United Plastics et d’autres entreprises, de sorte que l’amélioration des L’entreprise s’est concentrée sur les activités à forte valeur ajoutée et a façonné le cercle de capacité de détail de PPR à deux reprises: de 2006 à 2012, elle a encouragé la réforme des canaux Aplatis, au cours de laquelle la marge brute a augmenté, mais la marge nette a oscillé en raison de l’augmentation des dépenses. Les canaux Aplatis uniques de l’industrie ont jeté les bases d’un modèle futur d’augmentation de la valeur des services. En 2012, le premier service Star Manager a résolu les préoccupations des consommateurs concernant le projet dissimulé de tuyauterie d’eau chaude et froide PPR en fournissant la certification d’essai et l’engagement d’assurance de la qualité. La valeur ajoutée de la tuyauterie PPR a été augmentée et la marge brute a été augmentée. Au fur et à mesure que la disposition des canaux s’améliore progressivement, le taux d’intérêt net et le niveau des Rao de l’entreprise augmentent considérablement avec le taux d’intérêt brut, ce qui établit un niveau de profit comparable à celui de Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288)
De la prime de service à la prime de marque, creusez profondément le fossé de vente au détail. L’innovation en matière de services elle – même n’a pas d’attribut de brevet, de sorte que le maintien de la prime découle de la mise à niveau continue des services pour répondre au suivi par les pairs: ① Le diagramme de canalisation mis à niveau est un diagramme de canalisation numérique, plus professionnel et plus clair; Mettre à niveau le Service d’assurance de la qualité pour assurer à la fois la qualité des produits et la qualité du soudage pendant 50 ans, ce qui impressionne davantage les consommateurs; L’exploitation du Groupe hydro – électrique et le Service de « majordome par satellite» doivent être informatisés, et la viscosité de l’hydro – électricité et le Service de « majordome par satellite» doivent être normalisés davantage. En plus de la mise à niveau des services, la base de canaux plats rare s de l’industrie est une raison importante pour maintenir la compétitivité des services des « majordomes d’étoiles ». Les services similaires lancés par les derniers sont difficiles à produire une menace concurrentielle suffisante sous la « déformation de l’action » des fournisseurs de canaux d’agents à plusieurs niveaux, et peu de concurrents peuvent briser les obstacles à la réforme des canaux plats. Grâce à l’innovation et à la mise à niveau continues des services de « majordome Star », la marque Weixing a fait l’objet d’une communication de bouche à oreille. Les consommateurs ont été profondément impressionnés par la marque « buy Weixing is buy Safe ». L’entreprise a commencé à obtenir une prime de service à une prime de marque.
Extension de catégorie + extension de la connotation de service, description du cercle d’affaires de base du PPR. En 2016, l’entreprise a officiellement proposé le positionnement du « fournisseur de services de systèmes d’ingénierie dissimulés» et la stratégie du « cercle concentrique» pour entrer dans des domaines tels que l’étanchéité, le nettoyage de l’eau et le matériel de cuisine et de salle de bains. Le soi – disant « cercle concentrique » fait référence à l’expansion de la catégorie avec une forte Co ordination autour des principales industries de détail de PPR. Le pré – filtre, le revêtement imperméable domestique, le tuyau en PVC, etc., sont tous des processus avant et après l’installation du tuyau PPR. L’entreprise utilise l’image de marque professionnelle établie par le service “Star majordome” et la forte synergie du canal pour l’expansion Multi – catégories, et étend la connotation du Service, et lance respectivement le Service d’acceptation “Cal coat” et “Star majordome” pour le revêtement imperméable, et le Service d’installation “Star majordome” pour le pré – filtre. Introduction d’un service d’installation et de remplacement d’éléments de filtre pour les purificateurs d’eau arrière. Dans le secteur concurrentiel des pipelines en PVC, l’entreprise s’efforce également d’obtenir une différenciation et une valeur ajoutée élevées, de mettre en place un système central de drainage centralisé SPM et de fournir des services d’essai normalisés en eau fermée. Les entreprises de « cercles concentriques » adhèrent au modèle d’augmentation de la valeur des services, le prix de vente des produits et le niveau de la marge brute sont plus élevés que les pairs. Nous sommes optimistes que l’entreprise réalisera une expansion Multi – catégories à haut niveau de profit dans le cadre de la concurrence différenciée de l’appréciation des services.
Proposition d’investissement: Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) L’entreprise continue d’aller de l’avant, d’étendre les catégories concentriques de cercles en PVC, imperméables et purifiés d’eau et d’autres articles ménagers autour du cercle de capacité de vente au détail PPR, d’étendre la connotation de service de « majordome étoilé », et d’améliorer continuellement et rapidement les revenus et les bénéfices de nouvelles catégories d’imperméabilisation et de purification d’eau sous la coordination des canaux + valeur ajoutée du service. Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 1,51 milliard, 1,76 milliard et 1,90 milliard respectivement de 2022 à 2024, ce qui correspond à pe22,2, 19,0 et 17,6 fois. Nous adoptons la méthode de l’évaluation historique. À l’heure actuelle, l’évaluation de l’EP avancé de 5 ans de l’entreprise est au centre de l’intervalle historique. Nous pensons que la capacité de croissance stable et la haute qualité de profit de l’entreprise sont sous – estimées par le marché. Augmenter la note pour acheter.
Indice de risque: la reprise du boom immobilier n’est pas aussi bonne que prévu; La forte hausse des prix des matières premières a une incidence sur le niveau de la marge brute; L’augmentation du taux de soutien des activités des cercles concentriques n’a pas été aussi rapide que prévu; Risque de mise à jour tardive des données d’information utilisées pour mesurer les écarts et les rapports.
