Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) ( Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) )
Leader mondial de la conservation de l’eau et de la construction hydroélectrique, avec de nombreuses entreprises en croissance constante. Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) L’activité principale de l’entreprise est l’arpentage, la conception et la passation de contrats d’ingénierie de projets de conservation de l’eau et d’énergie hydroélectrique, en tirant pleinement parti de sa connaissance de l’eau et de l’électricité cuite, en fournissant des solutions intégrées et globales, et en ajoutant activement de nouvelles sources d’énergie à la construction d’électricité. Dans le domaine de l’infrastructure non hydraulique et hydroélectrique, l’entreprise participe à la construction de l’urbanisation et passe des commandes dans les domaines de l’infrastructure municipale, du transport ferroviaire urbain, des autoroutes, des chemins de fer, des aéroports, des ports et des voies navigables en dehors de la Chine. L’entreprise a élargi la chaîne industrielle et développé en profondeur l’investissement et l’exploitation de l’électricité. À la fin de 2021, l’échelle de mise en service de la centrale électrique contrôlée était de 17,38 GW, ce qui a entraîné une augmentation significative des revenus et des bénéfices. L’entreprise prévoit de se dessaisir des activités immobilières par le biais du remplacement et de la vente d’actifs afin d’aider l’avenir à se concentrer sur l’industrie principale de l’énergie et d’optimiser davantage la structure des actifs. Tous les secteurs d’activité de la société progressent ensemble, le chiffre d’affaires d’exploitation passant de 127037 milliards de RMB en 2012 à 448325 milliards de RMB en 2021. Le taux de croissance annuel du chiffre d’affaires de chaque année est supérieur à 10%, cagr est de 15,04%. Le bénéfice net attribuable à la société mère est passé de 4094 milliards de RMB en 2012 à 8632 milliards de RMB en 2021, cagr est de 8,64%.
Les activités de construction d’immobilisations ont connu une floraison complète et de nouvelles commandes ont été signées, ce qui a entraîné une forte augmentation de la demande de construction des principaux réservoirs de pompage. L’ensemble de la chaîne industrielle des projets de conservation de l’eau et d’hydroélectricité de l’entreprise présente des avantages remarquables, la capacité d’intégration de la planification, de la conception, de la construction et de l’échelle d’affaires se classant au premier rang mondial. Entre – temps, il a entrepris de nombreux projets d’infrastructure représentatifs à l’extérieur de la Chine. Le montant des nouveaux contrats signés pour les activités de passation de marchés de la société a continué d’augmenter, passant de 1718,6 milliards de RMB en 2012 à 780283 milliards de RMB en 2021, avec une croissance annuelle de plus de 10% et une augmentation annuelle de 23,49% de janvier à avril 2022. La structure des commandes de l’entreprise est continuellement enrichie, avec un nouveau contrat d’infrastructure signé d’un montant de 362 milliards de RMB en 2021, représentant plus de 45%. Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Parmi les principaux projets de stockage par pompage mis en œuvre au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, China Electric Power Construction Group Co., Ltd. A entrepris plus de 85% des travaux d’arpentage et de conception du projet. En tant qu’entreprise centrale de premier plan dans le domaine de la construction de stockage par pompage, dans le contexte du développement vigoureux du stockage par pompage au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, la société espère réaliser une nouvelle percée dans la passation de commandes.
Adopter la nouvelle énergie pour aller de l’avant, optimiser la structure d’exploitation de l’énergie et augmenter rapidement la capacité installée. L’entreprise développe vigoureusement les activités de passation de marchés et d’investissement dans de nouveaux projets énergétiques, en mettant en place des secteurs de l’énergie éolienne en mer, de l’énergie éolienne terrestre et de la production d’énergie photovoltaïque, avec une croissance rapide. En 2021, les nouveaux contrats signés pour les entreprises d’énergie éolienne et de production d’énergie photovoltaïque s’élevaient respectivement à 86,52 milliards de RMB et 37,98 milliards de RMB, soit une augmentation annuelle de 29,8% et 84,2%. La société investit dans la construction et l’exploitation d’un projet d’énergie électrique axé sur l’énergie propre. À l’heure actuelle, la capacité installée de production d’électricité contrôlée est considérable. À la fin de 2021, elle était de 17,38 GW, avec une marge brute de plus de 40%, des revenus de près de 5% et des bénéfices bruts de 15,59%. À la fin de 2021, la capacité installée d’énergie propre de la compagnie représentait 81,82%, se classant au premier rang de toutes les compagnies d’exploitation d’électricité. L’échelle d’exploitation de la nouvelle énergie électrique s’est rapidement élargie. De 2016 à 2021, la capacité installée de production d’énergie photovoltaïque cagr était de 13,10% et la capacité installée d’énergie éolienne cagr était de 11,85%, dépassant le niveau de croissance de la capacité installée d’énergie hydroélectrique et thermique. En ce qui concerne la part de la capacité installée, la part totale de la capacité installée électrique est passée de 39,55% en 2016 à 44,52% à la fin de 2021. En 2021, le taux de croissance et la proportion de la capacité installée de production d’énergie éolienne et photovoltaïque ont augmenté d’une année sur l’autre, respectivement de 18,90% et 12,40%, soit 36,16% et 8,35%. En 2022, la société prévoit commencer à utiliser de nouvelles sources d’énergie d’une capacité installée supérieure à 10 GW. Au cours de la période couverte par le « quatorzième Plan quinquennal», la société prévoit d’ajouter 30 GW d’énergie éolienne et d’énergie photoélectrique à la production contrôlée. La part des revenus du secteur de l’exploitation de l’énergie à marge brute élevée devrait encore augmenter, ce qui contribuera à l’amélioration continue du rendement global et du niveau des bénéfices.
La construction de la conservation de l’eau s’accélère à tous égards, la demande de nouveaux types de construction d’électricité est forte et l’espace de développement du stockage par pompage est vaste. En 2022, la construction de la conservation de l’eau en Chine a connu une croissance globale, avec un investissement annuel de 1 billion de RMB, en hausse de 32% par rapport à l’année précédente. Le « quatorzième plan quinquennal » a fait de la construction du réseau national d’eau un travail clé de la construction en Chine. De 2012 à 2021, le montant des investissements dans la construction de projets d’énergie électrique en Chine est passé de 746,6 milliards de RMB à 10481 milliards de RMB. L’ampleur des investissements dans la construction d’énergie électrique est énorme et la proportion de nouvelles sources d’énergie et d’électricité a considérablement augmenté. À la fin de 2021, la capacité installée cumulée d’énergie éolienne et photovoltaïque était respectivement de 328 millions de kW et 306 millions de kW, ce qui a porté la proportion totale de 13,63% en 2016 à 26,69% en 2021. À l’heure actuelle, de nombreuses politiques de promotion ont été publiées intensivement, et les politiques de l’industrie sont fréquemment soufflées par le vent chaud. À l’avenir, sous la promotion de la construction d’un nouveau système d’alimentation électrique, la demande de construction d’énergie devrait être continuellement libérée, tandis que la proportion d’énergie éolienne et d’énergie photovoltaïque continuera d’augmenter. On estime que la capacité installée d’énergie photovoltaïque et d’énergie éolienne nouvellement augmentée au cours de la période couverte par le « quatorzième plan quinquennal » sera d’environ Le stockage par pompage est un moyen clé de construire un nouveau système électrique. L’échelle de production de la centrale de stockage par pompage en Chine est de 36,39 millions de kW à la fin de 2021. Selon le plan de développement à moyen et à long terme pour le stockage par pompage (2021 – 2035), l’échelle totale de production de stockage par pompage est estimée à plus de 62 millions de kW à la fin de 2025. L’échelle totale de production en 2030 est d’environ 120 millions de kW. Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, plus de 200 projets de stockage par pompage seront construits dans 200 villes et comtés, avec un objectif de démarrage de 270 millions de kW. La demande de construction est forte et l’espace est vaste.
Suggestions d’investissement: l’entreprise est le chef de file de l’industrie de la conservation de l’eau et de la construction hydroélectrique. La capacité d’intégration de la planification, de la conception et de la construction ainsi que l’échelle d’affaires se classent au premier rang mondial. Entre – temps, l’entreprise se déplace dans les domaines des transports, de l’infrastructure municipale et d’autres domaines d’infrastructure, et L’entreprise développe vigoureusement les activités de passation de marchés et d’investissement et d’exploitation de nouveaux projets énergétiques, en mettant l’accent sur l’énergie éolienne en mer, l’énergie éolienne terrestre et la production d’énergie photovoltaïque, et les commandes de nouveaux projets énergétiques augmentent fortement. Avec le développement rapide des activités d’exploitation de l’énergie, l’entreprise a investi dans la construction et l’exploitation de projets d’énergie axés sur l’énergie propre. À la fin de 2021, l’échelle de la capacité installée de production d’énergie contrôlée a atteint 17,38 GW, la structure des actifs électriques a été continuellement améliorée, Le taux de croissance et la proportion de la capacité installée de production d’énergie nouvelle ont considérablement augmenté, et la nouvelle capacité installée prévue est considérable. Les activités d’exploitation de l’énergie devraient contribuer à l’amélioration du niveau de profit et Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, la Chine dispose d’un vaste espace de construction pour le stockage par pompage. L’entreprise a entrepris la plupart des travaux de planification, d’arpentage et de conception, de construction, d’installation d’équipement et de supervision technique de la centrale de stockage par pompage en Chine, et espère réaliser une nouvelle percée dans la passation de commandes. Le volume des investissements dans la construction d’électricité en Chine est énorme. À l’heure actuelle, le nouveau système d’alimentation électrique est entièrement avancé et les politiques sont publiées intensivement. Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, la demande de construction d’énergie nouvelle est forte, l’espace de demande de pompage et de stockage d’énergie est large, et la construction de conservation de l’eau est évidemment accélérée. Les principales entreprises devraient en bénéficier pleinement. Nous sommes optimistes quant à la croissance continue de l’entreprise dans les domaines de la conservation de l’eau, de l’hydroélectricité et de la construction de nouveaux projets de production d’énergie, ainsi qu’à l’amélioration des performances et de l’évaluation résultant de l’exploitation de l’énergie. Dans le même temps, afin de se concentrer sur l’industrie principale de l’électricité et d’améliorer la force globale, l’entreprise a dépouillé les activités immobilières par le remplacement et la vente d’actifs à l’avenir. On s’attend à ce que la compagnie réalise un chiffre d’affaires de 539063 milliards de RMB, 652380 milliards de RMB et 752919 milliards de RMB respectivement de 2022 à 2024, en hausse de 20,06%, 21,02% et 15,41% d’une année sur l’autre, et réalise un bénéfice net de 10723 milliards de RMB, 13161 milliards de RMB et 15638 milliards de RMB respectivement, en hausse de 24,2%, 22,7% et 18,8% d’une année sur l’autre; Le SPE était de 0,70 Yuan, 0,86 yuan et 1,02 Yuan, le PE dynamique était de 11,5 fois, 9,4 fois et 7,9 fois, et le pb était de 0,9 fois, 0,8 fois et 0,7 fois, respectivement. La première couverture a reçu la cote « buy – A » et le prix cible était de 11,3 yuan.
Indice de risque: la prévention et le contrôle de l’épidémie ne sont pas aussi bons que prévu; Les politiques n’ont pas été mises en œuvre comme prévu; Le projet n’a pas progressé comme prévu; La collecte de fonds n’a pas répondu aux attentes; Augmentation substantielle des prix des matières premières, etc.
