Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) ( Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) )
Après 30 ans de labourage profond, le leader de la coulée s’est levé: l’entreprise a été fondée en 1992. Au cours des 30 dernières années, l’entreprise s’est engagée à la production, à la recherche, au développement et à la vente de coulées d’équipements lourds à grande échelle. En 2016, l’action a a été cotée sur le marché. Actuellement, deux séries de produits de coulée d’énergie éolienne et de coulée de machines de moulage par injection ont été formées dans le domaine des nouvelles énergies et des machines générales, et l’application d’équipements nucléaires et l’ensemencement d’acier allié par la technologie de la fonte ductile à grande section épaisse. L’industrie de l’énergie éolienne bénéficie d’un montage rapide et d’un prix stable des matières premières. Depuis 2019, le chiffre d’affaires et les bénéfices de l’entreprise ont augmenté rapidement. En 2020, le chiffre d’affaires des entreprises de coulée d’énergie éolienne a atteint 87%, en hausse de 23 PCT par rapport à 2017.
L’offre et la demande de pièces coulées d’énergie éolienne sont serrées, l’expansion de la production et la consolidation de la position de leader de l’entreprise: dans le contexte de la révolution énergétique mondiale, l’industrie de l’énergie éolienne est en plein essor. Nous prévoyons que la demande mondiale totale de pièces coulées d’énergie éolienne En 2025 sera de 2,4 millions de tonnes, avec une échelle de marché correspondante d’environ 36 milliards La capacité de coulée de la Chine représente environ 80% de la capacité mondiale, avec une capacité effective d’environ 1,7 – 1,8 million de tonnes en 2021, et seulement 5 entreprises avec une capacité de coulée supérieure à 150000 tonnes. Des facteurs tels que des politiques de protection de l’environnement plus strictes, de grandes difficultés de production de pièces coulées et des coûts élevés des matières premières accéléreront le dégagement de la capacité de production en retard, l’offre et la demande de pièces coulées de gros MW seront serrées et la part de marché ou l’agglomération vers la tête. À la fin de 2021, l’entreprise avait une capacité de coulée de 480000 tonnes par an. Nous prévoyons que la capacité de coulée atteindra plus de 700000 tonnes en 2023, et la part de marché mondiale devrait atteindre 27%. La position de leader sera encore consolidée.
La marge brute des produits outre – mer et offshore est meilleure, la mise en page de l’usinage de finition est renforcée et la stratégie « deux mers » est continuellement promue: l’entreprise est un fournisseur important de fabricants mondiaux de machines complètes de tête tels que Vestas, ge, Siemens GOME, etc., avec une marge brute d’exportation de 15 – 20 PCT supérieure à celle des ventes intérieures au cours des dernières années. Les mégawatts marins ont une certaine prime sur les mégawatts terrestres. En 2023, la capacité de production de MW de l’entreprise atteindra 400000 tonnes et la capacité de finition atteindra 540000 tonnes (100000 tonnes dans la phase I du Gansu sont intégrées), ce qui permettra d’optimiser davantage les coûts en fonction de l’effet d’échelle. Les clients à l’étranger accordent plus d’attention à la capacité de livraison à guichet unique. Avec la libération de la grande capacité de MW et de la capacité de finition indépendante de l’entreprise, la « Stratégie des deux mers » sera approfondie et le volume devrait augmenter simultanément.
Mettre en place des réservoirs de stockage des déchets nucléaires et des marchés de l’acier allié haut de gamme pour enrichir la gamme de produits. Grâce à la technologie de la fonte ductile à grande section épaisse, l’entreprise a mené des recherches sur l’application de l’équipement nucléaire et de l’acier allié, et a activement encouragé la disposition Multi – domaines. Le produit du réservoir de stockage des déchets nucléaires a terminé la production et la livraison du premier prototype, a obtenu l’approbation du client, et fera des réserves techniques et de production pour la production de masse ultérieure. L’acier faiblement allié, l’acier chrome – molybdène et d’autres matériaux spéciaux ont été mis au point avec succès dans le domaine de l’acier allié. En enrichissant les gammes de produits et en élargissant la clientèle diversifiée, elle aide les entreprises à résister aux risques du marché unique et à créer des avantages comparatifs.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: avec la libération de la nouvelle capacité d’expansion de l’entreprise, l’augmentation de la part de marché et l’amélioration des coûts de transformation des liens de modélisation, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 2023 / 2024 sera respectivement de 6,58 / 10,23 / 1345 milliards de RMB, soit – 1% / + 56% / + 31% d’une année sur l’autre, EPS 0,68 / 1,06 / 1,39 RMB, ce qui correspond à PE37 / 24 / 18 fois. Compte tenu de la prospérité de l’industrie, l’entreprise en tant que chef de file de la coulée, nous nous attendons à ce que l’entreprise se développe à long terme, couvre pour la première fois, donne la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: la demande d’énergie éolienne installée est inférieure aux prévisions, l’expansion de la capacité est inférieure aux prévisions et les prix des matières premières et de l’énergie continuent d’augmenter.
