Fujian Supertech Advanced Material Co.Ltd(688398) ( Fujian Supertech Advanced Material Co.Ltd(688398) )
L’entreprise est le leader de l’industrie des panneaux isolants sous vide (VIP), leader technologique + avantage intégré de la chaîne industrielle. L’entreprise maîtrise les technologies clés de l’ensemble de la chaîne industrielle, telles que la préparation de panneaux isolants sous vide, l’essai et la préparation de diaphragmes de résistance, l’essai et la préparation d’adsorbants, l’emballage sous vide et l’essai de performance VIP, et continue d’approfondir le fossé par itération au cours des dernières décennies. La performance du produit est en tête, avec une conductivité thermique initiale VIP de production de masse d’environ 1,5 – 2,5mw / (m·k), en tête des concurrents. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 711 millions de RMB, soit + 38% d’une année sur l’autre, tandis que celui de la société mère s’élevait à 114 millions de RMB, soit + 22% d’une année sur l’autre, ce qui a maintenu une croissance relativement rapide.
Les avantages de performance des produits VIP sont évidents, et les ventes intérieures bénéficieront pleinement de la politique d’amélioration des normes de réfrigérateur haut de gamme et d’efficacité énergétique. Par rapport aux mousses ordinaires de polyuréthane, VIP présente les avantages d’une efficacité élevée, d’économies d’énergie, d’un processus de production respectueux de l’environnement et d’économies d’espace, ainsi que d’une performance et d’un coût d’isolation plus élevés que d’autres nouveaux matériaux d’isolation thermique. Selon Ovi Cloud, la part des ventes hors ligne et en ligne de réfrigérateurs haut de gamme (8000 yuans +) atteindra 19,3% et 1,6% en 2021, respectivement + 8,2 PCT et + 0,9 PCT d’une année sur l’autre en 2016, ce qui entraînera une augmentation rapide de la consommation bénéficiaire et une augmentation significative de la part des marques nationales; Depuis 2019, la Chine a publié un certain nombre de politiques relatives à l’efficacité énergétique des appareils ménagers afin de promouvoir la pénétration des produits économes en énergie. Les ventes intérieures de cagr de la compagnie de 17 à 21 ans sont de 41,3%, et le chiffre d’affaires en 2021 est de 300 millions de RMB, ce qui maintient une forte croissance.
Les clients d’exportation coopèrent profondément à long terme et bénéficient de l’expansion des clients + de la prise en charge du transfert de capacité à l’étranger. La société a coopéré avec Samsung, LG, Whirlpool (China) Co.Ltd(600983) Au cours des dernières années, l’offre d’appareils ménagers Bosi, Toshiba et Hitachi a augmenté, et certains concurrents VIP étrangers ont quitté l’industrie, l’entreprise espère obtenir une part de marché plus élevée. Le tcac des ventes à l’exportation de la compagnie de 17 à 21 ans est de 32,6%, et le chiffre d’affaires des ventes à l’exportation en 2021 est de 410 millions de RMB, soit 57%.
De nouveaux secteurs + de nouvelles entreprises devraient contribuer à de nouveaux points de croissance. À l’avenir, l’entreprise continuera d’étendre l’application de VIP dans la logistique de la chaîne du froid. En ce qui concerne le verre sous vide, elle a terminé la conception du dessin de la deuxième ligne d’essai de production de verre sous vide d’ici 2021. Actuellement, la vérification des produits des clients progresse régulièrement.
Conseils en matière d’investissement
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 0,99, 157 et 216 millions de RMB respectivement de 2022 à 2024, soit – 12,8%, 58,5% et 37,6% d’une année sur l’autre, et que le SPE correspondant sera de 1,24, 1,96 et 2,70 RMB respectivement, et que le prix actuel Des actions sera de 22,24 X, 14,03 X et 10,20 x respectivement de 2022 à 2024. 25 fois l’évaluation en 2022, le prix cible est de 30,98 RMB, qui est couvert pour la première fois, et la cote « surpoids» est attribuée.
Conseils sur les risques
La prévention et le contrôle de l’épidémie sont inférieurs aux risques prévus, le risque d’une nouvelle hausse des prix de l’énergie, le risque d’une hausse des prix des matières premières, le risque de réduction des participations des dirigeants, des superviseurs et des employés, le risque de fluctuation des cours des actions et le risque de fluctuation du taux de RMB résultant de la levée de l’interdiction des actions restreintes.
