Jinlei Technology Co.Ltd(300443) ( Jinlei Technology Co.Ltd(300443) )
Le leader mondial de la broche de forgeage de ventilateur offre une croissance élevée et des bénéfices élevés. Jinlei Technology Co.Ltd(300443) En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1651 milliard de RMB, dont 1508 milliard de RMB de revenus d’exploitation de la broche de ventilateur, représentant environ 26% du marché mondial. Les clients en aval couvrent la plupart des principaux fabricants mondiaux de ventilateurs. En 2011 – 2021, le cagr du côté des revenus de la compagnie a atteint 18,11%, le cagr du côté des bénéfices a atteint 28,36%, le bénéfice brut des ventes de la compagnie en 2021 était de 39,15%, et le taux net des ventes était de 30,07%. Dans le contexte de l’augmentation du coût des matières premières, la compagnie a excellé parmi de nombreuses entreprises de pièces de ventilateur. En même temps, la compagnie a un fonctionnement stable et une forte capacité d’hématopoïèse endogène. En 2021, le ratio actif – passif n’était que de 9,07%. La performance financière de la compagnie était brillante, montrant les caractéristiques de « croissance élevée, bénéfice élevé et
Mettre l’accent sur la stratégie, la performance des produits, l’innovation technologique et le leadership en matière de coûts afin de construire un avantage concurrentiel multidimensionnel. Orientation stratégique: depuis sa création il y a 16 ans, l’entreprise s’est engagée à développer, à produire et à vendre des broches de ventilateur, à polir continuellement les produits sur le marché pour réaliser un développement progressif, à accumuler des pas et même des milliers de kilomètres. Qualité du produit: avec une qualité de produit supérieure et un taux de défaillance proche de 0, nous avons réussi à entrer dans les fabricants mondiaux de ventilateurs de première classe tels que ge, Danmark Vestas et Vision Energy, avec une forte viscosité pour les clients. Innovation technologique: l’industrie a pris l’initiative d’adopter le forgeage creux de l’arbre au lieu du forgeage solide, d’améliorer les performances des produits finis et de réduire les déchets de matières premières. Leadership en matière de coûts: les lingots de matières premières peuvent fournir eux – mêmes des matières premières pour réduire la proportion des coûts directs des matières premières, la récupération des déchets pour améliorer l’efficacité de l’utilisation des matières premières, l’optimisation de l’ensemble du processus pour effectuer un contrôle complet des coûts, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise en 2020 a augmenté de 15,6 PCT d’une année sur l’autre, la marge bénéficiaire nette a augmenté de 17,11 PCT d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une réduction significative des
Dans le cadre de la tendance à l’échelle des ventilateurs, l’entreprise met activement en place la capacité de coulée pour faire face à la nouvelle situation. Pour les modèles de ventilateur de plus de 8 MW, en raison du prix élevé de l’équipement de presse à forger, la broche de forgeage sera progressivement remplacée par la broche de coulée en raison du rapport coût – efficacité. À l’heure actuelle, la concurrence sur le marché de la broche de coulée est dispersée, le modèle n’est pas clair, et la nouvelle capacité de coulée dans le contexte d’une protection de l’environnement plus stricte est strictement limitée, de sorte que l’expansion de la production d’abord obtiendra un avantage de premier plan évident. La capacité de coulée de 400000 tonnes de l’entreprise a commencé à être construite, et la phase I devrait être mise en production d’ici 2023. L’entreprise espère réaliser une transition sans heurt avec les ressources des clients accumulées pendant la période de forge et la réputation du marché Rechercher activement d’autres possibilités de projets de fabrication d’équipements haut de gamme, les perspectives de développement futures sont prévisibles.
Suggestions d’investissement: il est prévu que de 2022 à 2024, la compagnie réalisera des revenus d’exploitation de 21,09, 27,08 et 3658 milliards de RMB respectivement, en hausse de 27,7%, 28,4% et 35,0% d’une année sur l’autre, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 549, 672 et 900 millions de RMB, en hausse de 10,5%, 22,6% et 33,9% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à pe18,8, 15,4 et 11,5 X. Avec une note “buy – A”, le prix cible de 6 mois est de 51,4 yuans, ce qui équivaut à 20 fois P / e en 2023.
Conseils sur les risques: le boom de l’industrie de l’énergie éolienne en aval est en baisse et l’installation d’énergie éolienne n’est pas à la hauteur des attentes; Le développement du marché de la broche de coulée n’a pas été aussi rapide que prévu; L’intensification de la concurrence sur le marché affecte la rentabilité de l’entreprise; Le coût des matières premières continue d’être sous pression sur la rentabilité à la hausse; Les rejets de capacité n’ont pas été aussi importants que prévu.
