Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) ( Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) )
Principaux points d’investissement
Lier les talents de base de la cdmo et jeter les bases solides de la transformation du modèle d’entreprise
Le 20 juin 2022, Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) Il est proposé d’accorder 1,1 million d’actions restreintes, Représentant 0551% du capital social de la société. Parmi eux, 206 ont été accordés pour la première fois pour un total de 1 million d’actions au prix de 51,53 RMB, soit 5,5% de moins que le prix de clôture de l’action le 20 juin. En supposant que la compagnie accorde l’autorisation en juillet 2022, l’amortissement sera de 11467300 RMB, 17662300 RMB, 9642500 RMB, 4961200 RMB et 1513700 RMB respectivement de 2022 à 2026. L’évaluation du rendement indique que les revenus de 2022 à 2025 augmenteront respectivement d’au moins 20%, 40%, 60% et 80% par rapport à 2021, pour atteindre 1422 milliards, 1682 milliards, 1923 milliards et 2163 milliards.
Nous notons que les cadres supérieurs de l’entreprise qui ont reçu cette incitation comprennent le nouveau Directeur général et chef de l’AQ, le Dr Miao wenfang; M. Wei Xudong, nouveau Directeur général adjoint et Directeur général du cdmo, et Mme Wu Yifei, nouvelle directrice financière. Il s’agit d’une autre incitation et d’une liaison pour les chefs de secteur à la suite de la promotion complète des chefs de cdmo au niveau des cadres supérieurs à la fin de novembre 2021. Nous croyons que la mise en place d’un système de gestion et de personnel technique est une étape importante dans la transformation du modèle Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725)
Court terme: libération de la capacité au – dessus du niveau du kilogramme, point d’inflexion clair des performances
L’atelier 501 de l’entreprise a été mis en service à la fin du mois de mars 2022, ce qui a entraîné une augmentation de 66% de la capacité de production initiale de l’entreprise au – dessus du niveau du kilogramme. En outre, les ateliers 502 et 503 BPF de l’entreprise seront également mis en service au troisième trimestre et au quatrième trimestre de 2022, ce qui donnera une impulsion significative aux résultats de 2022. Nous croyons qu’en 2022, en tant qu’année importante de libération de la capacité au – dessus du kilogramme de l’entreprise, nous résoudrons efficacement le problème de la pénurie de capacité tout au long, et le point d’inflexion de la performance de Q2 est clair.
Long terme: amélioration continue de la structure des clients, cdmo prêt à démarrer
À partir du rapport annuel 2021, nous pouvons voir que la part des principaux clients de l’entreprise diminue progressivement et que le chiffre d’affaires de cdmo a atteint 455 millions, soit 37,85% du chiffre d’affaires total, ce qui a considérablement augmenté. Nous pensons que ces signaux révèlent l’optimisation progressive de la structure d’affaires de l’entreprise, la transition du mode sur la bonne voie, la capacité de gestion, l’allocation de la capacité et la capacité technique sont progressivement reconnues par les clients, ce qui a un sens évident pour l’amélioration à long terme du plafond de l’entreprise.
Prévision et évaluation des bénéfices
Si l’on ne tient pas compte de l’incidence des dépenses sur les incitatifs au capital, nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 381 millions et 510 millions, soit 690 millions de RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond à un prix de clôture de pe de 49, 36 et 27 fois le 21 juin, ce qui correspond à la moyenne de l’industrie et au maintien de la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
La R & D et les ventes de produits en aval ne répondent pas aux attentes, la hausse des prix des matières premières, les fluctuations des taux de change, la production de sécurité et la protection de l’environnement, le d éveloppement de nouvelles entreprises ne répondent pas aux attentes, la perte de personnel technique de base, le risque de levée de l’interdiction et le risque de dépendance des principaux clients.
