Sanxiang Advanced Materials Co.Ltd(603663) ( Sanxiang Advanced Materials Co.Ltd(603663) )
Acquisition de 15% des capitaux propres de Liaoning huazirconium et amélioration de la rentabilité globale de la société. Le 17 juin 2022, la société a annoncé qu’elle avait l’intention d’acquérir 15% des actions détenues par les actionnaires minoritaires de Liaoning huazirconium avec 37,5 millions de yuan d’autofinancement. Après l’acquisition des actions, la société détiendra 80% des actions de Liaoning huazirconium. L’objectif de l’entreprise est de tirer pleinement parti de la complémentarité des ressources entre les filiales mères, de la coordination de la chaîne industrielle, de renforcer le contrôle de Liaoning huazirconium et d’améliorer encore la rentabilité de l’entreprise.
Le projet d’oxychlorure de zirconium est sur le point d’être officiellement mis en production et devrait devenir le point d’éclatement de la performance de l’entreprise. En adoptant le procédé de « chloration par ébullition » avancé à l’échelle internationale et le premier en Chine, l’entreprise peut produire du sable Zircon de faible qualité (1 000 à 1 500 yuans par tonne de matières premières), ce qui réduit considérablement les coûts. À l’heure actuelle, la production d’essai de la phase I du projet d’oxychlorure de zirconium de l’entreprise a été achevée, l’effet du nouveau procédé a dépassé les attentes et les produits seront bientôt mis sur le marché. Par rapport au début de l’année 21, le prix de l’Oxychlorure de zirconium a presque doublé et est actuellement d’environ 24 000 yuan / tonne. Supposons que la production d’oxychlorure de zirconium de l’entreprise au cours des 22 dernières années peut atteindre 50% de la capacité de conception (20 000 tonnes), et les produits d’oxychlorure de zirconium peuvent réaliser un chiffre d’affaires de 240 millions de yuan, ce qui améliore considérablement l’échelle de chiffre d’affaires Le tétrachlorure de silicium, un sous – produit, a atteint le niveau photovoltaïque et peut être utilisé pour la préparation du polysilicium afin d’accroître l’espace de profit.
L’innovation technique a établi l’avantage de coût de l’éponge zirconium, l’entreprise d’éponge zirconium a commencé à nouveau. Sous l’influence de politiques telles que le « double contrôle » et le report de la demande de produits chimiques en aval, l’entreprise de zirconium éponge de Liaoning huazirconium a pris l’initiative de mettre en oeuvre la réforme technique au cours de la période de 21 ans Q4. Après l’achèvement de la transformation technique, le tétrachlorure de zirconium produit par Huaxiang, Liaoning, remplacera la zircone électrofondue à prix élevé comme matière première, ce qui réduira le coût du sable de zircon correspondant et augmentera la marge brute du produit de zirconium spongieux. À partir du deuxième trimestre de l’année 212, la production de zirconium spongieux a repris, les commandes sont en bon état, et le prix du marché de zirconium spongieux est d’environ 240000 / t, en hausse d’environ 60% par rapport au début de l’année 21; On s’attend à ce que les résultats de l’éponge de zirconium de l’entreprise en 22 ans soient sensiblement plus élevés qu’en 21 ans, ce qui permettra d’obtenir une augmentation globale du volume et des prix.
L’activité des alliages magnésium – aluminium est sur le point de s’étendre, ouvrant la deuxième courbe de croissance. La phase I du projet Ningde wenda Magnesium and aluminum, en coopération avec Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) En outre, les produits de coffrage de construction en magnésium devraient également être mis sur le marché et contribuer aux résultats au cours du deuxième semestre. L’activité des matériaux légers magnésium – aluminium pourrait ouvrir le plafond de croissance à long terme de l’entreprise.
Proposition d’investissement: Compte tenu de la reprise des activités d’éponge de zirconium, de la mise en service officielle de l’Oxychlorure de zirconium et de l’avancement continu des activités d’alliage de magnésium et d’aluminium, les résultats de l’entreprise sont à portée de main, le revenu d’exploitation devrait atteindre 16,20, 19,83 et 2 243 milliards de RMB d’ici 2022 – 2024, le bénéfice net attribuable à la mère étant respectivement de 187, 234 et 288 millions de RMB, et le SPE de 0,87, 1,09 et 1,34. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: fluctuation des prix des matières premières
