China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) ( China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) )
China Meheco Group Co.Ltd(600056) China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) On s’attend à ce qu’un tournant important se produise au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, avec l’appui des politiques pertinentes de la MTC. China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999)
« Coca – Cola » dans le domaine du CHC, où la valeur de la marque et du canal est rare et contribue à stabiliser les flux de trésorerie. China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) 999 Ganmaoling Granule est maintenant un produit de drainage terminal pour les pharmacies de détail. En même temps, l’entreprise a des avantages dans la création de marques, la gestion de canaux, etc. Une marque, un canal et un réseau de vente solides sont propices à l’amélioration continue du taux d’accès terminal et de la part de marché des produits nouveaux et anciens. Grâce à la coopération avec des entreprises de haute qualité au pays et à l’étranger, l’entreprise développe activement la gamme de produits de médecine traditionnelle chinoise et de santé de masse, utilise une forte capacité de vente de canaux pour permettre de nouveaux produits, et les flux de trésorerie générés par la rentabilité des produits alimentent l’expansion de La gamme de produits de l’entreprise.
Les granulés de formule sont entrés dans une nouvelle ère de développement. La politique de soutien à la MTC a été mise en place depuis longtemps et les politiques nationales ont été récemment centralisées. En mars 2022, le Bureau général du Conseil d’État a publié le quatorzième plan quinquennal de développement de la MTC, qui vise à obtenir des résultats positifs dans la revitalisation et le développement de la MTC d’ici 2025. Au cours des dernières années, l’entreprise a connu une croissance rapide des granules de formule dans le secteur des médicaments d’ordonnance. L’entreprise peut produire plus de 600 types de granules de formule à saveur unique. Des bases de production de granules de formule ont été établies à Guangdong, Anhui, Sichuan et dans d’autres endroits, et le mode d’exploitation de l’ensemble de la chaîne industrielle a été construit pour accélérer la Déclaration des normes nationales et locales. Avec la fin du projet pilote de granulés de formule, l’espace de marché des granulés de formule devrait s’ouvrir davantage. En tant que l’une des six premières entreprises pilotes, l’entreprise a un avantage de premier plan.
Le système d’incitation établit des critères d’évaluation multidimensionnels pour démontrer la confiance de l’entreprise dans le développement. À la fin de 2021, l’incitatif au capital a été publié. Les indicateurs d’évaluation au niveau de l’entreprise comprennent la croissance, le rendement et la qualité de l’exploitation. Le taux de croissance composé, le rendement de l’actif net après déduction du bénéfice net non attribuable à la société mère et le rendement de l’actif total ont été choisis respectivement. En ce qui concerne les bénéfices de la société, le taux de croissance annuel composé des bénéfices non nets déduits par la société mère de 2022 à 2024 n’est pas inférieur à 10,0% et n’est pas inférieur au niveau moyen de l’industrie ou au niveau de 75 points de l’entreprise de référence.
Suggestions d’investissement: les ventes de produits de base de l’entreprise ont augmenté régulièrement et la gamme de produits a continué d’être enrichie. On estime que le revenu d’exploitation de l’entreprise atteindra 177,8 / 206,4 / 2374 milliards de RMB en 2022 – 2024. Nous avons sélectionné 6 entreprises de vente en vente libre de MTC comme entreprises comparables, et la valeur moyenne de PE en 2022 / 2023 / 2024 était 19 / 16 / 14 fois. En tant qu’entreprise leader de CHC en Chine, l’avantage de la marque est évident. Avec l’optimisation et la mise à niveau de la structure du produit, le SPE sera de 2,47 / 2,86 / 3,32 yuan / action et PE sera 17 / 14 / 12 fois respectivement de 2022 à 2024. Le niveau d’évaluation est équivalent à la valeur moyenne de PE d’une entreprise comparable. Compte tenu de la sector – forme évidente et de la valeur de la marque de l’entreprise, la performance future est en croissance, et la première couverture sera donnée, et la cote de « recommandation» sera donnée.
Conseils sur les risques: les ventes de produits sont inférieures aux attentes; Risques liés aux politiques; Risques réglementaires.
