Novogene Co.Ltd(688315) ( Novogene Co.Ltd(688315) )
Chef de file mondial du séquençage de la recherche scientifique, compte tenu de l’évolution marginale de l’épidémie à court terme et de l’augmentation de la part de marché mondiale à long terme: Novogene Co.Ltd(688315) est le chef de file mondial du séquençage de la recherche scientifique, couvrant Les services de recherche scientifique fondamentale en sciences de la vie, les services de recherche médicale et de technologie et les services de sector – forme de séquençage de la construction de bases de données, avec un chiffre d’affaires À court terme, la situation épidémique à l’extérieur de la Chine s’est progressivement stabilisée, les clients en aval ont besoin d’un supplément et les résultats de l’entreprise devraient reprendre une forte croissance; À long terme, la capacité de l’industrie du séquençage génétique continue de s’étendre et l’avantage concurrentiel de l’entreprise en tant que leader mondial est évident. Avec la promotion de la localisation mondiale et l’amélioration du taux d’externalisation à l’étranger, la performance de l’entreprise a un grand espace de croissance.
Les activités de R & D sont fortement touchées par l’épidémie, et la demande après l’épidémie devrait augmenter rapidement: la performance de l’entreprise a maintenu une croissance rapide en 2015 – 2019, avec des r ésultats de 49,2% / 46,1% de cagr et des bénéfices nets pour la société mère respectivement, principalement en raison de la croissance stable des investissements dans la R & D dans les sciences de la vie mondiales et chinoises à un taux de croissance composé de 6,7% / 18,8%, et le taux d’externalisation du séquençage de la recherche scientifique à l’étranger a progressivement augmenté à environ 20%. Depuis 2020, l’épidémie de covid – 19 s’est propagée dans le monde entier, ce qui a eu une incidence sur les progrès de la recherche sur les clients en aval et, par conséquent, sur le rendement de l’entreprise. À l’heure actuelle, la situation épidémique en Chine se stabilise progressivement, la prévention des épidémies à l’étranger est progressivement éliminée et la demande en aval devrait être rapidement reconstituée. Nous nous attendons à ce que le chiffre d’affaires de la compagnie pour le Q2 – Q4 en 2022 atteigne respectivement 4,8 / 7,1 / 890 millions de RMB, ce qui représente une augmentation significative par rapport au Q1.
Promouvoir continuellement la mise en page de la localisation à l’échelle mondiale, avec des avantages évidents à l’échelle et de bonnes opérations continues: ① l’échelle du marché mondial des services de séquençage génétique en 2021 est d’environ 8,2 milliards de dollars américains, et le cagr sera d’environ 20,7% au cours des cinq prochaines années, avec une croissance rapide de l’industrie. La part de marché de l’entreprise est d’environ 30% en Chine et d’environ 5% dans le monde. Le volume des revenus de l’entreprise est beaucoup plus élevé que celui de ses homologues étrangers. Entre – temps, l’entreprise a accumulé de nombreuses années d’expérience dans le séquençage, et la quantité de publications et La disposition des nouvelles technologies sont en avance sur ses pairs. Le système d’automatisation Falcon a obtenu des résultats remarquables en matière de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité. Avec l’installation d’un plus grand nombre de laboratoires, il peut encore améliorer l’efficacité opérationnelle et continuer à diriger l’industrie; L’entreprise continue de promouvoir la mise en page de la localisation mondiale, d’augmenter les fonds collectés pour accélérer encore la construction de capacités à l’étranger et d’améliorer le taux d’externalisation du séquençage superposé des capacités de laboratoire à l’étranger, ce qui lui donne un large espace; En tirant parti de l’expérience et des avantages accumulés par le terminal de séquençage de la recherche scientifique, l’entreprise s’est activement développée dans le domaine de l’application clinique en aval, a accéléré le volume de la trousse de détection des tumeurs à six gènes et a mis en place de nombreux produits pour la recherche et le stockage Afin de promouvoir le développement diversifié de l’entreprise.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: la société est le leader mondial du séquençage de la recherche scientifique. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de 2022 – 2024 sera de 24,74 / 33,12 / 4357 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 2,54 / 3,97 / 548 millions de RMB, et l’évaluation correspondante du cours des actions actuel sera de 40 / 26 / 19 fois respectivement. Compte tenu du développement optimiste du marché d’outre – mer de l’entreprise, de l’amélioration continue de l’exploitation et d’un grand espace de croissance pour la performance, la première couverture a été accordée et une note d ‘« achat» a été attribuée.
Indice de risque: récurrence de l’épidémie de covid – 19; Le taux d’externalisation à l’étranger n’a pas augmenté comme prévu; Forte dépendance à l’égard des fournisseurs de base; Risque de baisse du prix du séquençage, etc.
