Ninestar Corporation(002180) ( Ninestar Corporation(002180) )
Principaux points de vue
L’industrie de l’impression se heurte à des obstacles élevés et est l’une des rares industries chinoises qui n’ont pas encore été percées: les fabricants chinois continentaux ont pris la tête des marchés finaux des téléphones mobiles, de la télévision, des ordinateurs, des équipements de télécommunications, des serveurs et d’autres marchés finaux, et rattrapent progressivement les marchés automobiles et autres marchés, mais ils sont encore relativement en retard sur le marché des imprimantes, et une grande partie de leur part de marché est encore partagée par les géants américains et japonais. Les obstacles à la technologie, aux brevets, à l’écologie et au modèle d’entreprise font que peu d’entreprises chinoises peuvent entrer dans l’industrie des imprimantes en accumulant des technologies de base. Le modèle d’entreprise de l’industrie de l’impression est particulier. Les fabricants d’imprimantes obtiennent une plus grande quantité d’expédition en réduisant le prix de l’ensemble de la machine afin d’accumuler la quantité de stockage. Les ventes de consommables d’origine et les bénéfices sont directement liés à la quantité de stockage de l’ensemble de la machine. Une plus grande quantité de stockage de l’ensemble de la machine est bénéfique pour obtenir plus de profit. Mais au début de l’expédition de l’ensemble de la machine, la faible rétention a entraîné un faible niveau de profit, ce qui a affecté la détermination stratégique des nouveaux arrivants.
Ninestar Corporation(002180) Après plus de 10 ans de recherche, de développement et d’exploitation, bentu a successivement lancé des imprimantes laser Mono / multifonctionnelles noir – blanc / couleur A4 avec différentes vitesses d’impression. L’entreprise a pleinement maîtrisé le code source à tous les niveaux de l’imprimante et la technologie de base complète du microprogramme souple, a activement percé dans la technologie des pièces clés, a terminé le développement et l’industrialisation de son propre SOC de contrôle principal d’impression noir et blanc et de l’unit é de balayage laser noir et blanc (LSU), et a r éussi à développer et à produire en masse un LSU de format A4.
Le développement de l’industrie de l’information et de l’innovation et l’orientation de l’imprimante vers les nouvelles possibilités: l’État attache une grande importance au développement des produits de l’industrie de l’information et de l’innovation et insiste sur le principe de l’autonomie et du contrôle des technologies clés. Depuis la fin de l’année 21, les politiques d’encouragement à l’innovation en matière d’information ont considérablement augmenté. Outre l’intégrité, les affaires gouvernementales nationales et les entreprises centrales, elles couvrent également l’éducation, la météorologie, en particulier le domaine financier. Les produits couvrent des périphériques tels que les ordinateurs personnels, les serveurs et les imprimantes. Nous avons estimé que le marché chinois des imprimantes laser a environ 45 millions d’unités et 29 millions d’unités dans des industries importantes telles que le Gouvernement et les finances, ce qui devrait offrir d’énormes possibilités de localisation. L’ensemble de la série de produits de la filiale à part entière bentu est entré avec succès dans le catalogue d’achat national pertinent et a maintenu la part de marché de l’innovation en permanence grâce à l’avantage contrôlable indépendant et au système de service parfait de SOC de contrôle principal.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 20,8 / 28,5 / 3,96 milliards de RMB au cours de la période de 22 à 24 ans (selon les prévisions initiales de 20,7 / 28,5 / 3,95 milliards de RMB au cours de la période de 22 à 24 ans, la marge brute des activités consommables sera légèrement augmentée). Selon l’évaluation de 47 fois PE au cours de la période de 22 ans de la société comparable, le prix cible correspondant sera de 69,15 RMB et la cote d’achat sera maintenue.
Conseils sur les risques
Risque de dépréciation de l’achalandage; La demande de l’industrie est inférieure aux attentes; Risque de gain ou de perte de change; Supposons que les changements de conditions influent sur les résultats des calculs.
