East microconductor (682261)
Le premier concepteur chinois de semi – conducteurs de puissance a accordé une cote d’achat pour la première fois
L’entreprise a mis l’accent sur la recherche, le développement et la conception de semi – conducteurs de puissance, couvrant les MOSFETs de super jonction haute tension, les MOSFETs de barrière moyenne et basse tension et les IGBT avec une structure tri – Gate indépendante de propriété intellectuelle. L’entreprise dans le domaine des MOSFETs de super jonction haute tension a l’avantage technique et l’accumulation de premier plan profonde, est l’entreprise leader de la Chine dans ce domaine. Nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net attribuable à la société mère de 263 / 356 / 507 millions de RMB et un EPS de 3,90 / 5,29 / 7,52 RMB de 2022 à 2024, et que le cours actuel des actions correspondra à une fois PE 61,8 / 45,6 / 32,1. La première couverture donne une cote d’achat.
La technologie et l’échelle des produits MOSFET à haute tension et à super jonction sont de premier plan, et les numéros de matériaux des produits à moyenne et basse tension sont riches.
Le MOSFET haute tension est utilisé sur les marchés des piles de recharge des nouveaux véhicules énergétiques, des chargeurs embarqués, de l’alimentation électrique des stations de base, etc., avec un large espace de marché et une forte croissance de l’industrie. Le MOSFET de super jonction haute tension de l’entreprise adopte la technologie de rainure profonde, l’indice de performance du produit est excellent, l’espoir de diriger le remplacement domestique du MOSFET haute tension de la Chine. Le MOSFET super silicium de l’entreprise est une famille de produits importante de MOSFET super Junction, qui se concentre sur les performances à haute fréquence. Il est en concurrence avec les produits Gan dans la conception à base de silicium et espère obtenir une part de marché plus élevée avec ses excellentes performances et les avantages de prix / performance. En outre, l’entreprise dispose d’un grand nombre de MOSFET à moyenne et basse tension, et les indicateurs techniques peuvent être comparés aux fabricants de première ligne à l’étranger et devraient également faire de grands progrès.
TGBT adopte une structure de dispositifs d’innovation indépendante pour créer un avantage concurrentiel différentiel
Les produits TGBT de l’entreprise sont des produits IGBT avec une structure tri – Gate auto – innovante. Grâce à la technologie brevetée, la résistance à la conduction et la vitesse de commutation peuvent être optimisées simultanément. En 2021, les produits TGBT de l’entreprise ont obtenu l’application par lots des clients dans les domaines de l’onduleur photovoltaïque, du stockage d’énergie, du pieu de charge, de l’entraînement moteur et d’autres domaines, et de nombreux clients de tête dans les domaines susmentionnés, tels que Byd Company Limited(002594) , Shinry Technologies Co.Ltd(300745) L’entreprise TGBT a réalisé d’excellentes performances grâce à une structure innovante de dispositifs et espère former une concurrence différenciée avec les dispositifs à semi – conducteurs de puissance sur le marché. À l’heure actuelle, les produits TGBT de l’entreprise ont été industrialisés et fourniront un nouvel élan à la croissance de l’entreprise.
Les projets financés par des fonds publics renforcent la force globale des produits et peuvent être développés à long terme.
Avec l’occasion de l’inscription sur la liste, la société prévoit d’investir 939 millions de RMB dans des projets de R & D et d’industrialisation de dispositifs d’énergie, d’une part, elle consolidera ses avantages technologiques et d’échelle de pointe dans les MOSFETs de super jonction, d’autre part, elle renforcera la construction de lignes de produits telles que les MOSFETs de grille de blindage à moyenne et basse tension et les TGBT, et elle organisera activement des semi – conducteurs de troisième génération pour améliorer la capacité globale d’approvisionnement en semi – conducteurs d’énergie, ce qui est réalisable pour le développement à long terme.
Conseils sur les risques: changements dans les ressources de l’Agence de l’entreprise; La demande est inférieure aux attentes; La concurrence industrielle s’intensifie et la marge brute diminue
