Longxinaceae (688047)
Principaux points de vue
CPU est le circuit avec le taux de localisation le plus faible et la plus grande difficulté de conception de puces. Le processeur est la branche la plus difficile de la puce domestique, et la perméabilité est très faible à l’heure actuelle.
Sélectionner Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) comme société de référence
Les produits de Longxin Zhongke sont principalement des dérivés CPU, Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) Les produits informatiques haute performance ont connu l’évolution de “CPU – GPU – gpgpu – DPU”, qui est de réaliser progressivement la focalisation fonctionnelle et la subdivision étape par étape, Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) Par conséquent, il est raisonnable de choisir l’étalonnage Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) .
Les revenus d’exploitation sont environ deux fois plus élevés que ceux de la société visée. En 2021, le revenu de Longxin Zhongke était 1,7 fois plus élevé que celui de Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) Le chiffre d’affaires de Longxin Zhongke en 2021 est de 1201 milliard de RMB, Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) est de 721 millions de RMB. En 2022, le chiffre d’affaires de Longxin Zhongke est estimé à 1 595 millions de RMB, 682256
Le bénéfice net est de plus de 200 millions de RMB et la société de référence continue de perdre de l’argent. En 2021, Longxin Zhongke a réalisé un bénéfice de 237 millions de RMB, 682256
Les revenus par habitant sont près de trois fois plus élevés que ceux des entreprises de référence. Cambricon Technologies Corporation Limited(688256)
Le modèle d’entreprise de type sector – forme présente des avantages par rapport au projet et au produit Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) Du point de vue de l’évaluation et de la valeur, l’évaluation des entreprises axées sur le projet, le produit et la sector – forme s’améliore progressivement.
Sur la base de l’analyse qualitative du modèle d’entreprise ci – dessus et de la comparaison quantitative des indicateurs financiers, nous pensons que Longxin Zhongke devrait atteindre environ deux fois la valeur marchande de la société de référence, avec un objectif d’environ 50 milliards de RMB (le 24 juin 2022 682256 a fermé 26,6 milliards de RMB).
Pour une analyse plus détaillée de l’entreprise et de la concurrence de l’industrie, veuillez consulter notre rapport détaillé de l’entreprise publié le 22 juin 2022, Longxin Zhongke: un processeur entièrement autonome ouvre l ‘« ère du noyau » en Chine.
Prévisions de bénéfices
Nous prévoyons un chiffre d’affaires de 15,78 / 20,47 / 2816 milliards de RMB (+ 31,3% / + 29,7% / + 37,6%) pour la période 2022 – 2024; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 3,37 / 4,67 / 655 millions de RMB (+ 42,5% / + 38,3% / + 40,2%). Sur la base d’une capitalisation boursière de 50 milliards de RMB, le cours des actions correspondant est de 125 RMB, avec une marge d’augmentation de 40% par rapport au prix de clôture de 20220624, 89,07, et le PE correspondant est respectivement 95 / 69 / 49 fois. La société a profondément cultivé le processeur d’ensemble d’instructions indépendant. Dans le contexte de la substitution domestique, la performance devrait atteindre une croissance continue et rapide et maintenir la note d ‘”achat”.
Indice de risque: le processus de localisation n’est pas aussi rapide que prévu; L’importation du client n’a pas été aussi rapide que prévu.
