Moose stock (001323)
Leader de l’industrie des matelas, fournisseur de solutions de sommeil haut de gamme. L’entreprise est la marque leader du matelas chinois, le communicateur de la culture du sommeil sain. De 2018 à 2021, le chiffre d’affaires de la société est de 26,7% et le bénéfice net attribuable à la société mère est de 46,9%. Selon les estimations de la compagnie, le chiffre d’affaires médian de la compagnie au cours du deuxième trimestre de 2022 était de 1 805 milliards de RMB (15,2% d’une année sur l’autre) et le bénéfice net médian attribuable à la société mère était de 20,59 milliards de RMB (8,4% d’une année sur l’autre). Sous l’influence de la situation épidémique, les résultats ont augmenté régulièrement.
Le stock approche et nous prévoyons que la taille du marché atteindra 144,4 milliards de RMB en 2030 (environ 10% du tcac sur 10 ans). En tant que produit standard à marge brute élevée, le matelas a une prime de marque, de sorte que les fabricants et les canaux ont une rentabilité de premier plan et le modèle d’entreprise est le meilleur dans l’industrie de la maison. Étant donné que la fréquence de remplacement des matelas est la plus élevée, on s’attend à ce que l’échelle du marché des matelas dépasse l’échelle du marché des maisons neuves en 2023. L’échelle du marché des matelas atteindra 144,4 milliards de RMB en 2030 (environ 10% du tcac sur 10 ans), et la demande de maisons neuves / de maisons neuves sera respectivement de 92,8 milliards de RMB / 51,6 milliards de RMB (14% du tcac sur 10 ans).
L’effet Matthew est remarquable, l’industrie chinoise entre dans la période d’intégration. À l’heure actuelle, le circuit de 100 milliards de RMB cr5 n’est que de 24% (70% aux États – Unis). Par rapport aux leaders étrangers au cours de la même période, les leaders chinois du matelas ont des exigences plus élevées en matière de coordination et d’exhaustivité des produits + marques + canaux, et la tendance à la mise à niveau de la consommation a des exigences plus élevées en matière d’abondance des produits. Les leaders approfondissent la culture interne des compétences dans l’intégration de l’industrie, et les leaders chinois du matelas ont une résonance ascendante des produits & canaux & marques, ce qui est bon pour l’accélération de Mousse: l’image haut de gamme entre dans le cœur des gens, les produits et les canaux se développent ensemble. Marketing: l’entreprise est en tête de l’industrie en termes d’investissement dans le marketing et a réussi à créer cinq activités de Pi tout au long de l’année; Mettre l’accent sur les cercles de clients moyens et haut de gamme et améliorer l’influence de la marque en organisant des concerts et en invitant des célébrités du trafic; Entre – temps, le Service de majordome 360° crée une réputation de client de haute qualité, et les frais de gestion du terminal (rétroaction de Noël aux clients) augmenteront respectivement de 18,5% et 11,6% d’une année sur l’autre en 2020 et 2021; Canal: la gestion des concessionnaires hors ligne de l’entreprise est méticuleuse, le système est parfait, l’expansion des magasins est accélérée, et le nombre de magasins spécialisés en 2021 est de + 1400 à 4900 par rapport à la fin de 2020; Les canaux de commerce électronique continuent de croître, avec des revenus annuels de + 35,9% et + 68,7% respectivement dans les magasins phares officiels de tmall et JD Platform en 2021; Le canal d’approvisionnement direct en Europe a contribué 80% des revenus, ce qui représente une augmentation continue; Produits: l’entreprise attache de l’importance à la recherche et à la conception de produits, à la production intelligente et à l’amélioration de la capacité de contrôle des coûts. De 2018 à 2021, le coût moyen de la main – d’œuvre pour la production de matelas de l’entreprise est de 7,34% (le coût moyen de la main – d’œuvre Pour Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) Et bénéficier de la prime de marque, le prix unitaire des produits de l’entreprise est compétitif.
Prévision des bénéfices et suggestion d’investissement: les produits et les canaux de l’entreprise sont entrés dans une période de croissance accélérée. Le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 8,22 / 10,18 / 1 216 millions de RMB de 2022 à 2024, en hausse de 19,7% / 23,9% / 19,4% d’une année sur l’autre. Compte tenu de la capacité de commercialisation soutenue de l’entreprise, de la prime de marque de matelas, de la forte capacité de gestion fine des canaux, de la couverture initiale et de la cote d ‘« augmentation de la participation », l’entreprise a reçu une cote de « participation ».
Indice de risque: l’impact de l’épidémie a dépassé les attentes; La baisse de l’immobilier a dépassé les attentes; Les fluctuations des prix des matières premières ont dépassé les attentes; La concurrence s’est intensifiée au – delà des attentes; Il y a une erreur dans le calcul.
