Jiayou International Logistics Co.Ltd(603871) ( Jiayou International Logistics Co.Ltd(603871) )
Le 18 juin, la compagnie a publié l’avis d’avancement sur l’investissement étranger dans le projet de modernisation de la route et du port sec de Kasumbalesa – Sakania. La compagnie a reçu l’avis d’entrée en vigueur de la responsabilité de la China Export Credit Insurance Corporation (ci – après dénommée « sinosure») en matière d’assurance – investissement à l’étranger pour le projet Casa et a complété toutes les procédures d’assurance pour l’assurance – investissement à l’étranger pour le projet casa. L’achèvement préalable de l’assurance améliorera efficacement la résistance au risque du projet Casa de l’entreprise.
Points clés à l’appui des notations
La compagnie a complété l’assurance pour le projet de route et de port sec de Casa en République démocratique du Congo en Afrique et a amélioré sa robustesse opérationnelle. L’assurance – investissement à l’étranger est une activité d’assurance – politique en Chine. Elle est un produit d’assurance – crédit à l’exportation qui encourage les entreprises chinoises à investir à l’étranger et fournit aux actionnaires chinois ou aux institutions financières des produits d’assurance – crédit à l’exportation qui supportent les pertes de capitaux propres ou de droits des créanciers causées par des risques politiques. China sinosure assume la responsabilité de l’indemnisation des pertes d’investissement de la société causées par la guerre, les émeutes politiques, la collecte et les restrictions de change en RDC. L’assurance donne à la société le crédit de l’État chinois pendant la période d’exploitation de la concession du projet Casa, renforce la protection contre les risques liés aux politiques de l’État et améliore la capacité de résistance aux risques du projet Casa de la société.
Le projet de route et de port sec de Casa apportera un bénéfice de 250 millions de RMB à l’entreprise après sa mise en service. En tant qu’important canal logistique de l’industrie minière, le projet Casa Africa Congo (RDC) investi par Jiayou améliorera l’efficacité du dédouanement des entreprises minières et réduira les coûts logistiques transfrontaliers pour toutes les entreprises minières, y compris les entreprises financées par la Chine. Au début de 2022, l’ingénierie routière (avec une franchise de 25 ans de la compagnie) a été mise en service et des frais d’exploitation d’essai ont été imposés pour les véhicules passant par ce dépôt, avec une norme d’environ 150 $/ véhicule; Le port devrait terminer ses opérations d’essai en juin 2022 et facturer environ 200 $à 300 $par véhicule. Selon les résultats du calcul du rapport de faisabilité de la société, le bénéfice net annuel sera épaissi de 250 millions de RMB à l’avenir.
Évaluation
En 2022 – 2024, le SPE devrait être de 1,01 yuan / action, 1,45 yuan / action et 1,93 yuan / action respectivement, ce qui correspond à 16 fois, 11 fois et 8 fois PE (après la conversion des dividendes en actions le 9 juin 2022, le capital social est passé de 317 millions d’actions à 444 millions d’actions), et la notation d’achat est maintenue.
Principaux risques liés à la notation
L’épidémie dans les pays de la ceinture et de la route a entraîné à maintes reprises des risques de dédouanement non autorisé, des risques macroscopiques et géopolitiques mondiaux, des risques d’externalisation des activités, des risques de perte et de défaut de paiement des principaux clients et des risques liés à la réduction de la demande de charbon mongol en raison de l’ouverture de l’interdiction australienne du charbon.
