Jiangsu Dingsheng New Material Joint-Stock Co.Ltd(603876) ( Jiangsu Dingsheng New Material Joint-Stock Co.Ltd(603876) )
Leading Aluminium Foil Enterprise, Battery Aluminium Foil thicking profit. L’entreprise est principalement active dans le secteur des feuilles d’aluminium, la production et les ventes de feuilles d’aluminium se classent au premier rang en Chine, les produits spécifiques comprennent les feuilles de climatisation / feuille simple Double zéro / feuille de batterie, etc. Le bénéfice brut de la Feuille de batterie par tonne est supérieur d’environ 5000 – 6000 yuan / tonne à celui d’autres produits de feuille d’aluminium. La Feuille de batterie a contribué 26% du bénéfice brut avec 10% des revenus au cours des 21 dernières années, et deviendra le principal moteur de la croissance de la performance de l’entreprise à l’avenir.
Équilibrer étroitement l’offre et la demande pour les entreprises de feuilles d’aluminium pour batteries de tête.
Demande: la demande d’énergie + de stockage est élevée. La feuille d’aluminium de la batterie est principalement utilisée pour recueillir le fluide de l’électrode positive de la batterie au lithium en aval, qui bénéficie d’une forte augmentation de la demande de batterie au lithium dans le domaine de l’énergie en aval et du stockage d’énergie. Se référant au calcul de la production et de la vente de nouveaux véhicules énergétiques par Guojin Jindian New Group et à la prévision de la demande de stockage d’énergie par ggii, l’augmentation de la demande mondiale de feuille d’aluminium de la batterie en 22 / 23 est respectivement de 118 / 138000 tonnes. La feuille d’aluminium est utilisée pour le collecteur de fluide positif et négatif de la batterie au sodium. La quantité de feuille d’aluminium utilisée est significativement plus élevée que celle de la batterie au lithium. Si la perméabilité de la batterie au sodium est grandement améliorée, la demande de feuille d’aluminium de la batterie connaîtra un autre pôle de croissance.
Approvisionnement: les rejets d’approvisionnement sont limités en raison d’un long cycle d’expansion. La feuille d’aluminium de la batterie peut être produite par une nouvelle capacité ou par conversion de la feuille d’aluminium traditionnelle. Les fabricants chinois autres que l’entreprise doivent généralement acheter de l’équipement importé pour la nouvelle capacité de production. La période de mise en service de l’installation de livraison prévue de l’équipement est de 2 à 3 ans. La nouvelle capacité de production ne peut pas être libérée à grande échelle à court terme; La transformation traditionnelle des feuilles d’aluminium exige une certaine connaissance de la façon dont les faibles avantages économiques au début de la transformation limitent la volonté d’autres entreprises de transformer la production. En outre, le long cycle de certification des entreprises de batteries en aval prolonge encore le temps de libération de l’approvisionnement. Selon le plan d’expansion de la production divulgué par chaque entreprise de feuilles d’aluminium, on estime que l’augmentation de la production libérée par les principales entreprises en 22 / 23 ans est d’environ 11,3 / 140000 tonnes, ce qui correspond essentiellement à l’augmentation de la demande.
L’avantage initial est évident, la production et les ventes de feuilles de batterie sont libérées rapidement. Selon les données de xinkui Lithium Electricity, la part de marché de l’entreprise en Chine a atteint 40% en 21 ans, se classant au premier rang national. Grâce à la mise en page précédente, l’entreprise présente des avantages évidents: premièrement, elle a obtenu la certification de l’usine de batteries grand public; Deuxièmement, avoir une capacité de transformation rapide. Au cours des deux dernières années, dans le contexte d’un équilibre serré entre l’offre et la demande de feuilles d’aluminium pour batteries, compte tenu de l’introduction de capacités, l’entreprise devrait être en mesure d’atteindre un volume d’expédition de 12 / 18 / 250000 tonnes. En outre, nous nous attendons à ce que le prix de l’aluminium électrolytique reste relativement élevé à moyen terme. Dans des conditions de prix de l’aluminium relativement stables, l’augmentation de la proportion de feuilles de batterie entraînera des frais de traitement moyens à la hausse, ce qui augmentera considérablement le niveau des bénéfices de l’entreprise par tonne.
Prévisions de bénéfices & conseils en investissement
On prévoit que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 8,6 / 13,6 / 1,92 milliard de RMB au cours des 22 à 24 prochaines années, soit + 99% / + 58% / + 42% d’une année sur l’autre, ce qui permettra d’atteindre eps1,75 / 2,77 / 3,92 RMB, ce qui correspond à 26,2 / 16,6 / 11,7 fois PE respectivement. Il a été évalué 30 fois sur 22 ans, avec une valeur de marché cible de 25,7 milliards de RMB. Il a été couvert pour la première fois et a reçu une note d’achat.
Risques
La demande est inférieure aux attentes, l’expansion de la production est inférieure aux attentes, les prix de l’aluminium fluctuent, les taux de change fluctuent et les actionnaires réduisent leurs participations.
