Hunan Gold Corporation Limited(002155) ( Hunan Gold Corporation Limited(002155) )
L’entreprise est située dans les ressources minérales de l’antimoine et de l’or, à travers la chaîne industrielle de l’exploitation minière, de la sélection et de la métallurgie des minéraux.
L’entreprise est engagée dans l’extraction minière, la valorisation et la fusion de l’or, de l’antimoine et du tungstène. Chenzhou Mining, Golden cave Mining, Xinlong Mining, Dawan Mining and other subsidiaries of the company, Responsible for Mining and Selection. Au total, 23 Droits d’exploration et 15 droits d’exploitation minière sont détenus, dont 145 tonnes d’or et 292700 tonnes d’antimoine. Les réserves d’antimoine représentent environ 60% des réserves totales de la Chine.
En 2021, la société a produit 39 300 tonnes d’antimoine, soit 12,42% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires des entreprises d’antimoine s’élevait à 573 millions de RMB, soit 2,89% du chiffre d’affaires total; Le bénéfice brut des entreprises antimoine s’est élevé à 472 millions de RMB, soit 32,56%. En 2021, la production d’or était de 47,5 tonnes, soit + 31,13% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de l’industrie aurifère était de 17,68 milliards de RMB, Représentant 89,11% du chiffre d’affaires total; Le bénéfice brut des activités aurifères s’est élevé à 906 millions de RMB, soit 62,59%.
L’offre d’antimoine a diminué et les prix devraient rester élevés
En 2021, la société a vendu 38 000 tonnes d’antimoine, soit + 9,81% d’une année sur l’autre. Le prix de vente moyen de l’antimoine était de 48 500 yuan / tonne, soit + 62,57% d’une année sur l’autre. Contribuer principalement à la croissance du rendement de l’entreprise.
La production d’antimoine en Chine a considérablement diminué. Selon les statistiques de Baichuan yingfu, la production de concentré d’antimoine en Chine en 2021 était de 41 000 tonnes, soit – 32% d’une année sur l’autre; La même année, la production d’antimoine métallique a atteint 61 000 tonnes, soit – 19% d’une année sur l’autre. Les matières premières antimoine – métal et la production d’antimoine – métal entrent dans la zone de baisse, principalement en raison de la baisse de la qualité des mines et de la protection de l’environnement.
Le verre photovoltaïque apporte un nouveau point de croissance de la demande d’antimoine. Le pyroantimonate de sodium est largement utilisé comme additif dans le verre photovoltaïque en tant que produit en aval de l’antimoine métallique, représentant environ 10% de la teneur en antimoine métallique. Avec la croissance rapide de l’installation photovoltaïque, la demande d’antimoine devrait augmenter. On s’attend donc à ce que les prix de l’antimoine demeurent favorables à long terme.
L’entreprise prévoit d’augmenter la production d’or par elle – même et d’augmenter la valeur
Dans sa réponse aux questions des investisseurs, l’entreprise a indiqué qu’elle avait l’intention d’atteindre l’objectif de 10 tonnes d’or d’ici 2025. Au cours de ce processus, l’entreprise augmentera la production grâce à l’optimisation de son propre système minier et augmentera la production grâce à l’intégration des ressources et à la fusion. En 2021, la société a produit 47,5 tonnes d’or fondu, dont seulement 5,2 tonnes d’or auto – produit. L’objectif stratégique de l’entreprise est clair, la production d’or produite par l’entreprise augmentera d’année en année à l’avenir, et on s’attend à ce que la valeur de l’entreprise d’or augmente davantage.
Prévisions de bénéfices
Selon les lignes directrices de production de l’entreprise et le calendrier d’expansion du projet, les ventes totales d’or sont estimées à 68,5, 70 et 80 tonnes respectivement en 2022 – 2024, dont 6, 7 et 8 tonnes d’or auto – produit. On estime que les ventes d’antimoine de 2022 à 2024 seront respectivement de 38 000, 38 000 et 38 000 tonnes, dont 20 000 tonnes d’antimoine auto – produit. Le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 est estimé à 633, 797 et 832 millions de RMB respectivement, et le SPE à 0,55, 0,66 et 0,69 RMB respectivement. Le prix actuel des actions correspondant à PE est 23,2, 19,3 et 18,5 fois respectivement, ce qui donne une cote d’investissement « recommandée».
Conseils sur les risques
Réduction substantielle du prix de l’antimoine métallique; La demande d’antimoine métallique est inférieure aux attentes; Remplacement de la demande photovoltaïque; Le prix de l’or a fortement chuté.
