Centre Testing International Group Co.Ltd(300012) ( Centre Testing International Group Co.Ltd(300012) )
L’échelle du marché de l’industrie des essais par des tiers dépasse 350 milliards de RMB et bénéficie de l’amélioration de la concentration industrielle.
Selon l’administration d’État chargée de la surveillance et de l’administration du marché, à la fin de 2020, l’industrie des services d’essai a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 358592 milliards de RMB, en hausse de 11,19% par rapport à l’année précédente, avec un marché à grande échelle. Il y a 6 414 établissements d’essai au – dessus de l’échelle (avec un revenu annuel de plus de 10 millions de RMB), représentant seulement 13,11% de l’ensemble de l’industrie, et l’industrie est extrêmement dispersée. L’industrie est moins affectée par les fluctuations du cycle économique et a une forte certitude de croissance. Au cours des dernières années, un certain nombre de sociétés d’essai ont été cotées en bourse et continuent de croître. La part de marché actuelle de l’entreprise est d’environ 1%, ce qui devrait bénéficier d’une concentration industrielle accrue à l’avenir.
L’efficacité de la gestion de l’entreprise s’améliore d’année en année, le taux d’intérêt net continue d’être optimisé et se rapproche des géants internationaux.
La société a réformé et mis en œuvre une gestion raffinée à partir de 2018. De 2019 à 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3 ans cagr 17,32% et un bénéfice net de 3 ans cagr 40,32% pour la société mère. Le taux d’intérêt net de l’entreprise est passé de 10,54% en 2018 à 17,63% en 2021. Par rapport aux leaders internationaux d’essais, l’échelle de l’entreprise et le nombre de laboratoires peuvent encore être améliorés. On s’attend à ce que le taux d’intérêt net se rapproche des géants internationaux à mesure que la gestion mûrira à l’avenir.
L’entreprise est à forte intensité d’actifs et augmente sa part de marché en construisant continuellement sa propre capacité de production.
Selon le coût de la main – d’œuvre et la proportion d’actifs immobilisés, nous divisons actuellement les sociétés de services d’essai sur le marché en sociétés de services d’essai à forte intensité d’actifs partiels et en sociétés de services d’essai à forte intensité de main – d’œuvre partiels. L’entreprise se concentre principalement sur la capacité d’auto – construction à forte intensité d’actifs partiels. Le taux de croissance de l’investissement en immobilisations cagr de l’entreprise de 19 à 21 ans est de 8,04%, ce qui augmente continuellement la part de
Pour la première fois, une note d ‘« achat» a été attribuée au prix cible de 27,58 RMB.
On estime que le revenu d’exploitation de la société en 2022 – 2024 sera de 5187, 6190 et 7380 milliards de RMB, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 934, 1123 et 1356 milliards de RMB, et que le tcac sera de 22,03% en trois ans. Les EPS correspondants sont respectivement de 0,56, 0,67 et 0,81 yuan. Selon la méthode d’évaluation absolue de DCF, 27,89 RMB par action de la société sont mesurés. Compte tenu de la position de leader de l’industrie de la société et de la valeur moyenne actuelle de pe de l’industrie de 39,60, la société reçoit 49 fois PE correspondant en 2022, avec un prix cible de 27,58 RMB. La société reçoit une note d ‘« achat» pour la première couverture.
Conseils sur les risques
Risque de perte de crédibilité, risque de changement de politique, m & a non conforme aux attentes, rendement non conforme aux attentes des projets d’investissement
