Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) ( Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) )
La demande de photovoltaïques en Europe a doublé en 2022 et le photovoltaïque domestique et le stockage d’énergie domestique ont dépassé les attentes du marché. Depuis 2022, les prix de l’énergie en Europe ont fortement augmenté et les tensions énergétiques se sont considérablement intensifiées. Le 18 mai 2022, la Commission européenne a publié le plan repowereu, qui prévoit d’augmenter la part des énergies renouvelables à 45% d’ici 2030 et d’atteindre 600 GW d’installations photovoltaïques. Au 10 juin 2022, le prix au comptant du charbon électrique en Europe était de 336,8 USD / t, en hausse de 124,5% par rapport au début de 2022, et le prix à terme du gaz de référence néerlandais TTF était de 125,56 EUR / MWh, en hausse de 56,1% par rapport au début de 2022 au 21 Juin 2022. Le prix de l’électricité est fortement lié au prix de l’énergie traditionnelle. La hausse du prix de l’énergie a entraîné une forte augmentation du prix de l’électricité pour les résidents européens, ce qui a entraîné une forte augmentation du rendement des centrales photovoltaïques, du photovoltaïque domestique et du stockage de l’énergie domestique en Europe. Nous prévoyons que l’installation photovoltaïque en Europe doublera pour atteindre 50 – 60 GW d’ici 2022 et que la période de croissance continuera d’être élevée, tandis que le marché du photovoltaïque domestique et du stockage d’énergie domestique connaîtra une explosion plus rapide en raison de la flexibilité et de la courte période du projet. Nous prévoyons que le photovoltaïque domestique augmentera de plus de 120% d’une année sur l’autre, tandis que le stockage d’énergie domestique en Europe augmentera de plus de 150% d’une année sur l’autre et que le taux de croissance composé continuera de dépasser 100
Le marché américain s’est rapidement redressé et la demande distribuée est forte au Brésil. Le 6 juin 2022, le Gouvernement Biden a annoncé la mise en œuvre de l’exemption tarifaire pour les 24 prochains mois pour les produits de modules photovoltaïques dans quatre pays d’asie du Sud – Est. Nous prévoyons que l’installation photovoltaïque américaine reprendra rapidement jusqu’à 30gw + en 2022 et que l’installation photovoltaïque distribuée sera améliorée en conséquence. Le 7 janvier 2022, la dernière loi du Gouvernement brésilien prévoit que les centrales électriques distribuées construites après 2023 seront assujetties à la taxe sur le réseau électrique. Nous prévoyons que le marché brésilien sera installé en 2022. Les installations photovoltaïques distribuées au Brésil devraient atteindre 10 GW +. Dans l’ensemble, la demande photovoltaïque sur le marché d’outre – mer est forte et la demande en Chine est très bonne. Nous prévoyons que la capacité photovoltaïque installée mondiale atteindra 240 – 250gw en 2022, en hausse de 50%, et que le marché photovoltaïque mondial atteindra 340 – 350gw en 2023, en hausse de 40%.
En raison de l’explosion photovoltaïque distribuée, l’expédition des têtes de chaîne continuera d’augmenter fortement. L’onduleur de série est principalement utilisé dans la distribution, Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) Nous prévoyons expédier plus de 1,1 million d’unités en série en 2022, en hausse de 60% par rapport à l’année précédente, et nous prévoyons maintenir une forte croissance à l’avenir.
Concentrez – vous sur l’onduleur de stockage d’énergie, la récolte épaisse et mince et la croissance élevée. Jinlang se concentre sur la disposition de l’onduleur de stockage d’énergie, les produits riches comprennent une seule phase / trois phases, haute tension / basse tension, la puissance couvre 1 – 10kW. Les expéditions d’onduleurs de stockage d’énergie en 2019 / 2020 / 2021 seront respectivement de 0,22 / 0,50 / 30 000 ensembles, et les expéditions en 2020 / 2021 augmenteront de 100% + / 500%. En particulier, l’expansion de la capacité sera accélérée en 2022, et la capacité atteindra 900000 ensembles à la fin de 2022. Avec l’explosion du stockage d’énergie dans les ménages européens, nous prévoyons que les expéditions de stockage d’énergie en 2022 seront 300000 ensembles, avec une croissance de près de 10 fois, dépassant les attentes du marché. Nous prévoyons que les expéditions de stockage d’énergie en 2023 augmenteront de 2 à 3 fois. En outre, la valeur de l’onduleur de stockage d’énergie est 1,5 – 2 fois plus élevée que celle de l’onduleur de série, la rentabilité est meilleure que celle de l’onduleur connecté au réseau et l’élasticité des bénéfices est plus grande.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: Compte tenu du fait que l’entreprise est le chef de file de l’onduleur en série et que l’activité de l’onduleur de stockage d’énergie a éclaté, la croissance des bénéfices devrait encore augmenter. Par conséquent, nous avons révisé à la hausse les prévisions de bénéfices précédentes. Nous prévoyons que le bénéfice net de l’entreprise attribuable à la société mère sera de 12,1 / 21,9 / 3,33 milliards de RMB (la valeur précédente est de 10,5 / 16,5 / 2,32 milliards de RMB) en 2022 – 2024, et le PE correspondant est de 62 / 34 / 22x. Nous donnons 50 fois PE en 2023, le prix cible correspondant est de 294,5 RMB, et main
Conseils sur les risques: concurrence accrue, politiques inattendues, etc.
