Moose stock (001323)
Moose stock est dédié au système de sommeil sain, avec Moose, Moose international, sofa, V6 home et sept autres marques. En 21 ans, il y avait 1 906 distributeurs et plus de 4 900 magasins hors ligne. Le chiffre d’affaires réalisé en 2021 s’élevait à 6481 milliards de RMB et le chiffre d’affaires cagr en 2018 – 2021 était de 26,68%. En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 686 millions de RMB et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 46,94% en 2018 – 2021. En 2021, le taux de profit brut de la société était de 45%, le taux de profit net était de 11%, et la rentabilité était en tête. En 2021, le taux de d épenses de vente / gestion / R & D était de 25% / 5% / 2%, l’investissement dans les Dépenses de marketing a été mis en évidence et la marque était forte.
L’économie du sommeil a de vastes perspectives, la tendance à la marque de matelas chinois est évidente. Au cours des 20 dernières années, la consommation de matelas dans les principaux pays du monde a atteint 29 milliards de dollars américains, tandis que la consommation de l’industrie chinoise des matelas est passée de 4 701 milliards de dollars américains à 8,54 milliards de dollars américains et que le tcac était de 6,9%. Selon les statistiques de la csil, le taux de pénétration de l’industrie chinoise des matelas n’est que de 60%, comparativement à 85% dans les pays développés. Compte tenu de l’augmentation du taux de pénétration et de la demande de remplacement et de l’expansion à long terme du marché, on s’attend à ce que l’industrie passe de 53,9 milliards de RMB à 91,4 milliards de RMB d’ici 2020 à 2030, avec une croissance annuelle de 5,4% et un taux de croissance des prix d’environ 2%. Nous avons estimé que l’échelle du marché chinois des matelas en 2021 était d’environ 59 milliards de RMB, avec 3 219 milliards de RMB de matelas Moose stock, représentant 5%, et CR4 (Moose, Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008)
Les produits sont axés sur la santé du sommeil, le taux de soutien et la rentabilité. La proportion totale de matelas et de cadres de lit est de 80%, le taux d’appariement des cadres de lit est d’environ 55,7%, et le taux d’appariement des produits de lit est d’environ 15,7%. Lancement de la nouvelle série en 21 ans avec un chiffre d’affaires de 359 millions de yuan (+ 173,7%). L’entreprise a été à l’avant – garde de l’innovation industrielle dans les nouveaux matériaux et les nouvelles technologies à de nombreuses reprises, et a mis l’accent sur la construction de la marque, avec une forte capacité de prime de produit et une marge brute d’environ 60% en 18 – 21 ans. Le matelas a un haut degré de normalisation, l’extrémité de production a un fort effet d’échelle, l’avantage du leader est remarquable.
La part des revenus des canaux de distribution est d’environ 70%, ce qui en fait le principal canal de vente et le principal canal d’approvisionnement direct et de commerce électronique. Au cours des 21 dernières années, les revenus des canaux de distribution, de vente directe, d’approvisionnement direct et de commerce électronique ont été respectivement de 43,97 / 4,40 / 6,60 / 878 milliards de RMB, soit + 44,12% / + 27,93% / + 70,90% / + 44,96% d’une année sur l’autre. La marge brute des canaux de distribution directe était supérieure à 73% et la marge brute des canaux de distribution était supérieure à 40%. Le nombre de magasins hors ligne est en tête du marché, et le choix de l’emplacement des magasins occupe une position favorable dans le canal Ka. Jusqu’en 2021, il y avait 1 906 concessionnaires, plus de 4 900 magasins, le système de gestion des concessionnaires était parfait et divers indicateurs d’évaluation étaient liés au coefficient de livraison de l’entreprise.
L’investissement dans le marketing est important et la force de la marque domine l’industrie. La marque “mousse” de l’entreprise dispose de 15 séries de produits. La marque “mousse sofa” se concentre sur les produits haut de gamme et confortables de chaque série de canapés. La marque “V6 home” se concentre sur la personnalisation de l’ensemble de la maison. Chaque marque et série répond aux différentes exigences de type et de style de différents groupes de clients.
Prévision et évaluation des bénéfices: Nous croyons que Moose est le leader dans le domaine des produits de sommeil en Chine. Nous attachons de l’importance à la création de produits et de marques, à la qualité des ressources des concessionnaires de canaux, à l’amélioration du système d’évaluation et d’assistance, et à la Force continue des nouveaux produits et séries après l’inscription de l’entreprise. On s’attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère au cours des 22 23 24 années soit de 8,02 9,44 1096milliard de RMB, en hausse de + 16,86% / + 17,72% / + 16,05% par rapport à l’année précédente, couvrant pour la première fois et donnant une cote de « surpoids ».
Conseils sur les risques: la livraison de biens immobiliers n’est pas aussi bonne que prévu, la concurrence industrielle s’intensifie, le risque de fluctuation des prix des matières premières, la construction de projets d’investissement n’est pas aussi bonne que prévu, le risque de fluctuation des cours des actions à court terme et le risque de biais Dans la mesure de l’espace de marché.
