China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) ( China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) )
Principaux points de vue
L’industrie du travail profond du sol crée le plus grand groupe de terres rares légères au monde. L’entreprise se spécialise dans les produits légers de terres rares, adhère à l’idée de développement de « faire des matières premières de terres rares fines et de haute qualité, renforcer et agrandir les matériaux fonctionnels de terres rares, et faire des produits spéciaux d’application finale ». Elle peut produire 11 catégories de produits de terres rares, Plus de 50 types et près de 1000 spécifications. Actuellement, elle a formé l’ensemble de la chaîne industrielle de « produits de matières premières – matériaux fonctionnels – produits d’application finale ». En 2021, la production de sels de terres rares, de métaux des terres rares, d’oxydes de terres rares, de matériaux magnétiques, de matériaux de polissage et de matériaux de stockage d’hydrogène de l’entreprise a augmenté respectivement de 6%, 17%, 20%, 11%, 34% et 6% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les résultats, Q1 a réalisé un bénéfice net de 1,56 milliard de RMB pour la société mère en 2022, en hausse de 88,5% d’une année sur l’autre et a maintenu une tendance à la croissance rapide.
La transformation de l’énergie a entraîné une augmentation de la demande et du boom de l’industrie des terres rares. Du côté de l’offre, les réserves et la production de minerai de terres rares de la Chine se classent au premier rang mondial. La Chine applique un contrôle strict de la quantité totale d’exploitation de minerai de terres rares. Les indices d’exploitation du premier lot de minerai de terres rares et de minerai de terres rares légères en 2022 ont augmenté de 20% et 23% d’une année sur l’autre. Dans la structure du marché, la part de marché de China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) En ce qui concerne la demande, parmi les matériaux magnétiques permanents des terres rares, les matériaux magnétiques permanents ND – Fe – B sont les plus largement utilisés, tandis que les véhicules traditionnels, les véhicules à énergie nouvelle, les applications industrielles et l’énergie éolienne représentent respectivement 38%, 12%, 11% et 10% des structures en aval de ND – Fe – B. Sous l’impulsion de la politique du double carbone, les nouveaux véhicules énergétiques, l’énergie éolienne et les moteurs industriels devraient stimuler efficacement la demande de matériaux magnétiques permanents ND – Fe – B.
L’intégration de l’entreprise et la superposition des avantages en matière de ressources pour construire la compétitivité du côté des coûts, la formation d’obstacles à la concurrence. En ce qui concerne l’intégration, l’entreprise a formé l’ensemble de la chaîne industrielle. En prenant comme exemple les produits de Praseodymium et de néodyme, l’entreprise a fondu le minerai brut de terres rares pour former de l’oxyde de Praseodymium et de néodyme et d’autres produits de matières premières de terres rares, puis a transformé les matériaux magnétiques de terres rares. Dans les produits d’application finale, l’entreprise a mis Le pied dans l’instrument de résonance magnétique permanente de terres rares et le moteur d’aimant permanent, etc. En ce qui concerne les ressources, les réserves de REE de la mine baiyunebo détenues par Baotou Steel Group représentent environ 80% des réserves totales de la Chine. Baotou Steel Group fournit exclusivement des minéraux de terres rares à la société par l’intermédiaire de Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) . L’entreprise s’appuie sur l’avantage des coûts et des ressources pour former une forte compétitivité. Parmi les premiers indices de contrôle de la quantité totale de terres rares légères en 2021 et 2022, 96% de l’augmentation par rapport à la même période l’an dernier ont été obtenus par la compagnie.
Conseils en matière d’investissement
Avec l’augmentation du volume et du prix des produits, la performance future de l’entreprise continuera d’augmenter. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 2023 / 2024 sera respectivement de 85,41 / 102,06 / 12091 milliards de RMB et que le SPE correspondant sera de 2,35 / 2,81 / 3,33 RMB. Sur la base du prix de clôture de l’action le 24 juin 2022, soit 35,21 RMB, ce qui correspond à 14,98 / 12,53 / 10,58 fois PE respectivement. Combiné à la prospérité de l’industrie, il est bon pour le développement de l’entreprise. Pour la première fois, une cote « recommandé » est attribuée.
Conseils sur les risques
La politique minière des terres rares de la Chine est plus stricte; La demande de nouveaux véhicules énergétiques n’a pas augmenté comme prévu; L’offre étrangère de terres rares a augmenté plus que prévu.
