Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) ( Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) )
Principaux points d’investissement
Logique recommandée: (1) communication optique: il y a des signes évidents de reprise de l’industrie, et le prix de l’entreprise en tant que chef de file de la communication optique a augmenté (dans l’achat centralisé de câbles optiques ordinaires mobiles + 23,3%, prix + 66,7%); Câble offshore: Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, l’énergie éolienne offshore s’est développée à grande vitesse, l’entreprise a mis en place en profondeur le champ océanique, les produits de câble offshore sont avancés sur le plan technologique + les commandes sont abondantes + l’avantage de localisation est évident, la capacité de production de la cooec est suffisante + l’expérience du projet est abondante, devenant ainsi un moteur important pour la croissance de l’entreprise; Câble de fibre optique marine: le câble mondial de fibre optique marine entre dans un nouveau cycle de mise à niveau, avec une forte demande en aval. En tant que l’un des quatre premiers câbles mondiaux de fibre optique marine, l’entreprise a une forte certitude de performance et devrait maintenir sa part de marché de 14%.
Communication optique: le câble à fibre optique est très prospère et la demande de double Gigabit 5G est élevée. Depuis 2021, la structure de l’offre et de la demande de fibres optiques et de câbles s’est améliorée, et la demande de fibres optiques et de câbles cagr devrait atteindre 11,7% en 2021 – 2023. Entre – temps, en 2021, le prix de la fibre optique g.652d a montré une tendance à la hausse du Bas, la demande en aval provient principalement de la construction de deux gigabits et de cinq gigabits. L’entreprise a réalisé une augmentation globale du volume et du prix dans l’industrie de l’exploitation centralisée des girouettes de l’industrie de China Mobile, et a remporté l’appel d’offres de 20 millions de kilomètres de noyaux dans l’exploitation centralisée des câbles optiques ordinaires de China mobile en 21 – 22 ans, en hausse de 23,3% d’une année sur l’autre; Le prix de soumission moyen est de 65 yuan / kilomètre de base (hors taxes), en hausse de 66,7% d’une année sur l’autre; La part des soumissions gagnantes était de 13,97%, se classant au troisième rang de l’industrie.
Communication maritime: politique de codage développement rapide de l’énergie éolienne en mer, les câbles sous – marins et les marins se joignent à eux pour créer de bonnes réalisations. Selon le quatorzième plan quinquennal de toutes les provinces et villes, la capacité installée cumulée d’énergie éolienne en mer en Chine devrait atteindre 60 GW en 2025 et 22,8% en quatre ans. En ce qui concerne les câbles sous – marins: la capacité technique des produits de câbles sous – marins haute tension est exceptionnelle, les commandes manuelles sont abondantes, la base est située dans le Jiangsu et le Guangdong avec une brise de mer vigoureuse, l’avantage de localisation est évident; En ce qui concerne le génie maritime, il dispose de six rares ressources de navires de construction en mer et d’une riche expérience de la construction, qui devraient occuper une plus grande part de marché dans le modèle de marché à grande échelle des éoliennes à l’avenir.
Ocean Power: Global Ocean Optical Cable inaugure un nouveau cycle de mise à niveau, l’avantage de leader de l’entreprise est remarquable. À l’heure actuelle, 40% des câbles sous – marins mis en service dans le monde ont été investis avant 2000. Selon la durée de vie de 25 ans des câbles sous – marins, un nouveau cycle de mise à niveau et de construction des câbles sous – marins approche. En tant que quatrième fournisseur mondial de câbles optiques sous – marins, l’entreprise dispose d’une technologie de pointe et d’une riche expérience du projet. À la fin de 2021, le kilométrage total de livraison de câbles optiques sous – marins dans le monde a dépassé 50 000 km; La part de marché devrait rester de 14% en 22 – 25 ans.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On s’attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère maintienne un taux de croissance composé de 36,6% de 2022 à 2024. En ce qui concerne les sociétés comparables de la même industrie, la société sera évaluée 19 fois en 2022, avec un prix cible correspondant de 17,29 RMB, et la première couverture sera notée « achat».
Conseils sur les risques: la capacité installée d’énergie éolienne en mer n’est pas à la hauteur des attentes, la hausse des matières premières dépasse les attentes, les épidémies répétées entraînent un risque de faiblesse de la demande, etc.
