Shenzhen Frd Science & Technology Co.Ltd(300602) ( Shenzhen Frd Science & Technology Co.Ltd(300602) )
Événements
Annonce: 1) La compagnie signe un bon de commande de 3,6 milliards de RMB avec Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) pour la durée du contrat de 2022 à 2026. L’émission supplémentaire de la société a été approuvée par la Bourse de Shenzhen.
Principaux points d’investissement
Les nouveaux produits énergétiques entrent dans les clients de première ligne et créent la deuxième courbe de croissance
L’entreprise a signé un accord de coopération stratégique avec Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) De 2022 à 2026, Ningde prévoit acheter 3,6 milliards de RMB à la société. L’entreprise est devenue un fournisseur important de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750)
L’entreprise est devenue un fournisseur important de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) En outre, l’entreprise développe activement des clients de stockage d’énergie et d’onduleurs photovoltaïques et collecte des fonds pour accroître la capacité de nouveaux produits énergétiques. Les revenus des nouveaux produits énergétiques de l’entreprise au cours du 2022q1 représentent environ 15%, et on s’attend à ce que les revenus atteignent 30% en 2022 et 40% en 2023, créant ainsi la deuxième courbe de croissance.
Collecte de fonds et ajout de nouvelles capacités énergétiques pour consolider la base d’une croissance rapide
L’entreprise a construit un nouveau portefeuille de produits de base énergétiques autour des véhicules électriques, du stockage d’énergie et des onduleurs, et a développé des usines de moteurs principaux ou des fabricants de batteries tels que GAC, baic, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) La société prévoit d’augmenter de 1 milliard de RMB le capital levé pour investir dans le projet de base de production de la mer de Chine méridionale et le Fonds de roulement supplémentaire, dont la base de production de la mer de Chine méridionale comprend 660000 ensembles de composants de stockage d’énergie, 660000 ensembles de boîtiers de boîtes de stockage d’énergie, 1 320000 ensembles de panneaux de boîtes de stockage d’énergie, 396 millions d’ensembles de connecteurs, 720000 ensembles de plaques de refroidissement liquide et 360000 ensembles de plaques de recouvrement de batteries. Après avoir atteint cet objectif, la société prévoit réaliser un chiffre d’affaires de 2,3 milliards de RMB et un bénéfice net de 200 millions de RMB, ce qui en fait le deuxième moteur de croissance de la société. Les ajouts fixes de la société ont été approuvés par la Bourse de Shenzhen le 22 juin 2022.
Nous croyons que les nouveaux clients énergétiques de l’entreprise sont de haute qualité, y compris Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) Entre – temps, l’entreprise a activement augmenté la capacité de production de nouveaux produits énergétiques, jetant ainsi les bases d’une croissance à moyen et à long terme et d’une croissance future prévisible.
Optimiser la gouvernance et s’attendre à une croissance à moyen et à long terme vers le Haut
En novembre 2021, la société a publié un plan d’incitation au capital, avec un prix d’attribution de 10,9 RMB / action. En ce qui concerne l’évaluation, le revenu en 2022 / 2023 / 2024 doit être respectivement de 3,25 milliards de RMB / 3,7 milliards de RMB / 4,2 milliards de RMB. Dans l’ensemble, l’entreprise optimise la gouvernance, stimule la vitalité des employés, laisse d’excellents talents et renforce la compétitivité à long terme. La société a réalisé un chiffre d’affaires de 753 millions de RMB / YOY + 20% au cours du premier trimestre de 2022, avec une perte nette de 18 millions de RMB attribuable à la société mère. La rentabilité a diminué principalement en raison de la hausse des matières premières et de l’augmentation des charges d’amortissement et de main – d’oeuvre. La marge brute de la société est tombée de 16% en 2021 à 12% au cours du premier trimestre de 2022, et la marge nette est tombée à – 3,3%.
Nous croyons que les bénéfices à court terme sont sous pression en raison de la faible demande à court terme de produits de consommation de l’entreprise. Mais certains produits de l’entreprise ont adopté le mécanisme de liaison des prix des matières premières, avec la baisse des prix des matières premières, la rentabilité devrait s’améliorer. Dans le même temps, l’entreprise continue d’ajouter de nouvelles capacités énergétiques, dans une période de croissance rapide, superposée à l’électronique grand public dans le pire des cas ou a dépassé, l’entreprise devrait accueillir une hausse à moyen et à long terme, mettant en évidence la valeur de l’investissement.
Prévisions de bénéfices
Sur la base du principe de prudence, l’impact de cette émission supplémentaire sur le rendement et le capital social n’est pas pris en considération pour le moment. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 2023 / 2024 sera respectivement de 0,5 / 2,1 / 380 millions de RMB, 0,09 / 0,42 / 0,74 RMB et 174 / 39 / 22 fois PE correspondant. L’entreprise a ajouté de nouveaux codes à l’aménagement de l’industrie de l’énergie, optimisé la structure de gouvernance et accordé une cote de « recommandation » à l’entreprise pour sa croissance à long terme.
Conseils sur les risques
Risque de fluctuation des politiques; La demande en aval est inférieure aux attentes; Les prix des produits sont inférieurs aux prévisions; Risque de détérioration du paysage concurrentiel; Expansion de la capacité et digestion inattendue.
