Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) ( Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) )
Points saillants
Événement: dans la nuit du 24 juin, la société a publié une annonce indiquant que la société et sa filiale contrôlée, Guizhou Hengda Mining Holding Co., Ltd. (ci – après dénommée « Hengda mining»), avaient l’intention d’investir conjointement dans la R & D, la production, la vente et les services techniques de l’hexafluorophosphate de Lithium avec Guizhou Huaguan New Energy Materials Co., Ltd. (ci – après dénommée « Groupe guoxian»), une nouvelle filiale créée conjointement par la société et guoxian Holding Group Co., Ltd. (ci – après dénommée « Groupe guoxian»). Le capital social de la nouvelle filiale est de 300 millions de RMB, l’apport en capital souscrit de la société est de 42 millions de RMB, avec une participation de 14%, et l’apport en capital souscrit de la filiale Holding Hengda Mining est de 156 millions de RMB, avec une participation de 52%.
Commentaires:
Un Xuan Group, Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) Étant donné que Hengda Mining est une coentreprise entre la société et Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) Pour les nouvelles filiales, la société et guoxian Group, Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) détiendront respectivement 40,5%, 34% et 25,5% des actions directement ou indirectement. Nous pensons que la création de la filiale de la coentreprise est une nouvelle mise en œuvre du plan de projet de l’industrie du recyclage des nouveaux matériaux énergétiques (ci – après dénommé « projet d’intégration de la minéralisation») divulgué précédemment par la société. Selon la planification de deux grands projets de « minéralisation intégrée » divulgués précédemment par la compagnie, qui sont situés respectivement à Fuquan City, dans la province de Guizhou, et Weng’an County, dans la province de Guizhou, la compagnie prévoit une capacité totale d’acide fluorhydrique anhydre d’environ 120000 tonnes / an et une capacité de production d’Hexafluorophosphate de lithium de 40 000 tonnes / an, tandis que le projet d’ajout de la base de Guangxi de la compagnie a également une capacité de production d’acide fluorhydrique anhydre de 30 000 tonnes / an. En s’appuyant sur la technologie de production d’acide phosphorique de procédé humide semi – aqueux pour laquelle l’entreprise possède des droits de propriété intellectuelle indépendants, l’entreprise peut utiliser pleinement les ressources en fluor associées au minerai de phosphate et les transformer en fluorure d’hydrogène anhydre et en produits en aval ayant une valeur de production plus élevée. En outre, le Groupe guoxian et Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) Par conséquent, nous pensons que la création conjointe de filiales pour la mise en page du projet d’Hexafluorophosphate de lithium par les trois parties présente des avantages et des effets de synergie remarquables dans la chaîne industrielle.
La planification de la capacité des nouveaux matériaux énergétiques est mise en œuvre progressivement et les ressources en phosphore, fluor et lithium sont réparties de manière globale. Jusqu’à présent, la société a planifié conjointement avec le Groupe guoxian, Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) En ce qui concerne les ressources en phosphore en amont, l’entreprise dispose actuellement d’une capacité de production de phosphate de 3 millions de tonnes par an, et la capacité de production de phosphate détenue et détenue à long terme dépassera 10 millions de tonnes. Entre – temps, la compagnie a également divulgué le plan d’augmentation fixe en avril 2022, qui prévoit recueillir 3 529 milliards de RMB pour la construction d’un projet de production de minerai de phosphate de 2,5 millions de tonnes / an et d’un projet d’acide phosphorique purifié de qualité alimentaire de 220000 tonnes dans la mine de phosphate de jigongling. En ce qui concerne les ressources en lithium, la société a créé Zhejiang jinhengwang Lithium Industry Co., Ltd. (ci – après dénommée « Zhejiang jinhengwang», avec une participation de 14%) en mai 2022 en coentreprise avec Jinyuan Ep Co.Ltd(000546) , Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) . Zhejiang jinhengwang prévoit d’intégrer les ressources en lithium pertinentes autour du lac salé argentin. La répartition des ressources en fluor est décrite ci – dessus. En outre, le projet de traitement du minerai de 1,5 million de tonnes / an et le projet de production d’acide sulfurique à partir de la pyrite de 300000 tonnes / an dans le cadre du projet initial d’obligations convertibles de la compagnie ont atteint l’état de service prévu à l’extrémité de la capacité de production de l’industrie chimique traditionnelle du phosphore. On s’attend également à ce que le projet d’expansion fixe de la compagnie à Guangxi soit mis en service successivement au cours du deuxième semestre de 2022, ce qui augmentera la capacité de production de 200000 tonnes / an d’acide phosphorique de procédé humide, de 100000 tonnes / an d’acide phosphorique purifié, de 30 000 tonnes / an de fluorure d’hydrogène anhydre et de 147500 tonnes / an de phosphate monocalcique de qualité alimentaire.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: la société a collaboré avec guoxian Group, Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) Étant donné que les détails de la mise en oeuvre de ce projet ne sont pas divulgués, nous ne tiendrons pas compte de l’augmentation correspondante du rendement pour le moment. Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la société pour la période 2022 – 2024, et nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 8,25, 14,71 et 2,2 milliards de RMB respectivement pour la période 2022 – 2024. Le cours actuel des actions correspond à environ 20 fois PE pour la période 2022. Nous croyons fermement à la transformation continue de l’entreprise en un nouveau secteur énergétique fondé sur de solides avantages en matière de ressources et nous maintenons la cote d ‘« achat » de l’entreprise.
Conseils sur les risques: risque de construction de capacités, demande en aval inférieure aux attentes, risque de fluctuation des prix des produits, risque accru d’atterrissage du projet, risque de protection de l’environnement et de production de sécurité.
