Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) ( Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) )
Selon le site Web de l’entreprise: depuis le 2 juillet, Hangzhou, Sanya, Lijiang, Jiuzhai, Guilin, Carbon River, Yichun, Zhengzhou et d’autres zones scéniques millénaires ont été restaurées et ouvertes.
La fermeture de plusieurs sites pittoresques dans le cadre de la politique de prévention et de contrôle de l’épidémie a eu un impact considérable sur la reprise de l’ouverture du parc en juillet. Auparavant, le flux de passagers a été fortement affecté à plusieurs reprises par la situation épidémique: Selon notre petite procédure de suivi du tourisme, le nombre de spectacles dans de nombreux endroits pittoresques de songcheng a diminué ou a été directement suspendu cette année, dont Shanghai, Jiuzhaigou, Xi’an, Zhang Jia Jie Tourism Group Co.Ltd(000430) Hangzhou qianguqing a brièvement restauré le jardin, la plupart du temps fermé; Bien que Sanya et Lijiang aient parfois ouvert des jardins, l’horaire a été réduit à un minimum d’un par jour. Depuis le premier semestre de cette année, l’épidémie a été répétée dans tout le pays, et les scénarios de voyage ont été soumis à de nombreuses restrictions. Si le parc est restauré avec succès le 2 juillet, la pression de l’entreprise sera soulagée rapidement et la résilience du revenu sera grande.
Hangzhou et d’autres endroits ajustent la fréquence des tests d’acide nucléique normalisé, les mesures de prévention et de contrôle des épidémies sont progressivement assouplies. Selon Hangzhou, la fréquence des tests d’acide nucléique normalisé à Hangzhou est passée de 72 heures à 7 jours à partir de 0 h le 25 juin. Entre – temps, le 24 juin, le mécanisme conjoint de prévention et de contrôle du Conseil d’État a réitéré l’exigence de « neuf interdictions » en matière de prévention et de contrôle des épidémies. Nous croyons qu’avec le contrôle progressif de l’épidémie, la demande de voyages rebondira considérablement et que la saison estivale des voyages débutera juste après la restauration du parc de Song City.
Dans le contexte de l’épidémie, le projet Australie – Zhuhai a été dépouillé afin de réduire la pression sur les flux de trésorerie des sociétés cotées. Auparavant, la société avait annoncé qu’elle avait l’intention de transférer 100% des capitaux propres du projet australien et du projet Zhuhai Performing Arts Valley au Groupe songcheng (actionnaire contrôlant) pour 594 millions et 458 millions de RMB respectivement, et qu’elle s’engageait à ce que l’Australie et Zhuhai Performing Arts transfèrent d’abord la société cotée à l’avenir si les conditions d’injection sont remplies. À l’avenir, songcheng Group sera responsable de la construction et de l’incubation du projet Zhuhai, Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) Zhuhai Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) Resort a un montant élevé d’investissement, une grande échelle de projet et un long cycle de construction, tandis que le projet australien est influencé par de nombreux facteurs tels que la géopolitique, etc. le cycle de mise en œuvre du projet à l’étranger est prolongé, ce qui rend le projet difficile à promouvoir, et l’incertitude des affaires et des actifs augmente dans le contexte de l’épidémie. Après le dessaisissement, l’entreprise peut encore améliorer son fonctionnement continu et sa capacité anti – risque. En 2022q1, la trésorerie et les équivalents de la compagnie s’élevaient à 1 260 millions de RMB, plus le remboursement des fonds transférés par Zhuhai et l’Australie, et la compagnie devrait détenir environ 2,3 milliards de RMB de liquidités après le transfert.
Logique de base: une attention soutenue doit encore être accordée à la restauration de l’exploitation des sites pittoresques à court terme, tandis que la transformation globale du Royaume des arts de la scène sera encouragée à moyen et à long terme, et de nouveaux projets tels que Foshan et Xitang continueront d’être promus. Court terme: en raison de la récurrence de l’épidémie locale en Chine, les parcs et les spectacles de l’entreprise dans toutes les zones pittoresques ont été réduits, de sorte que l’élasticité du rapport des anneaux est devenue évidente après une reprise harmonieuse du parc; À moyen et à long terme: l’entreprise promeut activement la transformation de l’histoire ancienne en modèle de Royaume d’art de la scène, enrichit le Répertoire par l’incubation interne et l’introduction externe, et espère améliorer le flux de passagers et la consommation secondaire des projets en stock afin d’améliorer encore les performances; Les projets Foshan et Xitang sont activement promus, tandis que les actifs légers continuent d’être promus. L’entreprise a une croissance stable à moyen et à long terme et continue de recommander.
Conseils d’investissement: acheter – une cote d’investissement. L’exploitation des sites pittoresques à court terme est perturbée par la situation épidémique, mais l’entreprise à moyen et à long terme continuera d’enrichir le Répertoire, d’optimiser les itinéraires de jeu, de prolonger le temps de séjour des touristes et de promouvoir continuellement la transformation et la mise à niveau du modèle du Royaume des arts de la scène. Entre – temps, le projet de Shanghai sera l’occasion de polir le modèle des arts de la scène urbains. À l’avenir, la croissance des performances à moyen et à long terme sous la promotion des projets Foshan, Xitang et Zhuhai est prévisible. Le revenu de l’entreprise est estimé à 1477 / 2942 milliards de RMB en 2022 – 23, avec Le bénéfice net de la société mère est de 333 / 1 195 millions de RMB, ce qui correspond à un taux de croissance de 5,8% / 258,4%. Le prix cible de 6 mois est de 18,2 RMB et la cote d’investissement de l’achat – A est accordée.
Conseils sur les risques: l’épidémie entraîne à plusieurs reprises des risques de resserrement des restrictions aux voyages, de nouvelles dramatiques dont le bouche – à – oreille n’est pas aussi bon que prévu, de nouveaux projets dont l’ouverture n’est pas aussi bonne que prévu et de nouveaux projets dont la rentabilité n’est pas aussi bonne que prévu.
