Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) ( Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) )
Se concentrer sur le domaine de l’impression et de la teinture numériques et devenir une entreprise leader dans l’industrie de l’impression et de la teinture numériques textiles
L’entreprise est une entreprise leader dans l’industrie chinoise de l’impression et de la teinture numériques. Fondée en 1992, l’entreprise s’est toujours concentrée sur la recherche, le développement et l’application de la technologie d’impression par jet d’encre numérique depuis sa création. C’est la première entreprise en Chine à appliquer la technologie d’impression par jet d’encre numérique à la production industrielle. Après 30 ans de travail acharné, l’entreprise a maîtrisé les principales technologies clés dans le domaine de l’impression numérique par jet, y compris les principaux produits de la machine numérique à jet direct, de la machine de transfert numérique et des consommables d’encre. Au cours des dernières années, l’entreprise a saisi l’occasion d’une pénétration rapide de l’impression numérique par jet d’encre et a adhéré au mode d’exploitation « matériel actuel, suivi des consommables » pour réaliser une croissance rapide. Selon les statistiques de wtin, en 2018, les textiles produits par l’équipement d’impression numérique de l’entreprise représentaient 13% du total mondial des produits d’impression numérique, se classant au troisième rang mondial après MS et EFI reggiani. Selon les statistiques de la China Textile Machinery Association, de 2017 à 2019, l’entreprise s’est classée au premier rang des ventes de machines d’impression à jet d’encre numérique textile haut de gamme en Chine, avec une part de marché de plus de 50%.
Les revenus ont continué d’augmenter et la rentabilité a augmenté régulièrement. En 2017 – 2021, le chiffre d’affaires de la société était de 35,11% et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 43,19%, ce qui a entraîné une croissance rapide des performances et une augmentation constante du niveau des bénéfices. En 2021, la compagnie a surmonté les difficultés de la récurrence continue de l’épidémie et de la fluctuation importante des prix des matières premières en vrac. Les principales activités de la compagnie sont les machines numériques à injection directe, les machines de transfert numérique et les consommables d’encre ont maintenu une tendance à la croissance rapide. Le revenu d’exploitation et le bénéfice net de la compagnie ont augmenté respectivement de 31,74% et 32,38% d’une année sur l’autre.
Industrie de l’impression et de la teinture numériques: plusieurs facteurs favorisent l’impression et la teinture numériques au lieu de l’impression et de la teinture traditionnelles
L’impression numérique et la teinture sont divisées en impression numérique directe et en impression numérique de transfert. La perméabilité de l’impression numérique chinoise est supérieure à celle de l’impression numérique directe. Étant donné que le seuil de la technologie de transfert numérique est relativement faible et que le coût de production est proche du prix traditionnel de l’impression gravure, sa perméabilité augmente rapidement. En raison du démarrage relativement tardif de l’injection numérique directe en Chine, de son coût de traitement élevé et de son seuil technologique élevé, sa perméabilité est relativement faible.
L’impression numérique par pulvérisation est supérieure à l’impression traditionnelle par pulvérisation en termes d’économie d’énergie et de protection de l’environnement et répond aux exigences de la stratégie nationale « double carbone». Par rapport à l’impression traditionnelle, l’impression numérique par jet réduit considérablement le rejet des eaux usées dans le processus de production, le coût du traitement des eaux usées n’est que d’environ un dixième de celui de l’impression traditionnelle, la consommation d’énergie par Unit é de production est faible, ce qui réduit la dépendance des entreprises d’impression et de teinture à l’égard de l’indice de rejet des eaux usées. Avec la promotion de la stratégie nationale « double carbone », l’impression numérique par jet est de plus en plus soutenue par les politiques de protection de l’environnement.
L’impression par jet numérique peut mieux s’adapter à la transformation de l’aval en un nouveau modèle d’entreprise de « petits lots, zéro inventaire et réaction rapide ». La demande d’achat en ligne « personnalisée et personnalisée » des consommateurs finaux est de plus en plus répandue, ce qui pousse l’ensemble de la chaîne industrielle du textile à passer à un mode de production et de transformation « à faible volume, à inventaire nul et à réaction rapide », ce qui favorise davantage le remplacement de l’impression numérique par l’impression traditionnelle. Entre – temps, l’épidémie de pneumonie à covid – 19, qui a commencé au début de 2020, a encore stimulé une nouvelle série de changements numériques dans l’industrie. Au cours de ce processus, le processus de développement de l’automatisation et de l’intelligence dans l’industrie de l’impression et de la teinture s’est encore accéléré et la technologie d’impression à jet d’encre numérique est confrontée à de nouvelles possibilités de développement.
La réduction des coûts et l’augmentation de l’efficacité de l’équipement d’impression par jet d’encre numérique et des consommables d’encre ont favorisé l’amélioration de la perméabilité de l’impression numérique, et l’industrie de l’impression numérique aura un grand espace de marché à l’avenir. Avec le développement du marché de l’impression numérique par jet d’encre, la gamme d’application des produits textiles d’impression numérique par jet d’encre continue de s’étendre et les types de produits sont plus riches. À l’avenir, le prix de l’équipement d’impression numérique par jet d’encre et des consommables tels que la tête de pulvérisation et l’encre devrait continuer à baisser, ce qui entraînera une baisse continue des coûts d’impression numérique et des coûts de traitement. Bien que le coût de l’impression numérique soit plus élevé que celui de l’impression traditionnelle en peu de temps, l’impression numérique présente les avantages d’une vitesse d’impression rapide et d’un faible coût de main – d’oeuvre. À l’avenir, avec la réduction des coûts et l’augmentation des avantages découlant de l’innovation technologique et de l’avantage d’échelle, l’avantage concurrentiel de l’industrie de l’impression numérique continuera de se manifester et la perméabilité continuera d’augmenter. Selon nos calculs, d’ici 2025, la demande du marché chinois de l’équipement d’impression numérique et des consommables d’encre sera respectivement de 9 107 milliards de RMB et de 3 880 milliards de RMB.
Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789)
La stratégie « matériel + consommables» crée des obstacles à la concurrence. L’entreprise adhère à la stratégie de produit « Équipement + consommables » et fournit aux clients des produits combinés d’équipement d’impression numérique et de consommables à haut rapport qualité – prix afin de réaliser la vente groupée d’équipement d’impression numérique et de consommables et d’accessoires.
La force de R & D est forte, les r ésultats de R & D sont remarquables et la performance du produit est conforme à celle des entreprises étrangères de première classe. L’entreprise est reconnue par le Ministère de l’industrie et de la technologie de l’information comme une seule entreprise championne de l’industrie manufacturière, qui possède le Centre national de recherche sur l’ingénierie et la technologie de l’impression par jet numérique reconnu par le Ministère de la science et de la technologie, avec une forte force de R & D. L’entreprise a maîtrisé un certain nombre de technologies de base dans le domaine de l’impression par jet d’encre numérique, et l’équipement d’impression par jet d’encre numérique produit a atteint le niveau international de pointe en termes d’indice de performance et de compétitivité globale.
Développer l’industrie en amont et en aval et ouvrir l’espace de croissance de l’entreprise. L’entreprise est l’une des rares entreprises de l’industrie à développer et à produire de l’équipement d’impression numérique et à vendre des consommables d’encre. Entre – temps, l’entreprise s’est activement développée en amont et en aval de la chaîne industrielle. En octobre 2021, l’entreprise a créé Zhejiang Honghua baijin qianyin Home Textile Technology Co., Ltd. En tant que sector – forme de démonstration Textile intelligente pour « Digital Equipment + Intelligent Energy Chemical Factory + Fast Back Supply chain». À l’avenir, il sera avantageux pour l’entreprise d’appliquer et de promouvoir l’équipement d’impression numérique et les consommables; En mars 2022, la société a annoncé qu’elle achèterait 67% des actions de Tianjin Jingli Digital Technology, l’ancien fournisseur d’encre de la société, avec un capital propre de 67 millions de RMB. Grâce à l’expansion de la chaîne industrielle en amont et en aval, l’entreprise peut accroître ses revenus, réduire ses risques opérationnels et renforcer sa compétitivité.
Première couverture avec une cote « surpoids»
L’entreprise travaille profondément dans l’industrie de l’impression et de la teinture numériques depuis plus de 30 ans et est une entreprise leader dans l’industrie chinoise de l’impression par pulvérisation numérique. L’entreprise adhère à la stratégie de « l’équipement actuel, le suivi des consommables », l’indice de base de l’équipement d’impression numérique à jet d’encre atteint le niveau de classe mondiale. Grâce à la tendance de l’impression numérique au lieu de l’impression et de la teinture traditionnelles, la performance globale de l’entreprise a connu une croissance rapide et la part de marché devrait encore augmenter. Entre – temps, l’entreprise élargit activement la chaîne industrielle en amont et en aval, avec une croissance future élevée. Compte tenu de l’amélioration continue de la perméabilité à l’impression et à la teinture numériques et de l’augmentation de la part de marché de la société, le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 318 millions de RMB, 440 millions de RMB et 617 millions de RMB respectivement de 2022 à 2024, ce qui correspond à 42,0, 30,4 et 21,6 fois PE respectivement. Pour la première fois, une cote « surpoids» est attribuée.
Conseils sur les risques: risque de fluctuation macroéconomique, risque que la technologie d’impression numérique ne soit pas promue sur le marché comme prévu, risque que les pulvérisateurs de matières premières de base dépendent principalement de l’externalisation, risque opérationnel causé par la nouvelle épidémie de coronavirus, risque de fluctuation des taux de change, risque que l’information publique citée soit retardée, risque de biais de mesure de l’industrie.
