Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) ( Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) )
Les prix des matières premières ont baissé et les bénéfices des petits emballages devraient s’améliorer. Depuis la fin du mois de juin 22, les prix internationaux du pétrole ont chuté depuis leur sommet, tandis que les prix du marché chinois de l’huile de soja de première qualité ont chuté d’environ 16% depuis leur Sommet du début du mois de juin. Jusqu’au 24 juin 2022, le prix du marché de l’huile de soja de première qualité a augmenté d’environ 10% depuis la fin de 2021 et le prix de vente moyen de l’huile de soja embouteillée a augmenté d’environ 9% depuis la fin de 2021. Entre – temps, l’huile de soja, l’huile de colza et l’huile de palme ont un contrat d’étanchéité à long terme évident. Nous prévoyons que l’écart négatif de ciseaux des produits d’huile comestible à l’avenir sera réduit Étant donné que l’industrie de l’huile comestible représente environ 70% de l’industrie alimentaire de la cuisine de Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) En outre, Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999)
Restauration + réapprovisionnement des canaux, les revenus devraient s’accélérer. Compte tenu de la lenteur de la restauration sous la perturbation de la situation épidémique à court terme, le prix élevé du pétrole au début de la période de superposition a entraîné une faible volonté de stockage des canaux, un faible stock social d’huile comestible, une faible demande d’huile comestible de l’entreprise et un manque de soutien à La croissance des ventes. D’une part, depuis juin, avec la lutte efficace contre l’épidémie, le canal de restauration est entré dans le canal de réanimation; D’autre part, la baisse des prix du pétrole stimulera également la reconstitution des stocks par les canaux, et le taux de croissance des revenus devrait s’améliorer sensiblement au cours du deuxième semestre de l’année.
Les activités de la cuisine centrale progressent régulièrement et devraient contribuer à la restauration des revenus et des bénéfices. Le projet de cuisine centrale s’appuie sur la riche matrice de produits céréaliers et pétroliers de l’entreprise, la base de production nationale et le système de chaîne d’approvisionnement logistique pour réaliser l’industrialisation des aliments de table et devrait devenir le nouveau moteur de performance de l’entreprise. Le projet de cuisine centrale de Hangzhou a été mis en production en mars 22 et est devenu l’unit é de préparation des repas des Jeux asiatiques de Hangzhou. La superficie totale du projet est d’environ 90 000 mètres carrés. Les matières premières telles que les légumes et la viande des partenaires sont introduites et l’huile de nouilles de riz est utilisée pour la production. En outre, les projets de Chongqing, Langfang et Xi’an devraient également être mis en service dans 22 ans. L’entreprise a également décidé de construire des projets de cuisine centrale dans plus de 20 villes, dont Guangzhou, Tianjin, Zhengzhou, Taiyuan, Wenzhou, Haikou, Guiyang et Huai’an. D’une part, le projet de cuisine centrale a fourni un nouveau canal de vente pour les aliments de cuisine de l’entreprise, d’autre part, il a étendu la chaîne industrielle et amélioré la marge bénéficiaire des aliments de cuisine, ce qui devrait renforcer la capacité anti – risque de l’entreprise et promouvoir la double réparation des revenus.
Les compétences de base ne sont pas modifiées et le développement à long terme est assuré. À l’extrémité de la chaîne d’approvisionnement, l’entreprise a l’avantage d’acheter des matières premières en s’appuyant sur Yihai Garry; Être en mesure de concentrer les achats à grande échelle et la production intensive et de profiter de l’effet d’échelle; Riche expérience de la couverture et avantage mondial en matière d’information. Du côté des ventes, la matrice de marque de l’entreprise couvre tous les aspects et l’image de marque est profondément ancrée dans le cœur des gens; La couverture Multi – canaux est profonde et favorise continuellement le naufrage et l’expansion des canaux. La prime d’évaluation de l’entreprise est soutenue par cinq logiques de base, à savoir « attribut commercial international», « réseau de canaux + reconnaissance de la marque», « attribut de demande d’huile de nouille de riz», « assaisonnement avancé» et « disposition de la cuisine centrale». En outre, en avril 22, la société a publié le plan restreint d’incitation au capital 2022 (projet), qui couvre une large gamme d’incitations au capital avec des objectifs stables et des réalisations élevées, démontrant la confiance dans le développement à moyen et à long terme.
Recommandation d’investissement: maintenir la cote d’achat. Compte tenu de la baisse du niveau élevé des matières premières en amont, de la reprise de la demande de restauration en aval, de l’augmentation attendue des stocks sociaux et de l’avancement régulier du projet de cuisine centrale, nous prévoyons que le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise de 22 à 24 ans sera de 2585 / 2916 / 3252 milliards de RMB (2571 / 2896 / 3217 milliards de RMB dans le passé), le bénéfice net sera de 79,58 / 10464 / 12401 milliards de RMB, le SPE sera de 1,47 / 1,93 / 2,29 RMB (1,06 / 1,87 / 2,19 RMB dans le passé), ce qui correspond au PE actuel sera respectivement de 34 / 26 / 22 fois, et la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Conseils sur les risques: risque d’augmentation significative des prix des matières premières, risque de couverture, risque de développement de nouvelles entreprises inférieur aux attentes.
