Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) ( Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) )
Signer Trina Solar Co.Ltd(688599) 7,4 milliards de verre ultra – mince de 1,6 mm; Diriger le verre photovoltaïque vers l’âge de 1,6mm
Signer une grande commande de 7,41 milliards de RMB pour le verre ultra – mince: Selon l’annonce de la société, la société a signé un accord de coopération stratégique avec Trina Solar Co.Ltd(688599) pour le verre photovoltaïque ultra – mince de 1,6mm, avec un volume total de ventes de 340 millions de m2 et un montant total estimé à environ 7,4 milliards de RMB (y compris la taxe, calculé sur la base du Représente 364% des revenus d’exploitation de la société en 2021. La période d’exécution est du 1er juin 2022 au 31 décembre 2025.
Côté demande: la demande distribuée dépasse les attentes et augmente la demande de verre ultra mince de 1,6. Grâce à cette coopération – cadre, Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) et Trina Solar Co.Ltd(688599) Selon les statistiques de l’AIE, en 2021, la puissance photovoltaïque distribuée mondiale était d’environ 75 GW, soit plus de 40%. En 2021, l’installation photovoltaïque distribuée en Chine a atteint 29 GW, soit 53% de l’installation totale (au – delà des centrales au sol), et la demande distribuée a dépassé les attentes.
Côté offre: la promotion du verre ultra – mince de l’entreprise 1.6 est réussie. En plus de Trina Solar Co.Ltd(688599) Selon l’annonce de l’entreprise, la coopération entre l’entreprise et d’autres grandes usines de composants sur le verre ultra – mince de 1,6mm est également en cours.
Tendances de l’industrie: le verre photovoltaïque se développe vers un « poids léger ». Le verre photovoltaïque de 1,6mm est 20% plus mince que le verre photovoltaïque traditionnel de 2,0mm, ce qui présente des avantages évidents en termes de poids et de coût. Il est également plus conforme aux exigences de légèreté et d’efficacité élevée dans le scénario bipv, ce qui est d’une grande importance pour la « Réduction des coûts et L’amélioration de l’efficacité » de l’industrie photovoltaïque. En tant que leader du verre photovoltaïque ultra – mince, l’entreprise est l’un des rares fabricants de verre photovoltaïque ultra – mince de 1,6mm sur le marché.
Expansion substantielle de la production: la capacité de production initiale de l’entreprise est passée de près de 2 000 tonnes à près de 6 000 tonnes par jour; La rentabilité devrait augmenter sensiblement
Augmentation de la capacité de production: actuellement, la première phase de Fengyang Glass original a été mise en production, avec une capacité de production de 1950t / jour (correspondant à environ 120 millions de m2 / an de 2,0mm). La phase II de Fengyang prévoit la construction de quatre fours supplémentaires de 1000 T / jour, et la capacité de production initiale de l’entreprise atteindra 5 950 T / jour (correspondant à 2,0mm, soit environ 360 millions de m2 / an au total).
Amélioration de la rentabilité: (1) Réduction des coûts: l’entreprise dispose d’un espace de réduction des coûts dans des domaines tels que le sable de quartz et le gaz naturel; Amélioration de la structure du produit: la rentabilité du verre photovoltaïque ultra – mince de 1,6mm est évidemment meilleure que celle du verre photovoltaïque de 2,0mm, et l’augmentation de la proportion améliorera la rentabilité.
L’annonce de la société injectera les actifs originaux de Fengyang Silicon Valley, qui appartient à l’actionnaire majoritaire, et intégrera « original + deep processing ». Afin de résoudre le point douloureux de l’absence de comprimés originaux autonomes, la performance sera grandement améliorée. Fengyang Silicon Valley s’engage à déduire des bénéfices non nets d’au moins 151 millions de RMB, 215 millions de RMB et 270 millions de RMB en 2022 – 2024.
Conseil d’investissement: leader du verre photovoltaïque ultra – mince, bipv ouvre un espace de croissance
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère atteindra 2,8 / 5,5 / 860 millions de RMB de 2022 à 2024, en hausse de 417% / 95% / 57% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à 32 / 17 / 11 fois PE (compte tenu de l’dilution causée par l’injection d’actifs initiaux de 2,5 milliards de RMB). Maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: risque de surcapacité dans l’industrie du verre photovoltaïque; L’injection initiale d’actifs n’a pas répondu aux attentes; La promotion de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes.
